【脱水调研日报】消费电子电池进入苹果4款新机，还成为ATL重点 扶持对象

消费电子电池进入苹果4款新机，还成为ATL重点 扶持对象，动力电池业务前三季度收入2亿，明年 要做到30亿规模——1115脱水调研日报
欣旺达：消费电子+动力电池双轮驱动，已经绑定国内头部大客户
【BEV明年开始放量】
雷诺日产BEV小批量出货， Q 4几千台出货； 2021年预计出货4万台； 单车带电量27kwh； 主要
市场是欧洲和日本。国内供应商是力神，后续更新升级切换给欣旺达。
雷诺HEV原规划7月份出货， 因为海外疫情实际21年Q 1出货， 主要市场是西班牙和土耳其； 单
车带电量2kWh.
【产线规划】
惠州：最开始2条产线是单条1GWH产能， 第三条产线是2GWH产能。BEV一供3条产线，
4GWh电芯， 6GWH的pack。另外有一条HEV线。
南京：年底建成2条HEV线， 1条BEV线， 约2GWH。2021年转固。2021年HEV再加4条产线，
BEV产能规划目前暂定。
HEV产线1条线对应7-8万辆车； 雷诺日产年销量峰值约20-30万台。
【BEV国内主要客户是吉利新车型， 海外是PSA】
BEV国内客户主要是吉利：PM A-1(领克， 明年年中量产) 和PM A-3平台。吉利HE VG SE 2.0
版本。2022年以后吉利HEV 300多万台市场规模。东风， 广汽， 五菱； 广汽HEV采用磷酸铁锂
方案。
海外客户：2020年底2021年年初会有1-2家海外车企定点， HEV和48V可能性比较大一点； 预
计为PSA。
【苹果四款手机全进，动力电池明年收入大幅增长】
消费电子方面， 锂威前三季度20亿营收， 利润3个亿， 其中Q 3占了近一半。客户ATL占比80%
以上， 客户开始扶持锂威。客户主要有小米， VIVO， OPPO， 华为少一点。全年Q 4和Q 3差不
多，全年预计30亿营收以上。
苹果4款手机全进，销量确实不错。笔记本前三季度30亿收入，锂威突破笔记本电芯。
动力电池方面，今年前3季度2亿收入。明年动力收入30亿，争取不亏或者少亏。
瑞声科技：产能释放叠加利用率上升，毛利率显著提升，电磁传动明年将会有大
规模放量
来自中信电子团队的交流纪要。
【产能释放叠加产能利用率提升，推升毛利率】
Q3的出货量是132kk，环比增长30%。Q3毛利率进一步提升，9月毛利率达到27.8%，是持续
产能利用率和生产效率提升的体现。产能上呈现逐季度提升，Q2大概是30kk/月左右，而Q3大
概是40-45kk/月，这部分的提升大概就是30%左右，对应出货量增长。
【电磁传动被更多安卓旗舰机采用，明年会有显著增长】

电磁传动出货量整体稳定增长，安卓横向线性马达出货量环比增长60%，被更多安卓旗舰机型
采纳，明年出货量有望实现显著增长。
【MEMS麦克风Q 3出货超预期后续将进行产能扩张】
MEMS麦克风Q 3出货量同比大幅增长， 毛利率环比提升， 目前已经拓展至TWS耳机、智能音
箱等市场。今年公司将对MEMS麦克风产能进行扩张。
阳光电源：光伏逆变器欧洲市场翻倍增长，美国市场已做到30%市占率，东南亚
市场持续供不应求
【光伏逆变器海外增长非常快】
海外一直在营销，欧洲和北美，东南亚也取得了非常好的效果。欧洲今年比去年增长1倍以
上，美国一年5GW的出货/13-14gw我们份额接近30%；南美智利阿根廷中东和东南亚，澳洲
都是发展比较快的。
【欧洲未来是个每年50GW的大市场，东南亚市场供不应求】
美国方面如果拜登上台可能就全面爆发，市场更大。欧洲现在18-19GW，我们是在15%左右，
目标在30%，后面每年都是50GW，欧洲要做15GW，这个是很大的市场。中东大区这块是有
增长，波动性比较大，一个项目几个GW，中东今后还有些分布式。东南亚越南现在供不应
求，这个市场渠道在起作用。
【水面光伏、风能变流器做的也不错，运维业务收入明年翻倍】
水面光伏做得也不错， 前三季度有几千万的利润， 风电的情况2块业务， EPC业务， 风能变流
器今年市占率超过和望电气，今年2个多亿的利润，明年会下滑一点，但是不会像大家想的那
么差。运维业务基本上没有亏损，收入有增加今年到1.5个亿，明年翻番，新的商业模式，共
享运维模式。