财政部关于商业银行拨备覆盖率讨论稿如何影响银行股！

2019年9月25/26号有连续出现两条影响银行股走势的消息。

1. 中国农业银行和工商银行发布公告称，两家公司都收到通知，股东财政部将其持有的公司股权的10%一次性划转给全国社会保障基金理事会持有。

2.财政部对《金融企业财务规则》（财政部令第42号）进行修订，形成了《金融企业财务规则（征求意见稿）》（下称征求意见稿），向社会公开征求意见。金融行业征求意见稿明确，金融企业原则上计提损失准备不得超过国家规定最低标准的2倍，超过2倍的部分，年终全部还原成未分配利润进行分配。

那么如何对于这两条消息进行解读呢？

首先财政部将其持有农行和工行股份划拨给社保基金，给社保基金输血。其次，要求银行降低拨备覆盖率，隐含要求银行加大利润释放，进而加大分红。明面上看，都是给社保输血。那么对于持有银行股的投资者来说，到底是利空还是利好呢，下面看二马来详细解读。

首先我们看拨备覆盖率超过300%的银行有哪些？大致有10家，除了招行外，基本上是城商行/农商行等小银行。这里也放了农业银行，截至2019年上半年数据已经达到278%，对比2018年底的252%增加了26%个百分点，按照这个势头。农行年度就有望突破300%。

在过去两年，银行业从2015/2016年严重的资产质量危机中逐步走了出来，表现出来就是不良率下降，不良认定更加严格，竞赛般的提升拨备覆盖率。不良率下降和不良认定严格是好事，但是拨备覆盖率的大幅提升这个事值得商榷，至少站在我们这些小股东的角度是值得商榷的。

这里说一个核心一级资本和二级资本的概念，超额拨备会进入二级资本，但是如果不进行超额拨备，而是进入净利润，这就是核心一级资本。对于银行来说，一级资本充足率远比二级资本充足率重要，也更难以补充。超额拨备进入利润，有利于银行提升一级资本充足率，扩大规模。增加利润。

同时如果银行的分红率不变，遏制拨备提升，也有利于提升分红金额。有利于提升银行的估值。

由于我国GDP增长率放缓，M2增长率降低，再叠加下行经济周期，中短期内很难期待银行股有一个较高的业绩增长。这个时候，银行股的存留利润利用是低效的。特别是放到拨备中。二马最近写了一篇文章：

《银行股，是否到了要离开的时候！-- 兼谈银行股的自由现金流估值！》

https://mp.weixin.qq.com/s/9IJABy2IliSdJErjqfgYyA

主要是说存留利润的使用效率低。而银行业最近一两年大幅提升拨备覆盖率，是这种低效利用的集中体现。对拨备覆盖率设置一个上线，商业银行无论是将多余的利润分红，还是放到一级资本都是更有效的使用。特别是分红。

财政部的意见稿不单单影响目前拨备覆盖率超过300%的银行，对于大量正在努力提升拨备覆盖率的银行也是一种引导，特别是农行这种拨备覆盖率接近300%的银行。总体上，二马认为对于银行股来说，财政部的政策是一个长期利好！