今年宠物股表现并不亮眼。在这样的背景下，年中刚刚挂牌的宠物电商Chewy上市以来亦下跌了27%，与上市首日大涨60%的盛况形成反差。本周一，Chewy交出了一份还不错的三季度成绩单，但股价真正的考验将在周三到来：其IPO禁售期将结束。当前，Chewy约有5300万股票在市场上流通，周三解禁的股票将达到3.48亿股，占据总流通股本4.01亿股的87%。若Chewy股价在解禁后下跌，这会成为逢低买入的机会吗？
Chewy上市以来大跌近30%，何解？
先来理一理Chewy上市以来的下跌逻辑。按理说，随着现代人养宠物越来越普遍，宠物市场前景应该不错。英为财情此前指出，欧睿国际的数据显示，预计到2024年，全球宠物食品销售额有望达到1150亿美元。尤其是在美国，宠物市场也相对成熟。但即便如此，Chewy是一家仍未实现盈利的公司，而从今年优步 (NYSE:UBER)、Lyft (NASDAQ:LYFT)的股价走势、WeWork的估值暴跌就可以看出来，投资者对于未来的盈利路径还是比较看重和介怀的。市场也因为宏观环境不确定性而处于从增长股到价值股的轮动当中。华尔街不少分析师在早些时候也处于观望态度。在Chewy上市后的近一个月里，华尔街纷纷表示，虽然对公司的前景持乐观态度，但都认为从企业价值与2020年营收、毛利预期的估值倍数来看，风险收益比还是比较平衡的。9月份，Chewy跌势加剧，单月累计跌幅达到26%。这一轮下跌还是因为二季度的财报，虽然营收增长了43%至11.5亿美元超过预期，但亏损从去年同期的6310万美元扩大至8290万美元。投资者担心，Chewy作为一家像亚马逊和一起这样的直营电商，在实现盈利的路上将遭遇诸多挑战，比如必须承担库存和运输成本，压低公司的利润率；又比如亚马逊有意进军宠物电商市场，Chewy在宠物市场的份额会不会被侵蚀？
Chewy上市以来股价走势，来源：英为财情Investing.com
