1月15日第228次GDT招标结果：脱脂粉和乳糖暴涨，乳脂持续向好

在1月15日GDT第228次拍卖盘前分析中，我们发出了关于全脂奶粉走势预测的投票，共有168人参与投票。【投票结果】全脂奶粉：54%的投票预计上涨，23%的投票预计下跌，22%的投票预计平稳。

一、拍卖综述

2018年2月-2019年6月发货，乳脂投放环比减少，全脂粉同比继续大量增加，市场奶粉产品继续坚挺，黄油有所反弹。

本次拍卖总体大涨4.2%，均价3057美元，成交27909吨，拍卖户数191户，人气高涨，但成交大降23.5%。主要品种除酪蛋白继续下跌外，全部上涨，其中脱脂和乳糖暴涨，乳脂持续向好，拉动了整体行情。

分品种涨跌幅

二、主要品种拍卖结果

1月15日招标结果：2019年2月到2019年6月发货

三、未来主要品种的到货成本

全脂奶粉价格和现货市场持平；脱脂奶粉高于现货市场价格；黄油大幅度超越现货市场成本。

四、盘后点评

1. 无水奶油：全球乳脂环境向好，国内市场价格缓慢攀升，加上增量逐渐消化，带动市场攀升，但在中东缺位前提下，持续性存疑。

2. 黄油：国内库存逐渐消化，远期可以介入。

3. 切达奶酪：预计2019年需求仍旺，可以继续买入。

4. 阿拉乳糖：创近期新高趋势继续，国际供应持续紧张，但国内饲养业的恢复尚待时日，谨慎。

5. 酪蛋白： 逆势下跌，总体需求没有变化，可买入。

6. 脱脂粉： 有创新高趋势，建议买入。

7. 全脂粉： 由于现货市场消化了1月份集中到货的压力，价格并未出现大幅度下跌，显示市场承接力犹存，建议买入。

五、综述

欧美黄油连续7周上涨，价格大幅度领先于大洋洲价格，是乳脂上涨的主要因素。

大洋洲的各项期货表现较好，乳脂受欧美拉动，全脂粉、脱脂粉受中国和东南亚拉动，均需求旺盛。

国内生奶生产方面，鲜奶的紧缺仍在持续，往年各喷粉大户均迟迟没有动作；全脂奶粉虽然市场存量巨大，但价格仅小幅度下跌，脱脂粉甚至逆势上升，显示了需求的强劲和对后市的看好，及时上车是更好的选择。

奶粉的强势已成，2月底的市场表现是行情能否持续的最关键时间点。

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