【聚焦】股价跌跌不休，上市影视公司如何“救市”？
2018年以来，大盘一直呈下跌趋势，从3500多点跌到2800点左右，整体跌幅超22%，众多个股被腰斩甚至跌至历史低点。在大盘的影响下，加上明星“阴阳合同”等事件的发酵，影视股也普遍遭遇重挫。据数据统计，与估值高峰相比，多数影视企业如今总市值跌去了60%以上。
针对股价节节走低的现状，影视公司的各大股东并没有坐以待毙，而是使出浑身解数进行“救市”，甚至不惜拿出真金白银进行增持、回购。这些措施能否拉升股价，实现自救呢？
增持成为影视公司维持股价的主要手段
增持和回购向来是许多上市公司重要的“护盘利器”，其中，大股东增持决策程序简单易行，是低迷时期公司维持股价的主要手段。
受业绩亏损及被证监会立案调查等因素的影响，2017年欢瑞世纪的股价曾两度触及大股东的股权质押平仓线。为了拯救低迷的股价，今年2月8日，董事长钟君艳宣布将增持300万至849万股，估计增持金额约2280万至6452万元。
相比之下，华策影视股东的增持可谓大手笔。6月12日，华策影视副总裁傅斌星以均价10.2元，买入公司股份2773万股，净增持金额达到2.83亿元。
上半年，华谊兄弟因受“阴阳合同”的影响而股价大跌，在国家税务总局责成江苏等地税务机关依法开展影视企业偷漏税问题进行调查核实次日，其股票下跌10.02%，市值蒸发22.75亿。6月6日，公司发布了股东部分股份质押及解押的公告后，引发各方质疑，股价再次下跌。为挽回投资者信心，6月18日华谊发布公告称，公司实际控制人王中军拟在6月19日起的未来12个月内，以自筹资金增持不低于1亿元公司股票，并承诺在增持期间及在增持完成后6个月内不转让所持有的公司股份。
唐德影视的股价则受电视剧《巴清传》延播，以及男主角高云翔卷入性丑闻等事件的拖累而遭遇重创。7月2日唐德影视发布公告称，董事长吴宏亮及公司高管计划未来6个月内进行增持，增持金额合计不低于1亿元。
完美世界自2016年上市后股价爆涨，市值最高逾611亿元。从今年5月底开始，股价也开始了暴跌。此后该公司披露了“非公开发行”计划并停牌，但股票复牌后依然跌跌不休。6月20日，公司宣布部分董事、高级管理人员、导演制片人及核心管理团队，直接或间接增持公司股份，金额不少于1亿元人民币。
面对股价下跌，长城影视的控股股东长城集团及其一致行动人、董监高及部分核心员工于6月22日合计增持公司227.09万股，增持金额1300万元。与此同时，上述增持人计划自6月22日起6个月内，合计增持金额不低于5000万元，不高于1亿元（含此次增持金额）。
此外，光线传媒的财务总监王牮也计划在未来6个月内，通过深圳证券交易所交易系统以集中竞价交易方式增持公司股份，拟增持金额不低于500万元，不高于1000万元。
从股市的表现来看，各家公司发布增持计划后，并未对股价的提升起到立竿见影的效果，也没有改变整体下跌的趋势。
上市公司股份回购数量井喷
除了增持外，还有很多上市公司选择了股票回购的方式来拉升股价。据不完全统计，截至7月11日，累积有340家上市公司实施447次回购，发起回购的公司数量以及回购金额均创下历史新高。从回购的目的来看，大多公司表示为调动核心人员积极性，增强投资者信心。
近期回购数额较大的影视公司当属完美世界。此前完美世界的增持举措收效甚微，进入7月，其股价再次狂跌，其中7月11日跌幅达9.51%，创近5个月新低，报27.65元/股。关键时刻，公司推出了救市“组合拳”。7月15日，完美世界发布公告，宣布公司将以集中竞价交易方式回购公司股份，回购的资金总额不超过10亿元且不低于5亿元，回购股份的价格不超过36元/股，预计回购的股份占目前已发行总股本的比例约为 1.06%-2.11%。
受这一消息的刺激，发布回购公告次日，完美世界的股价涨幅达8.54%，收盘报价29.7元/股，成交额达2.72亿元，总市值达390.5亿元。7月17日，其股价一度达到29.95元/股。此后出现了轻微震荡，截至7月20日收盘，完美世界报价28.89元/股，市值为379.85亿元。可见，回购计划的确对推动提升股价产生了一定的作用。
股权激励将提振股价和激励员工相结合
另外，还有一些公司借着股价低迷，推出员工持股或股权激励计划，将提振股价和激励员工的目标结合在一起。
6月12日，华谊兄弟公布了第二期限制性股票激励计划(草案)，拟向激励对象授予3000万股，约占公司总股本的1.08%。首次授予价格为3.82元/股，而当日公司的收盘价为6.96元/股。这意味着与当前市价相比，激励的授予价几乎打了半折。不过，根据公司设定目标，解除限售的公司业绩条件为：2018年-2020年公司各年度实现的归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润与2017年相比增长率分别不低于20%、44%、72.8%。
7月17日，欢瑞世纪股东大会审议通过了的首份股票期权激励计划，公司拟向24名激励对象授予1595万份股票期权，激励对象包括董事、高级管理人员、中层管理人员及核心骨干人员，行权价格为5.32元/份。根据行权的业绩条件，2018年至2020年的净利润分别不低于5.2亿元、6.4亿元和7.5亿元，或者营业收入分别不低于19亿元、23亿元和28亿元。
股权激励能够大大激励员工调动工作积极性，从而提高企业的经营业绩和核心竞争能力。但两家公司公布了激励计划后并未引起大的波澜，次日华谊兄弟和欢瑞世纪股价分别下跌了0.72%和1.89%。
“救市”措施非万能，警惕潜在风险
从影视公司增持、回购和股权激励等各种“救市”的效果来看，相比而言，股票回购更有效些。纵观A股的历史，上市公司集中增持回购，整体上都对提振股价产生了较好的效果。据证券时报数据中心的统计显示，总共有104家在公告回购预案后，至7月20日收盘股价录得涨幅，占比为54.17%。
虽然股票回购被视为上市公司树立信心和市值管理的重要方式，尤其是在股市大幅下跌期间，往往能促使股价上扬，提振投资者信心，但无论是回购、增持还是股权激励，并不百分之百意味着股价会上涨。从长期来看，股价能否上涨还要看公司自身的发展、行业前景、行业状况、政策导向，以及大盘的走势等多重因素。
另外，专业人士还提醒投资者，对增持或回购股份要区别看待，分辨出股东的真正意图。一些力度不大的增持和回购，表态和做秀的成分居多，这些虚假的行为具有潜在风险。
投资者应该对增持或回购的数量、资金、其股价所处的状态、增持或回购结果，以及上市公司重要股东的实力、实际行动等进行分析，弄清其行为背后的逻辑，对是否符合公司价值做出理性判断。
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