麦价靠近政策顶部，再涨真的难！
11月上旬，主产区小麦市场流通量仍然不多，部分地区显得偏紧。华北部分地区小麦价格稳中有涨，苏皖地区小麦价格基本稳定。中华粮网数据中心监测显示，截至11月9日，2017年第41期中储粮全国小麦收购价格指数139.87，周比上涨0.03%。
当前主产区麦价已普遍处于阶段高位，
华北局部价格已经逼近政策“天花板”。
后期市场还有多大空间? ? ?
行情研判：随着市场新麦价格的上涨，
与临储小麦进厂价差距日趋缩小，
政策 “天花板”的抑制效应更明显。
考虑到制粉企业“两头受挤”的处境，
后期小麦持续上涨的几率已经不大。
麦市整体稳中偏强，华北价格高位有涨
10月份，由于主产区农户大多忙于秋收秋种，贸易商忙于秋粮收购，无暇顾及小麦出售。但进入11月份以后，随着主产区大部分地区尤其华北地区秋收秋播基本结束，小麦的上市量并未见明显增加，主要的原因是市场的惜售心理较强，阶段性供需的持续偏紧导致部分地区小麦价格不断走高。
10月9日，河北石家庄地区普通小麦进厂价格为2600元/吨，河北邯郸地区普通小麦进厂价为2600元/吨，与上周持平。山东德州地区普通小麦进厂价为2610元/吨，山东菏泽地区普通小麦进厂价为2610元/吨，较上周上涨10—20元/吨。
近来，苏皖地区小麦价格维持基本稳定。11月9日，江苏徐州地区普通小麦进厂价格为2590元/吨，安徽宿州地区普通小麦进厂价为2590元/吨，均与上周持平。
据市场人士分析，上年第四季度麦市出现了持续大幅上涨行情，而作为销售主体的贸易商和农户由于售粮过早，不少都错过了大涨的机遇。今年他们普遍吸取去年的教训，囤粮待涨，惜售心理较强。农民不卖粮、贸易商不出货，这就导致了市场余粮虽多，但实际供应不足。而用粮企业则迫于加工需求的压力，又不得不上调小麦收购价格来维持生产。后期供需偏紧的阶段性市场还会持续多久，仍要看供需双方心理博弈的结果。
面粉市场维持稳定，麸皮价格有所下跌
随着小麦价格的不断走高，近来部分制粉企业虽有调整面粉出厂价格的欲望，但由于面粉市场需求量较稳，出货状况一般，提价的实际行动相对谨慎，因此主产区大部地区面粉价格整体上仍基本延续着以稳为主的态势。
10月10日，河北石家庄地区面粉出厂价为3220元/吨，山东济南地区面粉出厂价为3180元/吨，河南郑州地区面粉出厂价为3170元/吨，安徽宿州地区面粉出厂价为3180元/吨，江苏徐州地区面粉出厂价为3150元/吨,多数价格周比基本持平。
由于小麦价格保持高位，制粉成本较高。近来面粉企业开机率较10月有小幅下调。有市场人士认为，受原料成本高企的支撑，再加之近来麸皮价格有所回落，企业对面份的挺价的心理普遍较为强烈，预计11月中下旬面粉价格仍将以稳为主。
近来由于水产业进入淡季，并且养猪农户补栏积极性不高，饲料企业对于麸皮的备货节奏放缓，麸皮价格有所下跌。10月10日，河北石家庄地区麸皮出厂价为1380元/吨，山东济南地区麸皮出厂价为1470元/，江苏徐州地区麸皮出厂价为1560元/吨，价格周比下跌40—60元/吨。
进入第四季度，面粉的需求高峰期即将临近，制粉企业的开机率不会一直维持低位。后期一旦开机率提高，市场供应将会增加，麸皮价格将会进一步受到承压，预计12月份以后的市场体现或将更加明显。
临储拍卖持续回暖，成交数量增加明显
由于市场小麦流通数量阶段偏紧，再加之小麦价格不断走高，部分地区制粉企业采购临储小麦的数量增加，国家政策性小麦竞价交易持续回暖，尤其山东、河北表现更加明显。
11月7日，国家投放临储小麦201.09万吨，成交15.04万吨，比上周增加8.39万吨，成交率为7.48%，比上周提高4.16个百分点。
11月9日，国家投放跨省移库小麦62.71万吨，实际成交4.93万吨，较上周减少3.68万吨，成交率为7.86%，较上周下降4.21个百分点。
由于河北、山东小麦价格处于较高位置，近来两省临储小麦成交回升较为明显。本周河北2016年产小麦成交率为19.09%，周比提高1.72个百分点；山东2016年产小麦成交率达到54%，周比更是上升了20.68个百分点。目前华北地区临储拍卖小麦到厂成本在2620—2640元/吨，与当前新小麦到厂价格已相差无几，制粉企业对临储小麦在心理上已逐步接受。
市场认为，由于市场粮源供应偏紧且价格处于高位，冀鲁两省拍卖粮到厂成本已与新麦进厂价格持平，部分企业已开始积极参与临储小麦竞拍，预计11月中下旬临储小麦拍卖成交量将进一步增长。
麦价渐逼政策顶部，后市空间或已有限
当前主产区小麦价格已普遍处于阶段高位，华北局部区域价格已经逼近政策“天花板”。 考虑到制粉企业的接受能力，后期小麦价格再度持续上涨的几率已经不大。
首先，小麦市场供需整体相对宽松。国家粮油信息中心 11 月份预计，2017/18 年度全国小麦产量 13020 万吨，较上年增加 135 万吨；国内小麦消费总量为 10370 万吨，较上年度减少 401 万吨；我国小麦进口量为 300 万吨，比上年度减少 125 万吨。预计 2017/18 年度全国小麦供求结余量为 2914.5 万吨，较上年度增加 375.8 万吨，增幅 15.9％，整体供需显得相对宽松。
其次，流通市场相对上年并不缺粮。上年夏收由于市场收购积极性不高，绝大部分符合质量的小麦进入托市收购。而今年6省收购最低收购价小麦2379万吨，较上年减少474万吨。政策收购数量的减少，市场收购数量的放大，说明今年小麦收购的市场化程度较高，流通领域滞留于贸易商及经营企业手中的粮源要大大多于上年。
再是，由于夏收以来小麦价格不断上涨，目前主产区小麦价格已普遍处于较高位置。近来小麦价格的偏强运行，也多得益于市场流通粮源阶段性减少。虽然当前由于惜售贸易商出货不多，但这些存粮终归还要进入市场。值得提出的是，目前华北部分高价区小麦价格已日趋逼近政策顶部，新小麦相对于拍卖小麦的价格优势已经基本消失，一旦临储小麦能够批量进入市场，政策的“天花板”效应将会抑制新小麦价格再度走高。
第四，制粉企业已没有继续再抬高小麦收购价格的能力。在国家托市收储结束后，由于今年小麦难以进入饲用替代领域，制粉企业自然就成了小麦消化小麦中坚力量。但从当前制粉企业运营状况来看，一方面是小麦价格高企，而另一方面面粉价格又难以提高，“两头受挤”市场局面难有改观，可以说制粉企业也已没有了再继续抬高小麦价格的能力。