美元指数延续反弹，美债利率再度走高，而1.9万亿纾困法案迟迟不能落地；“逼空白银”运动被芝加哥商品交易所追加金银保证金举措封杀，黄金重回回撤途中，白银冲高后回归。上周五的非农数据远没有市场预期的精彩，而拜登借机大肆推销1.9万亿纾困方案。关键问题是何时落地实施？金银上周四大跌之后开启反弹模式，美指回落。这种小时级别美指回落金价反击，能否升级为日线级别的反弹，还有观察。上周一开盘，“逼空白银”运动开启。全球最大白银ETF--ISHARES SILVER TRUST持仓报告显示，自1月15日突然增持621吨之后，1月29日此后连续增持1070吨、579吨、1766吨总计3300余吨，银价跳空高走，一度突破30美元/盎司关口，但此后由于芝加哥商品交易所追加金银保证金，逼空白银告一段落。此后银价一度回落。黄金上周冲击1875阻力未果，再度回落，最低至每盎司1785美元。上周五的非农数据远不及预期那么精彩，美指回落，金银趁势向上反弹。
不可否认的是白银的货币属性远远小于黄金，而白银的商品属性远大于黄金。在市场风险情绪下爆棚、股市、原油等大宗商品的上涨情况下，做为商品属性主导的白银价格不可能大幅度回落。从2020年8月份以来金银的回撤过程中，可见一斑。黄金11月底的回撤低点1764美元/盎司，远远低于9月底的1848美元/盎司，而白银11月底的回撤低点21.87美元/盎司，略高于9月底的21.63美元/盎司。近期的反弹过程中，1月底的金价仅仅反弹至1875美元/盎司，远低于1月6日高点1959美元/盎司，而白银1月以阳线报收，基本上攻到1月6日高点附近。从均线来说，银价坚守在月、周、日的MA10上方，而金价却在月、周、日的MA10下方挣扎。因此，正如年度报告所述，2021年白银的收益远优于黄金。不过，短期而言，由于银价上攻30美元/盎司，仅就技术而言，出现回撤不足为奇。再加黄金与白银，历史上几乎没有出现逆反相关。在金价的回撤过程中，银价不可能逆向运行。但回撤小于黄金上攻多于黄金，正是金银比不断走低的关键因素。历史上，大凡金银在向下回撤过程中，很少出现金银比走低的情况。白银日线的关键支撑位于25.8-25.3美元/盎司，月线级别，则只要守住10月均线23.8美元/盎司一线，则白银的上攻势头依旧。拜登1.9万亿美元刺激计划，美国众议院以219票对209票通过了预算决议，而美国参议院在早些时候以51：50投票通过。非农表现疲弱之后，拜登借机“推销”刺激法案。美国劳工统计局表示，上个月新增就业岗位4.9万个，逊于预期，不过失业率降至6.3%。不仅1月份的就业数据令人失望，去年11月和12月的数据也被下调。去年11月的就业数据被修正为新增26.4万个工作岗位，低于此前估计的33.6万个工作岗位。与此同时，报告称，去年12月就业人数减少22.7万人，逊于最初估计的减少14万人。然而，华尔街的许多分析师一直在期待更高的数字，花旗集团原本预计就业人数将增加25万。非农数据表现疲弱，凸显了拜登总统的经济复苏计划的紧迫性。美国总统拜登对此表示，关于美国就业市场健康状况的最新数据表明，国会有必要就纾困法案采取积极行动。拜登在白宫会见美国众议院民主党高层人士时表示，以目前创造就业的速度美国在未来10年内都不会恢复充分就业，他强调立法者需要采取行动。据此前报道，众议院议长佩洛西预计，最终的新冠救助法案可能会在3月15日之前在国会通过。在1月非农数据远不及预期精彩的情况下，刺激措施何时落地？成为未来市场关注的焦点。美元指数运行在大级别的下行周期中（2017年1月份开启的80个月左右的下行周期中），但跌至89.2后，开启反弹模式。鉴于技术上美指年线显示有反弹至少3年均线92的需求，因此，暂时来说，美指的反弹尚未结束。美指目前不跌破90.8—90.4区域，则反弹将继续，冲击92关口是大概率事件。对应黄金来说，上周五的小时级别的反弹，能否升级为日线级别，需要关注美指是否跌破90.4区域而定。1月6日，美国1年期国债收益率走高，突破敏感的1%，此后至1.17%的3月高点附近回落。但月底守住了1%区域，上周再度上冲1.17。美债收益率自2020年8月低点0.5%以来，已经振荡反弹6个月。美债收益率走高，增加黄金持仓成本，不利金价上攻。技术上来说，金价自去年8月份高点以来，运行在回撤过程中。由于周线级别结束了起自2018年以来的单边上涨模式，进入振荡模式，因此需要周线级别的两次死叉金叉过程，而目前一次都未完成：死叉之后尚未金叉。可以预见的是，下行结束之后，需要有一个10周均线金叉30周均线引发金价向上大幅度反弹的过程。上周金价刺破布林带下轨之后，小幅反弹。4小时一下级别显示，出现完全的空头排列，具备4小时以下级别反弹的初步条件，但是能否扩展到日系级别，尚不确定。周线级别，自去年11月9日跌破布林带中轨之后，一直未能有效站稳布林带中轨。日线级别，去年9月底低点至11月30日低点47个交易日周期，2月5日是窗口。金价上周五确实出现了反弹。但是，这个反弹能否延伸仍需继续观察。整体上，黄金本周的阻力位于1820美元/盎司，突破反弹有望延续，测试1830-1850美元/盎司的关键阻力区域。而关键的压力区域位于1870美元/盎司。突破方可扩大反弹空间。否则，在1870美元/盎司下方，只能延续回撤走势。延期黄金，阻力位于380-382元/克，关键阻力386元/克。支撑位于372-368元/克区域。重要支撑位于366-360元/克区域。白银：月评预期要冲击30美元/盎司，但1个交易日就直接达到，速度超出预期。不过冲高回落，再度回归26-27美元/盎司区域。预计短期将在25-30美元/盎司区域高位震荡。白银延期，支撑位于5300-5340元/公斤，破位5300元/公斤注意展开回撤。阻力位于5580-5650元/公斤区域。突破有望继续上攻5800-6000元/公斤区域。
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