伟星新材企业估值 伟星新材估值分析 三：企业估值分析 1：市盈率分析（根据护城河和资产负债率综合定位...

 伟星新材估值分析

三：企业估值分析

1：市盈率分析（根据护城河和资产负债率综合定位）

伟星新材护城河主要有两个，一个是成本优势（规模及渠道优势带来的成本优势），一个是品牌优势（品牌效应带来的高市场占有率及品牌溢价），但是因为没有定价权，该品牌优势需要打折扣。伟星新材资产负债率在 20%左右， 合理的市盈率不超过20。

2：净利润增速分析（参考过去5年复合增长率）

近5年的净利润复合增长率为19.44%，公司2019年的归属于母公司的净利润为9.85亿，因为2020年公司的营收目标只有49亿元，估计2020年公司归属于母公司的净利润的增长率不超过5%。近两年净利润增速比较低，为了更加安全的边际，我们以10%的净利润增速计算未来 3 年的净利润。

2020 年净利润：9.85亿*1.1=10.84亿
2021 年净利润：10.84亿*1.1=11.92亿
2022 年净利润：11.92亿*1.1=13.11亿

2019 年合理市值： 9.85×20=197 亿

分别对应估值：
2020 年合理市值： 10.84*20=216.8亿
2021 年合理市值： 11.92*20=238.4亿
2022 年合理市值：13.11*20=262.2亿

2020 年 8月 20日伟星新材市值 227.63 亿，距离3 年后估值的一半
262.2/2=131.1亿，还有一定的下降空间，因此好价格还没有来临，需要继续等待 。

总结：如果我们想获得预期中的收益，那现在价格还不是入手的好价格。我们不知道好价格什么时候来，但通过计算，好价格来了的时候我们却一定可以知道。

（此估值结果只供参考，不作为实际投资依据）