美联储“三把手”：美国接近达到2%通胀目标 前景风险仍偏下行

导读：11月19日，美联储“三号人物”、纽约联储主席（FOMC永久票委）威廉姆斯表示，自己支持美联储现有的货币政策，但也警告美国经济前景仍面临下行风险，货币政策并非处于预设路径。

周二（11月19日），美联储“三号人物”、纽约联储主席（FOMC永久票委）威廉姆斯出席美国证券行业和金融市场协会年度会议并发表讲话。他支持美联储现有的货币政策，但也警告美国经济前景仍面临下行风险，货币政策并非处于预设路径。

威廉姆斯表示，他对美国货币政策和利率的当前状况感到满意，认为美国经济处在“良好状态”，通胀率似乎正在逐步达到美联储2%的长期目标，并预计美国经济将继续增长。

尽管如此，他还是强调央行应准备采取积极行动，主动应对潜在风险对经济造成的负面冲击。尽管他认为美国货币政策处在“正确的位置”，关键之处是“相机而动”，既不能对单一数据作出过度反应，也不能将政策锁在特定路径上，“而是要顺应趋势。”

威廉姆斯认为，美国经济前景面临的风险“仍偏向下行”，美国经济“显然面临若干挑战”，并主要来自海外，例如全球经济增速放缓且前景不断被下调、政策不确定性以及疲软的通胀压力等。他称，自己更多关注的是这些下行因素。

他表示，全球因素导致美国经济增速也开始放缓，美联储三次降息就是为了应对这些挑战。如果上述因素导致美国经济持续放缓超出预期，或持续低于趋势增长率，将为更多货币政策宽松提供依据；如果通胀持续朝着错误的方向发展，也将是增加宽松政策的论据。

有分析注意到，威廉姆斯周二重申了7月曾引起争议的观点，即最好在必要时主动利用政策工具，而不是等待。他表示，鉴于货币政策与对经济影响之间的滞后，“确实需要先发制人”；美联储需要预期冲击会落在何处而管理风险，并在需要时准备灵活调整航向。

7月时他曾援引研究称，最好在经济陷入低迷之前就积极降息，而不是等待低迷来临再行动，当时一度引发市场震荡。纽约联储也赶紧出面澄清称，威廉姆斯只是在解释一种理论，而非对当前货币政策应走向何方的评价。

自7月到10月连续降息三次、每次降息25个基点之后，美联储在10月FOMC会后暗示，将保持利率政策不变一段时间以衡量数据变化；除非美国经济前景出现实质性恶化，才会再次降息。11月起，美联储主席鲍威尔、副主席克拉里达等官员多次重申这一观点，威廉姆斯也表示赞同。

芝加哥商交所CME根据联邦基金利率期货的交易算出，12月11日FOMC会后美联储宣布“按兵不动”的概率高达99.3%，另有0.7%的概率为降息25个基点。市场普遍预期2020年中旬之前美联储利率政策不变，不过机构NatWest认为，明年3月和6月有可能“不得不”继续降息。

威廉姆斯还评价了9月中旬美国货币市场借贷利率飙升、流动性缺失的问题。他承认，2008年金融危机后出台的金融监管措施，可能是造成短期贷款市场动荡的原因之一，“金融监管有理由存在，但可能产生意外后果和监管效率低下，这些问题将被仔细研究。”

纽约联储上周宣布，将在12月中旬之前购买600亿美元短期美国国债，与上月推出的资产负债表扩张计划步伐一致，以提振货币市场的流动性。美联储从10月中旬开始购买美国国债，以增加银行体系的准备金水平，并将波动性降至最低。

威廉姆斯表示，自9月以来，美国货币市场已经趋于平静；美联储非常重视年底的货币市场，必须兑现维持联邦基金利率在目标区间之内的承诺。他称：“在评估9月回购市场出现的问题时，我侧重于观察货币政策；美联储将仔细研究为何需要如此高水平的准备金，包括研究监管因素。”

威廉姆斯对重新思考金融监管的开放态度，与华尔街主流银行的观点不谋而合。

10月下旬，摩根大通、高盛、美银美林等华尔街大行均发出警告，9月中旬导致短期借贷利率飙升的美国货币市场压力可能恶化，扩散到更广阔的金融市场。他们呼吁改革金融危机后的监管体系，放松对银行资产负债表和日内流动性需求的约束。

感谢阅读，感谢点“在看”