小米推迟CDR发行 证监会回应“尊重小米，取消发行审核”

周二开盘前，小米官方微博称，决定分步实施在香港和境内的上市计划，即先在香港上市之后，再择机通过发行中国存托凭证（CDR）的方式在境内上市。

为此，小米集团将向中国证券监督管理委员会发起申请，推迟召开发审委会议审核公司的CDR发行申请。

仅仅几分钟之后，证监会便回应称，尊重小米集团的选择，决定取消第十七届发审委2018年第88次发审委会议对该公司发行申报文件的审核。

根据证监会上周发布的公告，小米公开发行CDR事项原定于今日（6月19日）审核。

小米的CDR发行申请在证监会火速上会，刷新了富士康光速IPO的记录。21世纪经济报道此前报道称，小米6月7日向证监会申请发行CDR，同天被受理，6月14日当晚收到证监会的反馈意见。由此，小米发行CDR排队的时间“前后仅12天”。

为何推迟CDR？

腾讯新闻《一线》援引知情人称，证监会原本希望小米先于香港IPO发行CDR。接近证监会的人士分析，由于担心小米CDR的估值压力，因此证监会想等港股的估值迈入合理区间再做定夺。

近期，一些分析人士将CDR发行视为“洪水猛兽”。

高盛分析师刘劲津分析称，预计包括小米在内的潜在CDR发行将总计“吸金”高达600亿美元。他提醒，高价的“新中国”公司可能会面临压力，因投资者可以选择买其他大型的知名度更高、更赚钱的股票。

瑞银证券高挺此前也提示了CDR短期对A股构成流动性压力，称高品质的成长股在推出CDR后受到投资者热捧，为创业板高估值但增长偏缓的个股带来抛售压力。

估值是焦点

上周香港经济日报称，小米创始人雷军将于6月23日在香港亲自主持全球发售新闻发布会。按一般程序，小米将于紧随其后的交易日，即6月25日开始公开招股。

在小米CDR上会前夜，一财发文称，估值定价是最核心焦点。到底是700亿还是800亿美元?还是400亿、500亿美元?“有的国际投资者反馈，如果低于400亿美元，他们觉得是比较公允的。”一家知名投行的分析人士表示，据其了解，小米在香港IPO配售额度的六成已经被有意向认购，投资者主要是对冲基金。

央行旗下媒体《中国金融杂志》16日发评论文章，警告称要避免“独角兽”成为“毒角兽”：一方面，注意估值过高的风险，无论是美股还是港股，指数都处于高位，在全球流动性收缩的背景下，缺乏足够的安全边际。另一方面，政策扶持要适度，避免过度干预，弱化市场在资源配置中的决定性作用。

而香港当地券商已闻风而动，提前展开了抢客户大战，11家券商已提前准备约1550亿元供投资者作保证金（即孖展）认购。有券商更指已有意向客户提早预留逾百亿元额度；银行与券商也各出奇招吸引投资者，除免押金、手续费等优惠外，甚至有券商赠送小米手环作为“诱饵”。