【独家】蚂蚁金服缘何成就“万亿帝国”？ “蚂蚁”变“大象”
导读：2018年6月8日，蚂蚁金服宣布新一轮融资，融资总金额140亿美元，成为迄今为止全世界最大的单笔私募融资。此轮融资后，蚂蚁金服估值超1500亿美元，达阿里巴巴市值近三分之一，成全球最大“独角兽”。据悉，蚂蚁金服希望明后年能在香港和A股同时上市。而本轮融资或许会成为蚂蚁金服上市前的最后一轮私募融资。
蚂蚁金服方面表示，本轮融资将主要用于支付宝的全球化拓展，自主科研投入和全球顶尖人才的招募，从而提升支付宝及其合作伙伴向全球消费者和小微企业提供普惠金融服务的能力。此外，资金也将用于培育新兴市场的本地科技人才，助力当地的数字化转型，让普通民众也能享受数字经济带来的红利。
蚂蚁金服董事长兼CEO井贤栋表示：“国内、国际投资者看好的不仅是蚂蚁金服以及支付宝的全球竞争力，更看好的是中国步入新时代的发展机遇。我们将与志同道合的伙伴一起，携手为更多国家和地区，带去中国成功的技术经验和模式，推动全球范围内的普惠金融发展。”
据电子商务研究中心泛电商独角兽数据库显示，蚂蚁金服以超1500亿美金的估值位列第一位。在“独角兽”金融科技榜单中，京东金融（200亿美金）、陆金所（185亿美金）、借贷宝（107.7亿美金）、微众银行（92.3亿美金）、平安医保科技（88亿美金）、金融壹账通（80亿美金）、聚宝匯（40亿美金）、人人贷（20亿美金）、网信理财（20亿美金）为金融科技“独角兽”2-10名。
此外，草根投资（15.4亿美金）、团贷网（15亿美金）、微贷网 （13.8亿美金）、易生金服（12亿美金）、富途证券（10.6亿美金）、随手科技（10亿美金）、点融网（10亿美金）、我来贷（10亿美金）、比特大陆（10亿美金）均入选金融科技“独角兽”榜。
1500亿美金估值合不合理？
对于蚂蚁金服估值，目前主要有有以下四种估算方式：
1、彭博社通过融资倒推估值：此前蚂蚁金服曾在2015年和2016年前后完成两轮融资，倒推估值约400亿美元和600亿美元；今年4月，彭博社曾报道蚂蚁金服将以估值1500亿美元融资至少100亿美元。
2、巴克莱银行通过预测蚂蚁金服未来三年的整体盈利，2019年时达到55.3亿美元，乘以相对保守的28倍市盈率，估值结果为1550亿美金。
3、国内安信证券采用的是用户市值法，截至2018年4月12日时，PayPal和腾讯每用户市值分别约为391美元和487美元，采用二者每用户市值平均值的70%得到每用户市值约307美元，蚂蚁金服的估值为1597亿美元。
4、兴业研究规避了安信证券聚焦到支付宝业务的问题，将蚂蚁金服的主要业务进行拆分，包括支付、理财、融资、多元金融和征信业务，然后分别各自领域的上市公司进行估值，再将各个业务估值叠加。
综合以上各机构对于蚂蚁金服的估值评价，1500亿美金对于蚂蚁金服来说是比较保守的，其真正价值不止于1500亿美金。
对此，长期关注电商平台金融科技业务的电子商务研究中心主任、国内首部金融科技著作《互联网+普惠金融：新金融时代》书作者曹磊认为，蚂蚁金服是在一家重科技的金融服务公司。当前，蚂蚁金服重点围绕“BASIC”核心技术能力进行布局，分别是Blockchain（区块链）、AI（人工智能）、Sercurity（安全）、IoT（物联网）、Cloud（金融云），这些都是蚂蚁金服未来的发展空间。无论是从其脱胎于阿里巴巴的基因，还是其强大的科技实力，蚂蚁金服的价值是远超传统金融机构的水准。此轮融资后，蚂蚁金服超越百度，成为仅次于阿里巴巴、腾讯的中国互联网第三大巨头，互联网格局发生重大变化。此外，曹磊预测，蚂蚁金服上市后市值将超2000亿美金。
蚂蚁金服估值为何如此之高？
蚂蚁金服一直在强调自己不是一家金融公司，而是金融科技公司，未来的主要业务是利用互联网用户经营理念、技术和数据为金融公司提供技术服务，进行赋能。据电子商务研究中心监测数据显示，蚂蚁金服的技术服务的收入占比已经从2015年的17%上涨到了2017年的34%，预计到2021年蚂蚁金服的技术服务收入将增长到总收入的65%，成为第一收入来源。
曹磊指出，蚂蚁金服除了自身金融业务的发展，还不断获取外部“血液”。据电子商务研究中心不完全统计，在短短五年时间里，蚂蚁投资部投资了100多家公司，主要覆盖出行（哈罗单车、立刻出行、滴滴出行、ofo、永安行、大搜车、停简单、捷停车）、餐饮（饿了么、禧云国际、百胜中国、二维火）、教育（校宝在线）、保险（万通保险、国泰产险、信美相互）、小贷（蚂蚁小额贷款）、理财（趣店）电子商务（探物、内啥）、企业服务（佳都数据、噼里啪）、媒体（虎嗅网、财新传媒）、人工智能（Face++、深鉴科技、奥比中光）、房产家居（蘑菇租房）、在线票务（淘票票）等领域，在极大的方便人们生活需求的同时，也藉此构筑了强大的竞争壁垒，形成了独具一格的商业模式。
此外，蚂蚁金服的全球化布局也是提高其价值的重要元素之一。蚂蚁金服布局全球化较早。2014年，蚂蚁金服就选择出海，投资了新加坡移动安全和加密技术公司v-key；2015年就投资了印度最大移动支付和商务平台Paytm；2016年11月战略投资泰国支付企业AscendMoney；2017年2月注资菲律宾数字金融公司Mynt。两个月后，又与印尼传媒集团Emtek集团成立一家合资支付公司。
对于海外的布局，蚂蚁金服采取了三部曲策略：先让中国用户在海外能用支付宝，再给当地用户提供电子钱包服务，最后在从支付延展到金融服务——当然，可预见未来蚂蚁金服在海外也会走向开放，技术服务业务全球化，整个步骤跟它在中国的策略如出一辙。
曹磊指出，正是因为蚂蚁金服是一家面向全球市场的多元化互联网公司，所以它的增长空间非常大，特别是在欠发达地区，它可以将中国成功的模式复制出去，进而复制更多大小不同的自己。
谁将成为下一个蚂蚁金服？
目前，越来越多家互联网巨头纷纷向“金融科技”看齐。除了阿里系蚂蚁金服这样的超级巨头，还有腾讯金融、京东金融这样的“第一梯队”，除此之外，百度金融、唯品金融、美团金融、携程金融、滴滴金融、苏宁金融等为金融科技“第二梯队”。值得注意的是，京东金融以200亿美金的估值有望成为下一个蚂蚁金服。
曹磊指出，京东金融作为科技公司，海量、多维、动态的大数据叠加技术是其核心优势。过去五年，京东金融集团依托京东体系内数亿用户以及数十万合作伙伴所积累的电商数据、金融数据以及各类第三方数据，在数据量、数据源、数据处理能力方面处于世界领先水平。
据电子商务研究中心不完全统计表明，京东金融板块的业务布局遍布供应链金融、消费金融、众筹、财富管理、支付、保险、证券等领域，并已经拥有包括支付、小贷、基金销售、保险经纪、保理等牌照，京东金融战略所连接的合作伙伴涵盖400余家银行、120余家保险公司、110余家基金公司，40余家证券、信托、评级机构，合作机构的总数量超过600家。合作伙伴涵盖中国市场上所有主流的金融机构，是当前市场上与金融机构合作范围最广的科技公司。与腾讯金融同为“第一梯队”。
曹磊指出，金融科技是基于大数据、云计算、人工智能、数字化、区块链等各类“互联网+”新技术背景下催生的、带来颠覆性变化的金融业产品、模式、营销体验。严格意义上的金融科技不仅仅只是一个销售渠道层面上的改变，而是发生了核裂变。
曹磊认为，“金融科技强调技术革新对金融的赋能作用，移动互联改变了金融的触达能力和便捷性，大数据改变了信息搜集的成本和处理效率，并进而改变了甄别风险的能力，未来金融将以大数据为王。云计算则改变了金融的成本和效率。”
金融业也是服务业的一部分，金融科技却在实践中对金融业进行了流程优化的改造。曹磊指出，目前金融行业缺乏技术能力，而蚂蚁金服、京东金融这样的金融科技平台的开放如同雪中送炭。通过开放合作，既有利于业务推广，还有望形成类似于云计算这样的商业模式。