年报033：这家涨停的中药企业，年报几分？

最近广誉远特别火，股价跌停又涨停，短期股价涨了不少。

股价催化剂是实际控制人由郭家学变更为山西省国资委：广誉远6月8日晚间公告，控股股东东盛集团同意将其质押给晋创投资的广誉远3150.9万股股份（占公司总股本的6.40%）过户抵偿给晋创投资，用于清偿其欠付晋创投资的相应债务。若股份过户实施完成，东盛集团将合计持有公司5.86%股份，晋创投资将持有公司14.53%股份，公司控股股东将由东盛集团变更为晋创投资，公司实控人也将由郭家学变更为山西省国资委。

今天我们就来一起简单看看广誉远的财报。

广誉远是知名中药企业，其产品主要是龟龄集、定坤 丹、安宫牛黄丸，均是国家秘密级保护品种。

看毛利率非常不错，这几年虽然有所下滑，但是依然高达71%。但是公司的净利率逐年下滑，2018年高达24%，2020年只有2.67%了。

很显然，毛利都被费用吃了，具体是什么费用呢？

对中药企业略有了解的就知道是销售费用，2020年销售费用高达5.84元，比营业成本还高。

其中大头是广告费和市场推广费，尤其是市场推广费。这种靠费用撑起来的中药企业，说实话真的毫无看点。

当然，这都不是最神奇的，最神奇的是这家公司的经营现金流，2014年至今，每年都是负的。

截至2021年Q1，货币资金只有1.99亿元，短期借款2.45亿，长期借款2.46亿，应收账款高达18亿。

公司2020年营业收入不过11亿，这意味着公司2020年的收入全部是白条。

这真是一家神奇的公司，毛利率70%以上的白条！

你们觉得公司有能力分红吗？2003年至今的18年，分红金额为零。

你们一定好奇公司怎么还没资金链断裂？因为在流动性最紧张的2018年前股权融资了15亿，不过目前已经败光了。

其实广誉远是初善君2018年扫雷公司的第一家，能撑到现在不退市非常不容易，当时写的10家公司，4家已经退市了。广誉远如果不是换了股东，不重组的话，迟早退市。

目前广誉远市值又回到了128亿。