次新股研究——瑞芯微:芯片、AI人工智能、智能音箱、AR、物联网N多概念,能否乘大基金东风起飞 2024-07-31 06:51:15 福州瑞芯微电子成立于2001年,总部位于福州,在上海、北京、深圳、杭州均有研发中心,是中国极具创新精神和务实作风的集成电路设计公司,并荣获十二届中国芯评选最高荣誉。为AI人工智能领域、智能音箱、手机拍摄协处理器、手机快充、平板电脑、电视机顶盒、ARM 处理器PC、嵌入式行业应用、VR、机器人、无人机、影像处理、车载导航、IoT物联网和多媒体音视频等多个领域提供专业芯片解决方案。福州瑞芯微电子在便携终端产品领域扮演着重要角色,已经成为中国移动互联芯片解决方案领先品牌。公司是国内集成电路设计企业向高性能领域拓展的先锋企业之一,先后推出了一系列中高端芯片。目前,公司芯片产品主要包括消费电子和智能物联应用处理器 SoC 芯片及电源管理芯片。在消费电子应用领域,公司高端 SoC 芯片产品正逐步进入国际高端消费电子市场,公司成为国内少数与英特尔、谷歌、三星等国际 IT 行业巨头均有深度合作的中国集成电路设计企业之一;在智能物联应用领域,公司是国内少数具备国际竞争力的设计企业之一,公司的 SoC 芯片产品正在广泛应用于智慧商显、智能零售、汽车电子、智能安防等领域。 在电源管理应用领域,公司为国内主要手机厂商定制开发了低压大电流高集成度快速充电管理芯片,性能和可靠性指标均处于市场领先水平。公司在构建较为丰富产品线、拓展产品应用领域的同时,积极布局人工智能,已陆续推出多款人工智能芯片产品。2018 年 4 月,全球科技市场权威研究机构 CompassIntelligence,LLC 发布全球人工智能企业排行榜,公司位列全球第20位,在中国大陆企业中仅次于华为海思半导体位列第2位。公司拥有一支以系统级芯片设计、算法研究为特长的研发团队,自主研发了一系列的核心技术,拥有371项专利、195项计算机软件著作权、24项集成电路布图设计登记。公司被认定为国家级高新技术企业、国家规划布局内集成电路设计企业、十年(2001-2010)中国芯领军设计企业、中国软件信息服务业“创新影响力企业”、福建省知识产权优势企业、福建省软件骨干企业、福建省企业技术中心,曾获得福建省科技进步一等奖。公司芯片产品获得第十一届、第十四届中国国际软件博览会金奖,并多次获得工业和信息化部软件与集成电路促进中心、中国电子信息产业发展研究院评选的“中国芯”奖项。公司领先的芯片设计技术、较强的应用开发能力及优质的客户服务水平,受到了国内外众多客户的认可,公司芯片产品已陆续被三星、索尼、华为、OPPO、VIVO、华硕、海尔、腾讯、宏碁等国内外品牌厂商采用。公司芯片产品毛利率持续提升,从2016年的33.42%增加至2018年的45.88%。公司主要产品智能应用处理器芯片终端应用分为消费电子和智能物联两大领域:消费电子市场比如平板电脑、智能盒子、智能手机等,具有行业容量大、单次需求量大、生命周期短等特点,芯片毛利率相对较低;与消费电子市场相比,智能物联市场具有应用领域多、单次需求量小、价格稳定性高、生命周期长等特点,芯片毛利率较高。报告期内,公司智能物联应用处理器芯片销售占比逐年提高,从2016年的13.54%增加至2018年的46.30%,产品结构持续优化。同时,随着技术的进步和产品良率的提升,报告期内,公司芯片单位采购成本下降,特别是2018年,受先进制程晶圆代工价格下降等因素影响,28nm 及40nm 晶圆成本下降。公司近三年研发费用分别为26,711.22万元、24,720.28万元和25,497.68万元,占营业收入的比例分别为20.58%、19.77%和20.06%,持续高额的研发费用投入以及较强的研发创新能力,保证了公司能够开发出性能较为领先、符合市场需求的新产品。目前,公司产业布局良好,产品系列丰富,应用领域广泛。随着用户对芯片性能需求的持续提升,晶圆制程工艺不断优化,集成电路设计的复杂程度不断提高,开发成本随之增加。在新产品开发过程中,公司需要投入大量的人力和资金,若新产品开发失败或是开发完成后不符合市场需求,将导致公司前期投入的成本无法收回,对公司经营业绩产生不利影响。前五大客户销售的金额分别为122,229.81万元、95,089.21万元和92,789.40万元,占营业收入的比例分别为94.16%、76.03%和73.01%,客户集中度较高。不过逐年在降低前五大客户的销售比例这点是比较好的。此次募集资金主要用途:在第一次IPO失败后大股东转让了部分股权拉来了一堆国家队和知名创投基金来站队,四股东大基金不用说了,上海武岳峰背后大股东也是国家集成电路和上海国资,北京亦合、上海科投、厦门石家庄红土背后分别是北京国资委、上海国资委、深圳国资委。俗话说大树底下好乘凉,这次IPO顺利通过。工资收入水平在福建地区来说具有很大的优势是当地平均工资的四倍多。 公司主要产品及应用领域:公司主要产品为智能应用处理器芯片、电源管理芯片及其他芯片,同时提供专业技术服务。报告期内,公司主营业务收入构成情况如下:公司的智能应用处理器芯片可以划分为消费电子和智能物联两大应用领域,具体情况如下:(1)消费电子应用领域消费电子市场以个人消费者为主,公司的 SoC 芯片主要应用于平板电脑、智能盒子、智能手机等消费电子产品。消费电子产品市场需求巨大,消费者需求的持续提升、消费电子产品的升级换代、嵌入式 CPU 设计技术的快速发展、产业政策的大力支持,为消费电子应用处理器芯片市场的持续发展奠定了坚实的基础。公司在消费电子应用领域推出了一系列性价比较高的 SoC 芯片,同时基于自主创新的核心技术,公司高端 SoC 芯片产品正逐步进入国际高端消费电子市场。2016年8月,公司成为三星 Chromebook Plus 笔记本电(采用谷歌 Chrome 系统)处理器的供应商,实现了中国大陆芯片厂商进入国际科技巨头高端产品应用处理器芯片核心供应链,该款笔记本电脑荣获国际消费类电子产品展览会(CES)顶级科技大奖。2018年3月,公司又成为全球首台采用谷歌 Chrome 系统的宏碁 Chromebook Tab 10平板电脑处理器的供应商。公司 SoC 芯片产品在消费电子领域的主要应用示例如下:(2)智能物联应用领域智能物联市场以商业应用为主,公司的 SoC 芯片广泛应用于智慧商显、智能零售、汽车电子、智能安防等智能物联硬件。近年来,人工智能技术逐渐成熟,互联网、物联网、新零售等新的经济形态和智能应用领域不断涌现,推动全球智能应用处理器芯片市场进入新一轮增长。公司顺应经济发展趋势,持续加大研发投入,凭借 SoC 芯片产品的安全性和稳定性优势,逐步进入智能物联应用领域各细分市场,并已取得了良好的成效,实现了多元化的产品应用。公司 SoC 芯片产品在智能物联领域的主要应用示例如下:2、电源管理芯片电源管理芯片,是承担电能变换、分配、检测及其他电能管理职责的芯片。公司开发和量产了一系列与智能应用处理器芯片相配套的电源管理芯片。2016年底,公司与国内主要手机厂商之一的 OPPO 达成战略合作,为其定制开发了低压大电流高集成度快速充电管理芯片,与普通的电源管理芯片相比,在占用体积、能量转换效率和散热量等方面均有较大程度的优化,性能和可靠性指标均处于市场领先水平。公司手机快充芯片性能指标示例如下:3、其他芯片公司的其他芯片包括音频专用芯片、无线连接芯片、接口扩展芯片等,主要用于实现音频播放、无线连接、接口扩展等功能。主要产品演变情况:公司主要芯片产品系列及应用领域如下:公司芯片各应用领域的部分终端产品和品牌情况如下:客户包括不限于:步步高、宏基、沃尔玛、芒果、华为、爱奇艺、华硕、VIVO、海尔、三星、喜马拉雅、科沃斯、新潮、分众、富士康、美团、商汤科技、海康威视、奇瑞、比亚迪、上汽等等知名品牌.公司发展情况良好,高性能产品及升级产品系列销售收入及占比稳步提升,产品结构持续优化。随着更加先进工艺的逐步成熟,按照“量产一代、预研一代”的产品布局,公司已经启动新一代高端智能应用处理器芯片的研发,在研项目 ORION 即基于14nm、8nm 先进工艺进行研发,目前处于产品设计阶段,预计2020年底实现量产。集成电路行业发展概况:比较官方的一些信息就不整理发布了,整个集成电路芯片产业可以说国家意志,今年的芯片行情大家也都是有目共睹的。公司应用处理器芯片主要应用在消费电子和智能物联两大领域,应用场景覆盖平板电脑、智能机顶盒、智能手机、智能家居、智慧商显、智能零售、汽车电子、智能安防等众多领域,电源管理芯片主要为与应用处理器 SoC 芯片相配套的电源管理芯片和手机快充芯片,公司芯片产品重点应用领域市场情况分析如下:①消费电子市场消费电子产品包括平板电脑、智能盒子、手机、智能家居等,主要供个人消费者使用,市场容量大,更新换代快。社会经济的发展、生活水平的提高以及产品性能的提升,有效地刺激了终端用户的需求。1)平板电脑市场自苹果公司2010年首次推出 iPad 后,平板电脑市场需求开始释放,出货量持续增长,在经历了2012、2013年的迅猛增长后,2014年增速明显放缓2015年开始出现负增长,主要原因为平板电脑定位于办公和娱乐,在办公专业化和娱乐便携化趋势中,平板电脑的市场份额受到笔记本电脑和大屏手机的双重挤压,导致整体销量下滑。2)智能机顶盒市场伴随着物联网概念的兴起和发展,电视机顶盒也由单纯的电视信号播放设备,逐步转变为智能家居的重要入口之一。伴随着互联网的高速发展和智能化进程的持续推进,电视机顶盒从数字机顶盒逐步发展为网络智能机顶盒,其功能也从最初的数字信号转换、高清片源播放逐步升级为互联网视频点播、APP应用软件下载、三屏融合(电视屏、电脑屏、手机屏)、人机互动等。网络智能机顶盒可以直接通过互联网来观看视频内容,相比传统有线电视运营商提供的内容更为丰富,因此受到了用户的喜爱。公司芯片产品主要应用于网络智能机顶盒。目前,网络智能机顶盒主要包括 IPTV 机顶盒和 OTT 机顶盒。二者均连接电视和宽带网,功能和服务较为相似,不同之处主要在于 IPTV 机顶盒通过运营商管控的专网传输,主要提供直播服务;OTT 机顶盒通过公共互联网传输,提供的内容更为丰富。3)手机市场智能手机通常包含处理器芯片、显示驱动芯片、基带通信芯片、触摸屏控制芯片、功率管理芯片、电源管理芯片、存储芯片等。在通信技术快速发展的大背景下,智能手机差异化的主要表现已由通信支持差异化转变为手机综合性能差异化。不同用途的芯片,可以为智能手机增加差异化、个性化的功能,比如拍照与摄像功能、安全识别(密码、指纹、人脸识别)功能和电源管理功能等。高性能智能手机凭借其便于携带、影像质量高、拍摄速度快等特点,正在逐步取代卡片相机等传统摄影器材。在智能手机领域,公司的芯片产品为视觉处理器芯片,具有专业的图像处理能力,能够大幅提升手机的图像处理速度和拍照效果,同时有效降低图像处理功耗。国内主要手机厂商之一的 VIVO 在“2017年世界移动大会”展会上推出的基于独立 DSP 芯片的“DSP 拍照技术”, 一定程度上改善了用户在暗光、逆光等各种复杂光线条件下拍照效果差的问题,主要就是采用了公司研发的RK1608芯片,并结合影像算法实现的。4)智能家居市场在智能家居领域,公司目前产品主要应用于智能音箱、智能大屏冰箱、扫地机器人等,并已在科沃斯机器人股份有限公司、青岛海尔股份有限公司等家电企业量产应用,市场前景良好。2018年7月,在百度 AI 开发者大会上,百度宣布与公司达成合作,共同打造智能音箱全链条解决方案,百度对话式 AI 操作系统 DuerOS 将以公司芯片为基础实现 AI 技术落地至更多的设备和场景中,为中国消费者提供智慧家庭入口级的产品和服务。②智能物联市场当前,全球正处于新一轮科技革命和产业变革的孕育期,智能经济作为一种全新的经济形态,将智能技术深度融入经济社会生活各领域,推动生产方式、生活方式和社会治理方式实现智能化革新,并将引领未来经济增长和产业发展。芯片是实现人工智能的硬件基础。自2017年以来,公司已陆续推出了多款带有人工智能功能的芯片产品,主要用于智慧商显、智能零售、汽车电子、智能安防等智能物联应用领域。目前,公司已与百度、搜狗、商汤科技等业内知名企业建立合作关系,加速“中国智造”在语音和视觉识别领域的场景化、商用化落地。公司 SoC 芯片产品主要用于广告机、电子白板、数字标牌等商用显示细分市场。公司 SoC 芯片产品可以使用在智能 POS 机、智能收银机,满足新零售业态的使用需求,目前已与阿里巴巴、美团等主要移动支付渠道建立合作。公司 SoC 芯片主要应用于智能汽车电子的车载智能中控、智能后视镜等领域。智能中控和智能后视镜未来将发展成为新的车载应用增长点,导航、行车记录、多媒体播放、通话、数据交互、行车安全辅助等都可以一体化整合进智能中控和后视镜系统中,实现与用户的交互体验。公司与研扬科技股份有限公司、研华科技(中国)有限公司等知名工控厂商建立合作关系,芯片产品已向其供货,迈出了工控芯片国产化的重要一步。智能手机的快速增长带动了智能手机快充芯片市场的出现和发展。公司为国内主要手机供应厂商之一的 OPPO 定制开发了低压大电流高集成度快速充电管理芯片,在占用体积、能量转换效率、散热等方面均进行了较大程度的优化,性能和品质达到市场领先水平。行业竞争格局:公司在平板电脑应用处理器领域,主要以重点行业应用市场作为突破口,构建差异化的竞争优势,积极拓展教育等行业市场,并在市场竞争中取得一定的市场份额。智能机顶盒应用领域手机应用领域公司在手机领域的应用处理器芯片主要为视觉处理器芯片,用于对手机摄像头获取到的视觉影像进行效果优化,市场竞争格局为手机应用处理器芯片厂商和专用处理器厂商共存的局面,竞争焦点主要在于核心算法的研发和高集成度、低功耗影像处理器的开发。目前,除苹果、三星、华为等少数手机应用处理器芯片厂商具备较强的影像处理开发技术外,多数手机应用处理器芯片厂商在影像处理领域没有进行专门的技术探索,仍处于技术积累以提升其主控芯片影像处理能力的阶段。专业视觉处理器厂商主要包括公司和被英特尔收购的 Movidius。Movidius为视觉影像处理芯片厂商,主要设计通用视觉影像处理芯片,产品可广泛应用于各类行业场景,并未专门针对手机推出相关产品;公司产品主要应用于手机领域,专门解决手机影像优化处理的需求,VIVO X9S PLUS 手机搭载了公司的视觉处理器芯片。智能物联应用领域在智能物联应用领域,公司是国内少数具备国际竞争力的设计企业之一,公司的 SoC 芯片产品正在广泛应用于工业控制、汽车电子、智慧商显、智能零售、智能安防等领域,有效地带动了传统产业的转型升级,服务、支持和促进了新经济的发展。在工业控制领域,对芯片产品的性能要求较高,国内其他芯片设计厂商主要处于布局阶段,公司主要竞争对手为英特尔、联发科等国际大型知名厂商。公司与研扬科技股份有限公司、研华科技(中国)有限公司等知名工控厂商建立合作关系,芯片产品已向其供货,迈出了工控芯片国产化的重要一步。在汽车电子领域,主要以英飞凌、飞思卡尔、恩智浦等国外供应商为主。近年来,随着汽车电子后装市场的发展,国内芯片厂商也积极向该领域拓展,公司和全志科技均涉及该领域,公司芯片产品主要应用于车载智能中控及智能后视镜等汽车电子领域。在智慧商显领域,主要以全志、公司等国内厂商为主,其中:公司 SoC 产品主要定位为中高端,可广泛应用于大型售货机、快递柜等工业级大型互动显示设备,以及数字标牌、会议一体机、广告机等其他商显设备。在智能零售、智能安防等应用领域,以国内厂商为主,公司与海思半导体、全志科技、北京君正,均是市场的重要参与者。此外,在人工智能系统平台方面,公司推出了高性能、高扩展、全能型芯片 RK3399,适用于图像识别、智能安防、无人机、语音识别等应用领域,有助于终端设备厂商实现快速量产、成本控制、技术应用,也能满足其对产品的个性化、差异化要求,有利于加速人工智能的普及,对推动国内产业升级、促进新经济发展具有积极意义。目前,公司高性能芯片已被商汤科技等人工智能研发企业所采用电源管理芯片市场竞争格局电源管理芯片市场为美欧企业所主导。德州仪器是该领域的世界级领先企业,发布了大量针对电源管理系统的通用产品。公司的电源管理芯片主要为与智能应用处理器 SoC 芯片相配套的电源管理芯片和制定化手机快充芯片。定制化快充芯片具有较高的集成度,在可靠性、稳定性和功耗方面具有较强的性能优势,可优化手机厂商的成本,适用于大品牌的手机厂商,如苹果手机电源管理芯片由英国戴乐格半导体公司供应,OPPO的快充芯片部分由公司为其定制。公司拥有客源优势:公司先后与英特尔合作推出 SoFIA 3GR 芯片产品,与三星、谷歌合作推Chromebook 笔记本电脑,与宏碁、谷歌合作推出 Chromebook 平板电脑,成为国内少数与英特尔、谷歌、三星等国际 IT 行业巨头均有深度合作的中国集成电路设计企业之一。此外,公司芯片产品还获得索尼、华为、OPPO、VIVO、华硕、海尔、腾讯等国内外品牌商的采用。主要竞争对手:英特尔、联发科、海思半导体、晶晨半导体、德州仪器。同行业可比上市公司基于相关性和可比性原则,综合考虑同行业上市公司的业务模式和产品结构,公司选取珠海全志科技股份有限公司、中颖电子股份有限公司、北京君正集成电路股份有限公司、圣邦微电子(北京)股份有限公司、深圳市富满电子集团股份有限公司、晶晨半导体(上海)股份有限公司等6家公司作为同行业可比上市公司。上述公司的芯片产品或应用领域,与公司较为接近或有所重叠;除深圳市富满电子集团股份有限公司部分封装测试自行生产完成外,上述公司均采取 Fabless 模式,主要从事集成电路设计,芯片的制造、封装和测试等主要通过委外方式实现。财务方面次新股说实话很多时候没有可分析的,次新炒作题材时间情绪点,价格市值这些方面居多,业绩不是主要因素。上市后此公司可以重点关注。 赞 (0) 相关推荐 36氪独家|柔性电致变色技术实现量产应用,「光羿科技」完成数千万美元B轮融资 36氪获悉,全球电致变色技术创新公司光羿科技有限公司(以下简称"光羿科技")宣布完成数千万美元B轮融资,本轮融资由经纬中国独家领投.此前,光羿科技曾获得来自云时资本和麦星投资的早期 ... 【今日头条】为了万亿IoT互联梦想,ARM DesignStart项目再添重要升级 物联网的提出有年头了,发展至今,人们对物联网的概念越来越清晰,智能设备和"共享经济"的涌现,似乎正寓言着物联网时代即将到来,业界更愿意称当前正处于互联网与物联网之间的转折点. 早在 ... 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