标普调低易居评级：债务攀升、收入放缓，经营现金流持续为负
据公司情报专家《财经涂鸦》消息，3月25日标普将易居企业集团（02048.HK）的长期发行人信用评级和发行评级从“BB”降至“BB-”,评级展望维持稳定。
标普认为，经过近期的物业并购、叠加2019年营运现金流复苏缓慢和非核心业务支出，易居债务杠杆趋于增加。特别是，COVID-19疫情的爆发导致房产销售及其代理费减少，2020年房地产服务商的收入增长将大为受限。
具体而言，标普预计易居在2019年的经营现金流继续为负，赤字的原因主要归结为易居
对网络经纪平台“房友”的投资。为确保项目成行，易居需提前支付经纪人佣金和开发人员的高昂维护费。
加之，在2019年进行近1亿美元的股票回购之后，易居最近在上海收购多起物业及办公场地以用于员工培训和教育，累计耗资16亿元。标普预计上述资金至少一半由债务融资提供。
更为糟糕的是，易居房友业务将受到冠状病毒爆发的制约，使得其增速放缓20%-25%。而标普此前的预期为，2020年易居交易体量增加4%-5%，房友以35%-40%的增速发展。
在此情况之下，标普预计易居在2019年的收入增长仅4%-5%，而在2020年增长6%-8%；并且财务杠杆率将进一步恶化，表现为由2019年的2.2-2.4倍增加至2020年的2.7-2.8倍，这一数值在2018年仅为0.7倍。
不过标普认为易居前景仍然稳定，在未来的12-24个月内公司的杠杆率将维持在2.5-3.0倍区间，对股东的友好措施、非核心业务及固定资产投资的支出起到对杠杆的平衡作用。
当前，易居并没有短期流动性风险。标普估计其短期债务至多约15亿元，而2019年底其现金总额将为30-40亿元，短债现金比高达2-2.67倍。
尽管开发商仍面临严格的流动性压力，进而导致易居2020年应收账款天数再次增加，这一因素却对易居现金流的影响很小。标普预计易居的经营现金流量将在今年转为正数，得益于庞大的项目储备和强劲的市场地位，易居的收入将在2021年恢复温和增长。
标普也有警示，一旦进行更多超预期的债务融资、在强竞争中收入和利润率下滑以及营运资金管理能力弱于预期，易居可能会再次遭到降低评级。
易居中国是中国领先的房地产全产业链服务商，拥有中国规模最大的房地产销售平台易居营销、覆盖最广的房地产信息数据与咨询平台克尔瑞（CRIC）及中国最大的房地产互联网交易平台易居房友，并逐步将业务延伸至金融投资、社区生活、文化产业等领域。
2016年易居中国将易居营销与克尔瑞合并成立“易居企业集团”，并吸引碧桂园、恒大、万科为首的26家百强房企战略入股。2018年7月20日，易居企业集团（02048.HK）在香港联交所主板成功上市。