【桑葛石风险简报系列】中国医疗设备融资租赁行业风险简报
融资租赁是指出租人根据承租人的要求向供货商购买设备，租给承租人使用，承租人向出租人支付租金，在租赁期内租赁物件的所有权属于出租人所有，承租人拥有租赁物件的使用权。
医疗设备融资租赁即是医疗机构、租赁公司和设备公司三方确定相应的合同，医疗设备的融资租赁主要集中在MRI、CT、PET-CT、伽玛刀等成像设备和放射治疗设备，以及一些大型的制药设备。
随着医疗制度改革、人口老龄化、设备周期性更新、公立医院改革和私立医院增长，中国正处于融资租赁和经营租赁相伴发展的阶段，医疗设备行业需求强烈、增速最快，未来的市场前景非常广阔，发展潜力巨大。医疗设备融资租赁主要有三种（图表1），目前涉及医疗机构达900余家，融资租赁公司已有上百家，但区域发展不平衡状态，主要分布在北京、天津、上海和深圳，规模较大的公司有渤海金控（000415.SZ，市值150亿）、远东宏信、环球医疗（2666.HK，市值102亿）、长江租赁、平安国际金融租赁、昆仑金融租赁、兴业金融租赁、海通恒信国际租赁、华融金融租赁、和家医疗（300273.SZ，市值45亿）等，其中环球医疗旗下的环球租赁便是简单融资租赁的代表，而和家医疗是厂商直接租赁的代表。
图表1：中国医疗设备融资租赁主要模式
1. 专业性壁垒高
在中国厂商租赁模式是目前的主要模式，也是一种销售捆绑的模式，细分市场容量小且专业壁垒高，表现在研发、专业学术推广、售后服务等方面。这种模式的缺点是对企业自有资金要求高，通常租赁业务渗透规模较小。
2. 信用风险
医疗设备融资租赁信用问题，暴露出各个主体的风险控制，例如远程视界事件，融资租赁公司存在的合同签订与交付流程的漏洞，同时租赁公司与远程视界两家公司业务员涉嫌共同诈骗。
3. 违约风险
医疗机构盈利能力下降，丧失支付租金的能力，租赁公司将面临应收融资租赁款无法及时收回，应收融资租赁款出现坏账，资产质量下降的风险。医疗设备发生严重贬值时，医疗机构选择违约，租赁公司或选择收回设备或选择降低医疗机构的租用费用，租赁公司都会面临亏损。