PayPal：分手eBay成前任？ 其实没你想的那么糟。
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摘要：周三支付服务商PayPal(NASDAQ:PYPL)可以说遭到了双重击杀，先是公司盘后公布的后市业绩展望不及预期，而后是eBay (NASDAQ:EBAY)宣布不再指定PayPal成为其支付服务商，双重打击导致正常交易时段的PayPal虽然周三收涨近2%，但是盘后却暴跌14%。
（图片截图于PayPal官网）
Investing.com - 周三支付服务商PayPal(NASDAQ:PYPL)可以说遭到了双重击杀，先是公司盘后公布的后市业绩展望不及预期，而后是eBay (NASDAQ:EBAY)宣布不再指定PayPal成为其支付服务商，双重打击导致正常交易时段的PayPal虽然周三收涨近2%，但是盘后却暴跌14%。
PayPal预计今年全年营收为150亿至152.5亿美元之间，中值低于此前市场调查的151.6亿美元的分析师平均预期。虽然业绩展望不及预期，但其实PayPal四季度业绩表现亮眼，营收和净利双双超出预期：公司2017年第四季度处理金额1310亿美元，同比增长32%，此外，PayPal活跃用户总数达到2.27亿，第四季度增长870万。
真正吓坏投资者的是一个最重要的原因：eBay要抛弃PayPal了！
真的有那么可怕吗？
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美版“支付宝”遭“淘宝”抛弃
根据eBay宣布的内容，其在与PayPal合作了15年以后，将会在2020年终止与PayPal的合作关系，平台支付转由荷兰支付公司Adyen接手。目前，顾客在结账时，可选择继续留在eBay使用Adyen服务，也可以选择离开网站使用Paypal服务。原因是，Adyen将为销售商提供更低成本的服务，价格机制也会更简单。
eBay会作出这样的决定其实并不奇怪。2006年成立于荷兰阿姆斯特丹的支付公司Adyen是PayPal的竞争对手，对eBay来说，使用Adyen服务可拥有更多掌控权，卖家在eBay卖东西的支付处理成本将能降低，后市预计可让eBay增加20亿美元营收。
以前，如果说eBay是美国的淘宝，那么把PayPal比作支付宝大概不过分，投资者首先从感情上就很难把“淘宝”和“支付宝”分开来，所以消息一经公布，大家估计首先担心“支付宝”PayPal以后会怎么样？
的确，2002年eBay以15亿美元高价收购PayPal后，PayPal就成为eBay长期的支付伙伴，PayPal的支付业务受到很大的提振，到2014 年，达到年增40%，其中包括eBay为其提供的超过30%的利润和50%的收入。不过，“好汉不提当年勇”，随着亚马逊等电商龙头的崛起，eBay不再具有往日优势，要说“分手”，2015年两家已经算是正式分手了。到了2015年，两家公司就拆分成各自独立的公司分道扬镳了。随后，PayPal更以独立个股身份在美国那斯达克股票交易所挂牌上市，目前，PayPal市值1020亿美元，eBay则是420亿美元。PayPal 2017年全年累计涨幅达到86.52%，eBay同期涨幅为27.11%。
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PayPal未来并没有那么糟
此外，值得关注的是，随着PayPal的业务发展，eBay对于公司的风险敞口正在缩小。2017年第三季度，eBay支付额占PayPal支付额的13.5,%，近年来eBay对于PayPal的业务量贡献率每年都在以4%左右的速度下降。相比较之下，PayPal的非eBay业务额2017年三季度达到了35%。
而PayPal的高管在周三的电话会议中也表示：和eBay关系的终结是可控的。PayPal目前在eBay上的支付额增长速度实际是低于其非eBay支付额增速的，而且近期Paypal最新签署的和迪士尼公司、迪拉德(Dillard 's Inc.)和QVC Inc.等大型零售商的支付合作协议预计也将提振该公司的非eBay支付额增速。
而且，虽然eBay是PayPal的重要客户，但是双方在合作合同中的一些条款则在一定程度上限制了PayPal市场发展上的发展，市场同时期待，在PayPal与eBay的合作结束后，亚马逊和公司后市会有更进一步的合作，而近几年，公司也努力开展与Visa和万事达卡的合作。此外，有超过1700万的商家使用PayPal处理网上支付。
另一方面，PayPal在Venmo方面的工作也值得关注。PayPal拥有的热门P2P支付平台Venmo，仅去年第四季度就处理了104亿美元支付金额，全年整体增长97%，处理了350亿美元资金。该APP后市也将为PayPal带来了更广阔的盈利空间。
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来源：Investing.com
作者：Investing.com分析师李英维