业务研究：供应链票据解析

【模式】：供应链票据主要是指采取“1+N”模式，即依托产业链上核心企业的信用，通过核心企业发行非金融企业债务融资工具（包括短期融资券、中期票据、超短融、定向工具等），通过委贷方式向上下游供应链企业（尤其是中小企业）提供资金支持，缓解上下游企业资金紧张，降低其融资成本。同时发行主体在强化对上下游企业控制的同时，利用自身信用获取利差（委贷利率-债券利率）。

【特点】：供应链票据主要具备可拆分、线上操作、开票效率高、前端审查充分等特点，具来看如下：

第一，“可等分”。供应链票据平台利用票交所的技术优势，目前将单张子票据面额固定为0.01元，实现供应链票据形式上的“标准化”，供应链票据可通过任意数额子票据组成票据包的方式进行流转，票据包可拆分为任意额度再次流转，使企业支付和流转更为灵活。

第二，业务均为线上操作。供应链票据属于电子商业汇票，从创设、流转到融资均在线上平台进行操作，相较于纸票而言归集更为简便，业务流程可进行追踪。

第三，开票效率较高。就一般电子商票，企业需在已接入ECDS的银行开户并开通网银功能，并向银行申请开通电子票据功能模块，方可开展电子商票业务；对于供应链票据而言，企业可直接在供应链票据平台发起票据签发的指令，实现企业财务系统与票据系统的直连，更为便捷。

第四，前端审查较为充分，贸易真实性更有保障。供应链票据将核心企业与上下游企业的信息进行整合，将票据嵌入了供应链的场景，贸易背景真实性较高，且经过供应链金融平台审核，整体来看前端审查较为充分。

【发行要素】：从发行方式、资金投向和监管、用款企业准入标准、用款规模和期限、用款方式和利率方面来看，供应链金融票据发行要素具备如下特点：

【操作流程】：就具体操作而言，供应链票据操作可分析如下5大步骤。