最详细解析高ROE选股法 【一】通达信 ...

巴菲特表示ROE能常年持续稳定在15%以上的公司都是好公司,可以考虑买入,ROE超过30%则是凤毛麟角。
  净资产收益率(ROE)=净利润/净资产=( 净利润/销售收入)*(销售收入/总资产)*(总资产/股东权益)=净利率*资产周转率*权益乘数
即可将ROE拆解成盈利能力(利润表)、运营能力(利润表和资产负债表)和财务杠杆(资产负债表)三个指标,即净利率、杠杆率、周转率。

(1)高净利率的代表有贵州茅台、恒瑞医药等,比如贵州茅台的净利率一直维持在45%至55%之间,正是这种高净利率带来了贵州茅台25%以上的ROE。高净利率最容易带来高ROE,但是高净利率很难维持,除非是产品竞争力强或者品牌强大(如奢侈品)。
(2)高周转率模式的典型企业如沃尔玛,其净利率只有贵州茅台的二十分之一,但是靠着高周转和高杠杆,沃尔玛的ROE一直保持在15%-25%之间,但是从2015年开始,沃尔玛净利率一直下滑,2018年ROE也下滑至13%。高周转率是零售企业能否活的好的最根本指标,很多人说永辉超市类比沃尔玛,但是比较得知,永辉超市的资产周转率不够稳定,近几年一直下滑,且永辉超市的净利率不稳定,导致的结果就是永辉超市的ROE从2015年开始就没有超过10%。
(3)典型的高杠杆带来高ROE是金rong企业,以招商银行为例,特点就是杠杆维持在12倍至20倍,远远高于前两种,与此对应的就是资产周转率特别低,只有0.03。当然你会发现招行的净利率也非常高,不然也很难维持高ROE。

二、条件选股及公式源码

(1)选择连续三年ROE不低于15%,今年前2季度不低于7%的公司(考虑有的公司今年可能受疫情影响,且很多公司还没有发三季报,以现在的时间节点暂时用中报来编公式)。
(2)连续三年收现比(销售商品、提供劳务收到的现金/营业收入)最好不低于0.9,近一报告期也是,希望选出来的公司收入转化成现金的能力比较强。
(3)剔除上市两年的次新股,考虑新股有美化报表的动机。
(4)剔除商誉过高的公司,商誉/净资产<20%。
根据上述条件可编写选股公式如下:
TJ11:=FINONE(281,2017,1231)>15;
TJ12:=FINONE(281,2018,1231)>15;
TJ13:=FINONE(281,2019,1231)>15;
 
TJ1:=TJ11 AND
TJ12 AND TJ13;{2017/18/19三年的ROE>15%}
 
TJ2:=FINONE(281,2020,0630)>7;{2020前两个季度ROE>8%}
 
TJ31:=FINONE(98,2017,1231)/FINONE(74,2017,1231)>0.9;
 
TJ32:=FINONE(98,2018,1231)/FINONE(74,2018,1231)>0.9;
 
TJ33:=FINONE(98,2019,1231)/FINONE(74,2019,1231)>0.9;
 
TJ34:=FINONE(98,2020,0630)/FINONE(74,2020,0630)>0.9;
(源码放不下了 已打包,感兴趣自取)
 
现在问题又来了,是不是选出的股都稳了呢?答案显然不是这样,事情不可能这么简单。既然这样,那该如何对选出来的结果进行审视呢?还是回到开头的杜邦分析法部分,从三个维度来分析选出来的结果
(篇幅原因,下篇继续更,点赞关注哦)

(0)

相关推荐