12月小麦走势预判：高点决战

11月下旬以来，主产区小麦市场流通量依旧显得偏紧，各地小麦价格整体稳中表现偏强。中华粮网数据中心监测显示，截至11月30日，全国主要粮油批发市场三等白麦交易均价2538元/吨，周比上涨19元/吨。2017年第44期中储粮全国小麦收购价格指数140.63，周比上涨0.09%。

当前山东河北小麦价格继续领涨全国。淄博小麦行情持续维持高位趋稳，且部分区域有小幅冲高迹象，导致收购主体对节前行情多以看涨为主，企业批量采购难度加大，迫于生产持续抬高收购价格，当前面粉加工企业挂牌收购价格1.31-1.335元/斤。

按照惯例，进入12月份以后，面粉需求逐渐转旺，小麦市场需求将会增加。虽然今年春节较上年偏晚，但制粉企业还是会陆续开展补库的。预计12月份小麦价格仍有望稳中维持偏强，但上涨的空间已相对有限。

小麦市场

新麦流通仍显偏紧，麦价整体稳中偏强

就近段时间的小麦市场看，由于贸易商多将经营重心移至秋粮，再加之对小麦惜售心理较强，主产区新麦市场供需依旧显得偏紧。虽然制粉企业采购政策性小麦有所增加，但迫于质量原因多与新麦搭配使用，对新粮的需求仍然呈现刚性，各地小麦价格整体延续高位偏强运行。

11月30，河北石家庄地区普通小麦进厂价格为2630元/吨，山东菏泽地区普通小麦进厂价为2640元/吨，河南郑州地区普通小麦进厂价为2640元/吨，江苏徐州地区普通小麦进厂价格为2590元/吨，周比持平。安徽宿州地区普通小麦进厂价为2600元/吨，周比上涨10元/吨。当前华北小麦价格已与上年同期基本持平略显偏低，苏皖地区小麦价格已普遍高出上年同期50—60元/吨。

主产区优质小麦价格继续延续坚挺走势。当前，藁优2018河北石家庄地区进厂价格为2870元/吨，郑麦366河南郑州地区进厂价格为2880元/吨，济南17山东菏泽地区进厂价格为2890元/吨。主产区优质小麦价格已较上市初期上涨340—370元/吨，较上年价格同期高出110—190元/吨。

面粉价格保持平稳，麸皮价格稳中有涨

据制粉企业反映，11月份面粉市场需求稳定，出货一般，企业开工率维持较低水平。但由于小麦价格处于高位，制粉成本较高，为保持加工利润，企业挺价面粉的意愿普遍较强。

11月30日，河北石家庄地区面粉出厂价为3220元/吨，山东济南地区面粉出厂价为3180元/吨，河南郑州地区面粉出厂价为3170元/吨，安徽宿州地区面粉出厂价为3180元/吨，江苏徐州地区面粉出厂价为3150元/吨，周比基本持平。

市场认为，受制粉行业产能过剩、竞争激烈的影响，尽管面粉价格上调困难，但随着后期气温的进一步下降和节日的临近，面粉需求情况还是逐步会趋向好转的。预计12月上、中旬面粉价格将继续保持平稳，下旬以后的价格并不排除小幅上涨的可能。

由于当前面粉企业开工率仍处低位，麸皮供应偏紧，部分区麸皮价格继续小幅上涨。11月30日，河北石家庄地区麸皮出厂价为1460元/吨，周比上涨10元/吨；河南郑州地区麸皮出厂价为1570元/吨，周比上涨20元/吨。山东济南地区麸皮出厂价为1500元/吨，江苏徐州地区麸皮出厂价为1580元/吨，周比稳定。市场预计，12月下旬后，随着面粉购销的转暖，面粉企业开工率将有所回升，麸皮的市场供应量将会加大，预计其价格或会回落。

12月1日，河南郑州中等白麦采购成本2600元/吨左右，特一粉出厂价3170元/吨，麸皮价格1600元/吨左右，加工每吨小麦费用200元，理论利润预估为38元/吨，周比下跌2元/吨。

麦价稳中偏强，上涨空间有限

小麦市场后市需求旺季临近，但缺粮的局面难以出现，供需也将会维持相对的平衡，小麦价格难以孕育太大的变化。预计春节前的小麦价格仍将稳中偏强运行，再度大幅上涨的几率不高。

从供给上看，国家政策性小麦库存充裕，随着市场需求旺季的来临，后期临储小麦投放数量及投放区域将会进一步放大。据统计，截止11月下旬，国家临储小麦剩余库存数量为5948万—6048万吨，同比高1997万—2097万吨。可以说国家对小麦市场的调控既不缺粮源，也不缺手段。

另外，虽然当前一些存粮贸易商小麦惜售心理仍然较重，但面对后期国家市场调控力度的加大，自然也会担心后期市场走向会否发生变化，大多会选择在小麦价格处于高位时出手库存，这也将会进一步增加市场的粮源供给。

从需求上看，由于小麦面粉市场“麦强面弱”的格局难以改变，制粉企业运行较为困难，“两头受挤”的状况使得多数企业做多小麦库存的意愿不大。同时，虽然后期面粉消费将进入季节性旺季，但消费者的采购也多相对理性，尤其节日效应对市场的影响已不是十分明显，近年来“旺季不旺”的行情已屡见不鲜。从往年的经验看，寄希望于节日需求的增加来拉动小麦价格大幅上涨也并不现实。