1月21日第252次GDT招标结果：乳脂奶粉分化，奶酪蛋白恒强
在1月21日第252次拍卖盘前分析中，我们发出了关于全脂奶粉、脱脂奶粉、黄油走势预测的投票。
【投票结果】
全脂奶粉：41%的投票预计上涨，26%预计平稳，33%预计下跌；
脱脂奶粉：38%的投票预计上涨，26%预计平稳，36%预计下跌；
黄油：39的投票预计上涨，29%预计下跌，33%预计下跌。
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拍卖综述
2019年2月-2020年6月发货，生产企业投放量环比下跌，同比增加，主要增量仍然来自于奶粉和乳脂。本次拍卖各品种分化，无水和黄油，脱脂粉和全脂粉走势均不同。本次拍卖总体上涨1.7%，均价3434美元；成交33165吨，成交微涨0.3%；参与户数191户，成交人气微增。
各品种平均涨跌幅：
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主要品种拍卖结果
1月21日招标结果：2020年2月到2020年6月发货
酪蛋白依然是涨势最为凶猛的。
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未来主要品种的到货成本与现货成本比较（汇率6.9）
由于黄油上涨较快，大幅度领先于现货水平，预计会拉动市场价格。
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主要品种盘后点评
1. 无水奶油：关税优惠到货较多，未来供应充足，期现货差价较大，加上消费减弱，成为主要行情推手，短期之内继续看空；
2. 黄油： 关税优惠到货不多，现货价格触底反弹，导致市场对该品种看好，但预计未来仍有波折，可逐步进场；
3. 切达奶酪：供应缩量，需求稳健，继续看好；
4. 阿拉乳糖：价格微涨，预计后期国内畜牧业需求会增加，可逐步关注；
5. 酪蛋白： 全球供应紧张，现货和期货出现倒挂，现货操作更合适；
6. 脱脂奶粉： 外盘强劲支持了本轮的微涨格局，但现货价格低于期货价格，使得短期涨势受限，建议现货操作；
7. 全脂奶粉： 国内奶价淡季不淡，掉头上涨加上大生产企业布局二季度生产需求导致价格有了支撑，可进场。
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欧美脱脂奶粉近期走强，新西兰整体拍卖投放较多，使得两地价差缩小，导致买盘涌入，是否有持续性还要看欧盘的行情。
大洋洲期货维持了粉强油弱的格局。
国内生奶生产方面，受需求拉动影响1月份生奶价格再次上扬。
国内现货成交方面，临近长假，奶粉成交清淡，价格稳定；黄油由于整体12月底报优惠关税货物并未如预期增加，使得价格小幅走强，预期看好。
本次拍卖前，市场多空预期胶着，看空方认为关税优惠期的大量到货会在节后砸出低坑，看多者相信全脂粉的行情确定，宁愿早点进场。事实证明，生产方的需求还是行情最坚实的基础。北方厂家的大量买入使得本轮的全脂粉上涨理由充分。黄油由于去年底的提前大跌和关税优惠到货量低于预期，使得现货趋紧，可观察后续走势，逐步建仓。