宝宝树首份财报：三年来首盈利，电商业务大调整

母婴综合社区平台宝宝树集团 (HK:01761)周三晚间公布了其去年在港交所上市以来的首份财务报告。

2018年全年，宝宝树营收达到7.6亿人民币，较2017年的7.29亿人民币同比仅增长4.2%。不过，年度利润为5.26亿元，结束了此前连续三年的亏损趋势。调整后净利润为2.01亿元，较2017年的1.55亿人民币高出29.7%。

受到财报利好影响，宝宝树周四股价上涨，截至收盘报5.8港元，涨5.45%，成交逾540亿港币，市值为98.8亿港元。不过，上市以来，公司股价累计下跌14.93%，仅3月就下跌近20%。

宝宝树行情，数据来源：英为财情Investing.com

调整收入结构

分业务来看，目前宝宝树的三大收入构成主要为广告、电商和知识付费，在这一份财报中，宝宝树的收入结构出现了较为明显的调整。

其中，2018年，广告收入为5.96亿人民币，较去年全年上涨60.1%，同时在公司整体业务中占比提升至78.4%；另外， 电商业务收入为1.35亿人民币，较去年同比下滑了59.3%，占整体业务的17.8%左右，较此前的占比45.6%出现了大幅下滑。另外，在知识付费方面，收入为2.86亿元，同比上涨15.9%。

公司解释称，宝宝树在2018年对电商业务的战略做了调整，将后端电商管理等职能转交给阿里巴巴，而宝宝将更专注于内容的输出，负责用户端管理运营，而在未来来源于阿里巴巴的广告收入将逐步增加。

此前的消息显示，阿里巴巴曾在2018年中，通过淘宝中国对宝宝树进行月2.14亿美元的股权投资，双方在电商等领域深入合作。

而此次公司公告也提到，为了更加专注于自身两大核心优势——为用户提供优质内容及社区服务，宝宝树自2018年6月起与其大战略股东阿里组建了一支联合团队整合双方业务体系，宝宝树负责用户端管理运营，而阿里巴巴根据合作协议提供电商运营服务。预计二季度，宝宝树和阿里巴巴两个平台就将打通。

与此同时，随着和阿里巴巴合作的深入，宝宝树也将从阿里巴巴获取更多的广告收入，此前，公司的广告收入中，有7.5%是来自于阿里巴巴，这部分业绩有望继续提高。

在背靠阿里巴巴，下调自营电商比例之际，宝宝树持续上涨的广告业务占比显示，公司后市仍将以广告收入为主。

根据最新的财报显示，在用户方面，2018年度宝宝树平均MAU 1.44亿，这个数字与2017年相比没有明显增长。其中移动APP端平均月活为2270万，同比增长了35.1%。

此外，四季度的移动APP活跃数为3210万，APP用户持续增长能力较强。宝宝树主席兼行政总裁王怀南表示，移动APP成公司业务发展重心。

值得关注的是，稍早前，宝宝树刚刚宣布战略投资“爸妈营”和“Momself”两大年轻家庭服务品牌。