利好消退！梅西百货意外下调指引，转型计划已无法为股价护航？

梅西百货将于2月26日盘前公布2018年第四季度财报；每股收益预期：2.53美元；收入预期：84.4亿美元。

对于2019年梅西百货(NYSE:M)的转型计划，投资者逐渐丧失信心，尤其是在这家零售业巨头上个月意外削减了其全年收益预期，指出女性运动服、时尚首饰和化妆品等类别的销售疲软。

根据该公司修正后的预测，可比销售额将增长约2%，低于先前至少2.3%的预期，现在预期每股盈利3.95美元至4美元，低于此前预期的4.10美元至4.30美元。

这一意料之外的下调导致投资者纷纷抛售梅西股票，令该股的境况雪上加霜，几乎回吐了2018年的所有涨幅。周一，梅西收于24.36美元，在过去一年下跌近9%。

梅西百货股价走势，行情来源：英为财情Investing.com

实体零售巨头之后的走势在很大程度上依赖于其未来的指引，以及它能够以多快的速度赢得投资者的信心。我们认为，梅西百货实现这一目标的难度越来越大。

我们已对梅西的转型计划和零售环境的可持续性变得悲观；许多在去年利于零售商的顺风因素今年都在减弱，这使得我们认为下行风险正在增加。例如，2018年的减税政策刺激了消费者增加支出，从而帮助这些零售商提高销售额，但这种财富效应料不会在2019年出现。

在宏观方面，美国经济正在进入未知领域，工资通胀、全球贸易风险和政治不确定性等因素的聚合，削弱了消费者信心。

梅西百货的股票值得押注吗？

一旦将这些宏观风险考虑在内，冒险押注梅西股票便显得很困难，特别是当其股价在暴跌反弹之后仍然十分波动。尽管如此，我们也不想贬低梅西百货为重振销售、对抗电商巨头而做出的努力。

梅西百货一直致力于提升其数字业务，增加更多的本地商品，并对实体店重新装修。这些策略有助于提升在线销售额，在提高店内流量方面也获得了较好的成效。

该零售商预计，今年的在线销售额将超过10亿美元。对于梅西的客户而言，他们能够在app上查看价格，跟踪订单历史记录，进行可视化产品搜索，并直接与客户代表沟通，这些功能都十分便利。

尽管近期出现了大幅抛售，但我们仍然认为，对于那些具有十足耐心的投资者而言，梅西百货还是有望扭亏为盈。

该公司正处于正确的转型轨道上，并做出了许多大胆的决定，包括改造商店、减少房地产、扩大折扣店Backstage的规模，以及发展其化妆品连锁店Bluemercury。

总结

梅西百货已从52周高点下跌近43%，我们认为其进一步下跌的空间不大。但投资者应该保持耐心，在采取入场行动之前应先观察梅西百货的管理层对于2019年情况的预测，这将决定其股价是否已经在当前的看跌周期中触底。

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