9月20日GDT拍卖盘前分析｜乳业在线

先看下拍卖预告：

一． 数量变化：

1． 总量方面本次6个中国常参与品种合计37465吨，环比上次减少970吨，减少比例为2.5%；同去年比增加710吨，增加比例为4.8%； 供应数量环比减少，同比增加。

2． 环比9月6日拍卖数量: 无水油减少300吨，比例7.9%； 黄油减少370吨，比例为14.3%；中温脱脂减少50吨，比例0.6%；全脂减少250吨，比例为1.2% ，奶酪和酪蛋白投放量基本保持不变； 黄油和无水的减少的比例远超奶粉的减少比例，似乎暗示着更多的产品流向了线下交易，极有可能是北美的旺盛需求导致了乳脂类产品投放量的减少。

3． 同比去年9月15日拍卖投放量：无水油减少325吨，减少比例8.6%；黄油减少520吨，减少比例16.8%；奶酪减少110吨，比例为6.9%；脱脂增加625吨，增加比例7.8%；全脂增加2150吨，增加比例12.6%；无水和黄油的大幅度减少和奶粉类的相对增加，显示了两种产品的市场消化能力的区别，预计会对乳脂价格进一步上升行程推动，另一方面奶粉价格上涨预计会受到抑制。

二． 新西兰、芝加哥期货交易所期货报价：（美元/吨）

新西兰期货交易所最新价格

大洋洲方面,我们注意到所有品种的价格比上次拍卖前的期货价格均大幅度上涨，但是鉴于9月6日GDT拍卖各品种的涨幅，我们发现，脱脂和无水黄油基本都与拍卖价格相差不大，黄油和全脂的价格则相比GDT价格有一定升幅，鉴于此预计期货价格将对黄油和全脂的拍卖价有一定拉动作用。

芝加哥期货交易所

美国方面，奶价继续下跌，所有大宗乳品价格均出现回调，尤其是在进口了大量大洋洲黄油之后，黄油紧缺的局面得到缓解，黄油跌幅5%以上，奶酪，脱脂粉，乳清粉均下跌，其中乳清粉的价格下跌值得注意，尤其是在全球乳清粉紧缺的大环境下。

三． 欧盘报盘情况：（欧元/吨）

1. 乳粉类产品

2. 黄油

欧洲所有产品继续狂飙，乳清粉，黄油涨幅尤其剧烈，目前价格都已经是全球最高，在16产季整体仍然奶产量增长的前提下，这种单兵突进的局面不会长期维持，离开欧洲黄油市场是更好的选择。另一方面，我们注意到作为全脂粉的另一大产地的欧盟，全脂粉价格已经全面低于新西兰的全脂价格，预计将会牵制新西兰全脂的价格上涨态势。而脱脂粉基本欧美澳新持平。

四． 价格走势预测

黄油：  在欧洲继续暴涨的大局面下，即使美国出现了下跌，新西兰黄油仍然处于全球的价格的低估，价格很难下跌，预计上涨；

无水油： 首次出现了期货价格和现货持平的情况，加上累计涨幅较大，大涨可能性不大，但总体缺货不变，下跌也无空间，预计本次小幅波动居多；

切达奶酪：价格仍然处于其他区域较有竞争力水平，预计本次小幅度上涨；

脱脂粉： 拍卖量同比增加，全球区域价格趋于平衡，上无拉升动力，下无做空动能，预计小涨小跌；

全脂粉： 一方面，新西兰全脂的价格已经领先于其他区域报价，投放量未见减少，仍在同比增加；另一方面阿尔及利亚招标3000美金以上的成交价和周末新西兰本土的最大奶粉塔Edendale D4的生产事故预计会对价格产生提振。预计小幅度涨跌为主，很难出现大的行情。