拉卡拉被曝“清仓式分红”，豪气派钱背后究竟发生了什么？ / 四六文摘

“清仓式”分红掏空了拉卡拉

据深交所消息，近日，拉卡拉支付股份有限公司(以下简称“拉卡拉”)回复深交所关注函，拉卡拉称，本次利润分配及高送转预案具备合理性，高比例现金分红具备可实施基础。

针对公司高送转计划，拉卡拉回复深交所关注函表示，本次利润分配及高送转预案是公司履行首次公开发行上市前关于对股东回报的相关承诺。从公司的行业地位、发展态势和未来前景等方面考虑，本次利润分配及高送转预案与公司成长性相匹配。公司上市前也从未进行过现金分红，本次利润分配预案属首次对股东进行股利分配。拉卡拉本次分红拟10转10派20。

拉卡拉“清仓式”分红

这件事的起因要从拉卡拉董事长孙陶然“分红”说起。

据公开资料显示，拉卡拉成立于2005年，是国内首批获得央行颁发牌照的第三方支付企业，其前身为由有道创投、孙陶然、雷军共同出资创立的乾坤时代。

截至2019年9月30日，拉卡拉第一大股东为联想控股，持股比例为28.24%；创始人孙陶然持股6.91%，为第二大股东；拉卡拉前十大股东合计持股占比为65.63%。但拉卡拉在招股书中指出，联想控股并不对公司经营进行干涉和参与，因此公司并无实控人。有关人士指出，孙陶然家族和公司管理层的多个持股平台合计持股超过联想控股。

此外，2020年4月拉卡拉将迎来1.53亿首发原始股解禁，按照目前股价，市值高达100亿。

据媒体报道，2019年12月底，拉卡拉发布公告称，经董事长孙陶然提议，拟向全体股东每10股转增10股并派发现金股利20元。此次共派发现金8亿元，转增股本4亿元。受此利好消息影响，拉卡拉股价大幅飙升。

媒体称拉卡拉如同“清仓式”分红，不仅掏空了上市仅8个月的拉卡拉，甚至将上市前的利润也一扫而空。

拉卡拉在最新公告中表示，预计2019年归属上市公司股东的净利润为在7.91亿元和8.09亿元之间，同比增长32%-35%。依据拉卡拉的分红方案，此次派发现金8亿元占公司合并报表2019年前三季未分配利润的45%。

但是据财报显示，2019年前三季度，拉卡拉的营业收入同比下降12.42%，拉卡拉的归母净利润却同比增长26.92%。实际上，上市以来拉卡拉营收的增速已由正转负。

股东关系密切

值得玩味的是，媒体曝出拉卡拉的股东之间的关系非常密切。其中，直接持股4.9%的孙浩然为孙陶然为兄弟关系，两者为一致行动人，而孙浩然也是达孜鹤鸣永创的股东，后者持有拉卡拉5%的股份，孙陶然还是持股1.55% 蓝色光标的创始人。

此外拉卡拉2019年半年报披露内容显示，其股东黄图平控制鹤鸣永创、陈烈控制秦岭瑞才、唐凌控制青城正恒，三者分别为一致行动人。其中秦岭瑞才、青城正恒均为北京昆仑天创技术服务有限公司旗下基金，由邓保军、戴启军、徐氢和曹奕共同持有。

而拉卡拉股东中天津众英桥投资管理企业（有限合伙）、拉萨经济技术开发区台宝南山创业投资管理中心、达孜昆仑新正创业投资中心，也均为北京昆仑天创旗下基金。此外，拉卡拉股东邓保军又同时为达孜鹤鸣与天津众英桥的股东。按照拉卡拉8亿元现金派息的提案，前十二大股东最终将获得共计5.4亿元。

涨停封板

受拉卡拉“分红”影响，2019年12月27日以来的4个交易日，拉卡拉两度涨停，累计涨逾34%。

12月30日开盘前，拉卡拉拟10转10派20元的高送转预案遭深交所问询，深交所要求其说明高送转方案合理性。截至当日午盘，拉卡拉报73.47元/股，涨停封板。

深交所在问询函中要求拉卡拉说明本次股份送转比例与公司业绩增长情况是否匹配，以及披露高送转方案的主要考虑及其合理性、在上市当年披露高送转预案的目的、是否存在炒作股价的情形。

问询函进一步指出，在招股书中，拉卡拉拟将首次公开发行募集资金12.32亿元全部投入第三方支付产业升级项目。然而在其2019年半年报中，拉卡拉称第三方支付产业升级项目因募集资金到位晚于预期，投资项目进度不及预期。并且，拉卡拉股份集中度较高，前十大股东持股比例合计约65.63%。

据悉，深交所要求拉卡拉说明在第三方支付产业升级项目尚需依赖募集资金建设的情况下，上市当年即进行高比例现金分红的合理性和具体考虑，派发8亿元现金是否会对募投项目建设进度产生影响，是否存在为向主要股东派现而损害上市公司利益的情形。

那么，拉卡拉所谓的“10转10派20”究竟是什么意思？

何为“10转10派20”

据业内人士解读，合计30元的转派比例，是自2018年1月杰恩设计宣布分配方案以来，连续20个月的最高分配预案。比10转派30更高的配送比例，在过去5年超过一千例高送转方案中，只有不到30例。

据媒体梳理，中国证券历史上，只有格力电器，驰宏锌锗两只股票分别在2007年3月，2015年5月的派息比例超过拉卡拉，派息比例为10派30。

超过10转增派30的比例是一个非常容易被否决的分配预案，过去5年中，相关案例包括欧亚集团，东方通，奥马电器，合众思壮，众应互联，美盛文化（转28派1.5）遭到股东大会或董事会否决。

但同时有分析指出，从拉卡拉上市以来的动作来看，拉卡拉似乎并不差钱。这次“分红”属于拉卡拉“履行上市前的承诺”。

据悉，2016年12月19日拉卡拉召开2016年第七次临时股东大会，规定“公司成功上市后，应当在上市后的连续三年采取现金方式分配股利，以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的15%，最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的30%。在履行上述现金分红之余，若公司未分配利润达到或超过股本的30%时，公司可实施股票股利分配”。

也有分析指出，在2019年11月，拉卡拉公司被曝卷入了一件丑闻，不仅导致上市公司股价暴跌，也严重损害这家上市公司的经营形象。拉卡拉此番突然提出高送转并大比例分红，意在消除压制股价的丑闻危机，提升上市公司的经营形象，以吸引机构投资者的注意。

此前，考拉征信涉嫌非法提供用户身份证返照查询9800多万次，基于此获利3800万元。在公司服务器中收缴被非法获取、存储的公民姓名、身份证号、相片近1亿条，警方已将考拉征信法定代表人、董事长等涉案人员抓获。而拉卡拉为考拉征信的最大股东，股权占比32.4%。

不管怎样，随着移动互联网的爆发崛起，支付宝和微信支付两大巨头，占据了移动支付领域超过90%的份额，而拉卡拉的市场份额在仅剩1%左右，留给拉卡拉的时间和空间已经不多。

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