巴菲特：万句金言10（403
投资界，最值得学习的就是巴菲特，所以在我这么多年的投资生涯中，凡是与巴菲特相关的书和巴菲特说过的话我都整理，但是随着时间推移，好多资料都找不到了，所以再次发心，整理巴菲特万句金言！
未来的一段日子里，我会花时间，把书上看到的，网络上看到的巴菲特说过的话整理出来，每天整理5-10句，最终周末公开分享给大家！
这次公开整理，难免会有错漏，大家多多包涵，如果大家有相关巴菲特好的书籍，也可以推荐给我！
下面是本周整理的62条巴菲特金句！
下面是本周整理的
403、人是理性的，因为无论做什么事情，他总能找到理由。
404、对于最近价格暴跌的油价，巴菲特表示，油价当然有风险，石油公司也有很大的风险。“20美元一桶油价是让油企没办法进行下去的，钻井活动都会下降。”如果油价一直处于低位，将会有大量的不良能源贷款，而将无法想象股权持有者会遭遇什么。没人知道油价会走往何处。
405、我在上面的段落中使用了斜体字，因为我们是第一次将保险承保收入计入营业收入。当我们最初介绍伯克希尔的两大定量估值支柱时，我们并没有这么做，因为我们的保险结果当时受到了灾难保险的严重影响。如果风不刮，地不摇，我们就大赚一笔。但一场大灾难会产生赤字。为了在陈述我们的业务收益时保持保守，我们一贯假设，随着时间的推移，承销将达到收支平衡，并且在我们对第二个价值因素的年度计算中忽略了其任何损益。
——巴菲特致股东的信2015年
406、截止一季度末，伯克希尔账面上现金达到创纪录的1370亿美元，比去年底又高了大约100亿美元。对此，巴菲特表示，我们一直是保持比较高的现金，虽然我们在1月无法预期疫情，但我们一直保持这样的立场。
407、“别人恐慌时我贪婪”。巴菲特过去曾多次在股市大跌时进行抄底。如在2008年金融危机期间，巴菲特对高盛和美国银行进行了抄底投资。然而，这次，巴菲特却没有怎么出手。
据财报，在美股跌到谷底的3月份，巴菲特净投入资本只有区区“35亿美元”(不到250亿元人民币)。其中，伯克希尔支付了17亿美元用于回购公司AB股。至此，巴菲特的现金储备已比最近流入股市的资金更多。对此，巴菲特表示，现在还是买入股票的好时机，但要做好长期应对疫情的准备，可能买了还会跌。我们依然愿意做一些非常大的事情，比如300亿-500亿美元的交易。
408、巴菲特表示自己并不是推荐人们什么时候应该买股票，而是希望人们做好长期对抗疫情的准备，也要做好买入的股票会下跌50%以上的准备，伯克希尔哈撒韦公司曾经就有3次股价下跌50%。
409、尽管持有大量现金，巴菲特还是表示，目前30年期国债收益率只有1%，通胀率只有2%，长期来看，股票的回报会比国债高，会超过你藏在床垫下的钱。
“我的意思是它们是非常稳健的投资。只要他把它们当作投资，而不是赌博工具，或你认为你可以安全地以保证金购买的东西。”
有投资者提问，被动投资的好时候过去了，之后将是主动投资的好时光。你怎么看？巴菲特表示，没有理由停止在标普500指数基金上的投资。
410、巴菲特表示，新冠肺炎疫情导致某些行业进一步衰退，也许这些行业里面的顾客会有其他消费习惯，不再使用这些产品了，这些行业以前就有过问题，但现在的问题更大。
“比如说报纸业，在疫情之前，他们的广告、销售量、发行量都已下降，疫情之后这一情况更为严重。汽车业也是一样，现在(疫情)对汽车业影响，(使得)这些卖汽车的汽车商也不会在报纸上做广告了。以前这种情况就在发生，现在只是这个情况强化了、严重了。”
411、巴菲特表示，目前来看，银行体系不会发生太大的问题。虽然能源公司或者消费者信贷可能会出现一些状况，但目前银行体系资本充足，一季度储备很多，所以银行业不是我们主要的担忧方向。
412、巴菲特指出，伯克希尔公司的一季度运作收益是比以前低得多，保险业务，铁道公司，也发生一些变化，原来他们的营业是比较理想的，但现在受到了影响。
巴菲特表示不知道关闭美国经济的后果，但“这会奏效，无论我们做什么”；伯克希尔·哈撒韦的营收会“明显低于”疫情没有出现的情形，至少2020年会是如此。
伯克希尔哈撒韦的制造业务可能会裁员。
而对于公司的股价，截至周五收盘，伯克希尔哈撒韦公司的A类股今年以来下跌超19%，比同期标准普尔500指数12%的跌幅还要糟糕。
对此，巴菲特不能承诺伯克希尔哈撒韦的股价长期一定表现好于标普500指数，但会努力让它的表现好于标普500指数。
413、生活的目的，就是让更多的人爱你
414、问:您在什么时候意识到，生命中最重要的东西，它是什么？
巴菲特：生活中最重要的东西，到我这个年纪的时候，是获得了爱你的人和真正爱你的人。 你关心的人同时也是关心你的人，你就获得了一个成功的生涯。
415、巴菲特给年轻人的三个最重要建议：
1. 投资你自己，这永远都是最好的投资，谁也没有办法拿走你任何东西。2.学会如何沟通，不然就像在黑暗中对女生抛媚眼；3、爱惜身体。希望你不要等到50多岁的时候才去照顾它们。
416、伯克希尔·哈撒韦副董事长格雷格。阿贝尔称，不管巴菲特或查理在不在，公司投资文化不会有任何的转变，公司管理团队都在努力工作，寻找更多投资机会，以维持原有的强劲动力。
而巴菲特表示，伯克希尔长期的政策是持续30年以上，在我们的年度报告里有讲过不同的公司有它们各自的运营。
417、伯克希尔股票目前一股超27万美元。巴菲特在股东大会上表示，伯克希尔公司分拆也许是个好的结果，但是会产生很大的费用，税或者其他费用，目前伯克希尔公司的架构对于资本的部署亦是非常有利的。他持有的所有伯克希尔股票将来都会交给慈善，捐献出去，14年前就做出了这一决定。
418、GEICO的成本优势是使该公司年复一年地抢占市场份额的因素。（我们在2015年底占据了市场11.4％的份额，而1995年伯克希尔收购了GEICO的份额为2.5％。）公司的低成本创造了一条持久的护城河，这是竞争对手无法跨越的。
一直以来，我们的壁虎从不厌倦地告诉美国人GEICO如何为他们节省重要的钱。我喜欢听到小男孩传达他的信息：“ 15分钟可以为您节省15％或更多的汽车保险。” （当然，人群中总会有人不满。我的一个朋友说，他很高兴只有很少的动物会说话，因为那些会说话的动物似乎无法讨论任何话题，但保险除外。）
——巴菲特致股东的信2015年
419、买股票就是买公司，而拥有股票要比拥有黄金或者土地更有趣。在通货膨胀的年代，如果你能以适当的价格购买股票，至少可能是最好的选择之一。
420、我很重视确定性。如果你注重确定性，那么风险因素这个概念对你来说就没有任何意义。不注重确定性，风险就会很大。而买入的价格低于股票的价值，风险就相对很小。
421、让我强调，市场价格在短期内有其局限性。库存的月度或年度变动通常是不稳定的，并不表示内在价值的变化。但是，随着时间的流逝，股票价格和内在价值几乎总是趋于一致。
——巴菲特致股东的信2014年
422、虽然查理·芒格和我本人终其一生都在追求永恒持股，但我们真正能找到的却凤毛麟角。光是取得市场领导地位并不足以保证成功，看看过去几年来通用汽车、IBM与西尔斯这些公司，都曾是领导一方的产业霸主，在所属的产业都被赋予了无可取代的优势地位，大者恒存的自然定律似乎牢不可破，但实际结果却不然。也因此，在找到真正的真命天子之前，旁边可能还有好几打假冒者。
423、价值投资并不能充分保证我们投资盈利,因为我们不仅要在合理的价格上买入,而且我们买入的公司未来业绩还要与我们的估计相符。但是价值投资给我们提供了走向真正成功的唯一机会。
424、在过去的年报中我已不止一次地提醒大家,多数公司的账面价值与其实际内在价值之间其实存在着极大的差异(后者才是对股东真正要紧的)。不过以我们公司本身的状况而言,过去10多年来账面价值在某种程度(从保守的角度)上,却颇能代表本公司实际的价值。意思是说伯克希尔公司的企业价值略微超越其账面价值,两者之间的比例一直维持着稳定的差距。
——巴菲特致股东的信1986年
425、我们以不变应万变的做法主要是反映我们把股票市场当作财富重新分配的中心,而钱通常由积极分子手中流到有耐性的投资者手中(我嘴巴可能闭得不够紧。我认为最近几件事情显示出,许多躺着赚钱的人遭到了许多攻击,因为他们好像没做什么事就使得本身的财富暴涨；与此同时,过去那些积极活跃的有钱人,如房地产大亨、企业购并家与石油钻探大亨等,却眼睁睁地看着自己的财产一点一滴地缩水)。
426、未来10年,证券的投资回报率肯定要高于现金,也许会高出很多。那些手持现金的投资者还在等待好消息,但他们忘了冰球明星韦恩·格雷茨基的忠告：“我总是滑向冰球运动的方向,而不是等冰球到位再追。”
427、“对于私人投资者来说，价值的最基本概念就是当你买进卖出证券时，衡量依据是内在价值而不是当时的价格———我认为这种理论永不过时。”—芒格
428、价值投资的奥秘是：独立思考和内心的平静。
429、我们没有办法查明内在价值。但是我们确实有一个有用的（虽然被低估了）代理：每股账面价值。
在大多数公司中，这个标准是没有意义的。但是，在伯克希尔，账面价值大致可以追踪业务价值。这是因为伯克希尔哈撒韦的内在价值超过账面价值的金额虽然每年都会增加，但并没有一年又一年地波动。随着时间的推移，随着业务价值/账面价值方程的分子和分母都增加，差异的绝对值可能会变得更大，并保持合理稳定。
——巴菲特致股东的信2011年
430、一个公司贵还是便宜，不是价格，而是竞争优势是否长期，是否足够强。——芒格
431、“总会有麻烦！”。真正的问题是，那些企业将在五年或十年内发展到哪里？
432、不要指望投资者从今天所看到的东西影响其投资策略。我们的投资者应当基于以下因素：
第一，即使知道经济总体的发展趋势，这并不意味着你就知道股市会如何发展演变；
第二，投资者不可能在选股上比别人优秀很多。股票只有在持有相当长时间之后才会称得上是个好东西。
433、关于格雷厄姆，我认为是有三个基本概念构成智慧的基础架构，合理运用这三个概念，在股票上对你才会有帮助，这三个基本概念既不复杂，也不需要数学天赋或者是任何才能。
格雷厄姆说，你应该把股票当作企业的一小部分，买股票就是买公司。将市场的波动视为朋友而不是敌人，从愚蠢的行为中获利，而不是要参与其中。
在《聪明的投资者》一书中的最后一章，格雷厄姆说投资最重要的四个字就是安全边际（margin of safety），我认为这些概念，即使到今天已经有一百年，仍然是价值投资的三个基础。
434、在目标资产的兼并成本相近时，我们宁可购买未在账面体现、但是可以带来2美元收益的资产，而不愿购买可在账面上体现、收益为1美元的资产。
435、问：未来你看好哪些行业？
答：“并不是所有的行业我都感兴趣，即使是有些很有前途的行业。如果是单一地凭借某个行业来选股也是行不通的。每个股票都有一系列相对复杂的选择标准，通常要考虑方方面面的情况，不能单凭行业来选股。”
436、在投资市场上，情绪的力量往往比理性的力量更为强大，贪婪与恐惧促使股价高于或低于企业股票的内在价值。
437、我从不试图通过股市赚钱。我们购买股票是在假设它们次日关闭股市，或者在5年内不重开股市的基础上。
438、你买的不是股票，你买的是一部分企业生意。
439、企业主须了解其利益，乃来自于企业内在价值的成长，而不是其持有股票之短期波动。
440、这种投资方法---寻找超级明星股---给我们提供了走向成功的唯一机会，我们认为用那种“像辛勤的蜜蜂般在花朵间跳来跳去”的选股方式投资的人，不可能获得长久的成功。
441、如果没有什么值得做，就什么也别做。
442、由于价值投资很简单，所以，没有人愿意教授它。
443、如果一只股票值十块钱，你最好在比8、9块更低的价格时买下来，否则就要出更高的价格，这是划不来的。
444、你知道我随时都在考虑投资的问题，当然也可能在中国。至于今后有没有机会？中国经济增长很快，当然有很多机会，我会选择能够利用和看得到的、并且有竞争力的机会，还有价格要合理的，这样才能符合价值理念。
445、我选择投资的理念非常简单。首先我和芒格先生要对这个行业非常了解。还有我们选择的这个行业是长期可以持续的，另外一点是这个企业的管理层是可以进步的，而且它的价格要合理。
446、我们投资股票的选择方式与买进整家企业的模式很相近，我们想要的企业必须是：1>我们可以了解的行业，2>具有长期竞争力，3>由才德兼具的人士所经营，4>吸引人的价格。