四季度小麦料难再复制去年大涨行情
当前夏粮集中收购已经结束，小麦市场将如何演绎？综合供需、政策、国际市场等因素分析，今年第四季度小麦价格料难再复制去年大涨行情。
单位：元/吨
市场监测显示，截至9月底，全国主要粮油批发市场三等白麦交易均价为2472元/吨，较上年同期的2363元/吨高出109元/吨。
夏收小麦价格整体上涨明显
总体上看，今年夏收期间的小麦市场行情基本走过了一个强势开局、中间调整走高、尾市回归平稳的过程。分阶段看：
6月份：主产区新小麦陆续上市，由于小麦质量普遍较好，再加之市场化收购积极，各地小麦价格大多高开。继安徽5月31日率先启动托市之后，6月上旬河南、江苏、湖北三省也相继启动托市收购，收购进度提升较快，受此支撑新小麦收购价格很快被推升至最低收购价水平附近。
截止6 月底，河北石家庄地区新普通小麦进厂价2420元/吨，山东菏泽地区新普通小麦进厂价2410元/吨，河南郑州地区新普通小麦进厂价2380元/吨，江苏徐州地区新普通小麦进厂价2410元/吨，安徽宿州地区新普通小麦进厂价2400元/吨，小麦价格较上市初期上涨了30-80元/吨左右。
7月——8月中旬：河北、山东加入最低收购价收购行列，由于小麦价格基本升至托市价水平，再加之南方麦区市场余粮下降速度较快，主产区小麦整体收购进度逐步趋于放缓，但整体仍快于上年同期，此阶段的小麦价格基本维持着稳中上行的态势。
截止8月20日，河北石家庄地区新普通小麦进厂价格为2470元/吨左右，山东济南地区新普通小麦进厂价为2490元/吨左右，河南郑州地区新普通小麦进厂价为2460元/ 吨左右，江苏徐州地区新普通小麦进厂价格为2410 元/ 吨左右，安徽宿州地区新普通小麦进厂价格为2410元/吨左右，小麦价格较6月底上涨30—50元/吨。
8月下旬—9月中旬：由于市场流通粮源减少，再加之“双节”的临近，制粉企业小麦采购增加。阶段性利好的聚集，使得主产区新小麦收购市场出现集体性上涨行情。各地小麦收购价格不仅涨速较快，而且涨幅较大。
截止9月20日，河北石家庄地区新普通小麦进厂价格为2540元/吨左右，山东德州地区新普通小麦进厂价为2550元/吨左右，河南郑州地区新普通小麦进厂价为2520元/吨左右，江苏徐州地区新普通小麦进厂价为2540元/吨左右，安徽宿州地区新普通小麦进厂价为2540元/吨左右。一个月的时间，主产区小麦价格普遍上涨了80—130元/吨。
9月下旬—9月底：随着国家托市收购执行期临近尾声，特别是制粉企业节前阶段备货的结束，主产区小麦市场购销再度降温，小麦价格也随之趋于稳定，个别高价区价格还出现了小幅回调。
截止9月底，河北石家庄地区新普通小麦进厂价格为2520元/吨左右，山东德州地区新普通小麦进厂价为2530元/吨左右，河南郑州地区新普通小麦进厂价为2510元/吨左右，江苏徐州地区新普通小麦进厂价为2520元/吨左右，安徽宿州地区新普通小麦进厂价为2520元/吨左右，部分地区较前期的价格出现了10—20元/吨的小幅回调。
夏收小麦市场运行特点翻新
第一、小麦收购总量整体低于上年。今年新麦上市以来，由于主产区小麦质量普遍较好，各市场主体汲取上年教训，入市收购较为积极，市场化收购程度较高。虽然国家在主产区六省全部启动托市收购，但由于价格原因南北收购状况不一，最低收购价小麦收购数量同比上年减少明显，导致总体收购数量也低于上年同期。
截至9月25日，主产区小麦累计收购7054万吨，同比减少227万吨。其中：河北收购565万吨，同比减少150万吨；江苏收购1240万吨，同比增加93万吨；安徽收购991万吨，同比减少59万吨；山东收购1055万吨，同比减少46万吨；河南收购2222万吨，同比减少43万吨；湖北收购247万吨，同比增加8万吨。
第二、南北小麦价格走势相对均衡。上年夏收由于受到异常天气的影响，主产区部分地区小麦质量受损严重，尤其南方麦区小麦质量普遍偏差，导致小麦价格区域性走势分化明显，南北小麦差价高达80—100元/吨。由于华北地区小麦质量较好，河南、安徽、江苏等地用粮企业一度到河北、山东采购小麦，市场出现了粮源“倒流”的反常现象。
由于今年主产区小麦质量普遍较好，南北小麦价格走势相对均衡。如9月底，华北地区普通小麦进厂价格在2520—2530元/吨，而江苏、安徽进厂价格在2520元/吨，几无差价的市场行情，使得今年夏收跨区域性小麦采购的现象大大减少。
第三、优质强筋小麦行情逊于普麦。今年夏收期间，相对于普通小麦价格的大幅上行，优质强筋小麦价格尽管在后半程上涨速度有所加快，但整体比较仍逊于普麦。当前藁优2018河北石家庄地区进厂价为2850元/吨左右，郑麦366河南郑州地区进厂价为2790元/吨左右，济南17山东菏泽地区进厂价为2890元/吨左右，优普小麦之间的差价低于往年同期。
分析原因：一是普通小麦受到了国家托市收购的大力支撑，而优麦市场并没有政策的支持，价格的运行主要靠市场调节。二是今年主产区小麦质量普遍较好，市场采购积极，再加之优质小麦种植面积增加，产量同比提高，供给增加。三是我国优质强筋小麦受进口小麦影响较大，内外小麦差价处于较高的位置，对国内强筋小麦市场影响利空。
第四、临储拍卖对市场影响降至低点。今年夏粮上市以前，由于小麦市场价格较高且市场粮源偏紧，国家临储小麦成交情况不错。1—5月份，临储小麦拍卖累计投放5088.49 万吨，实际成交688.20 万吨，平均成交率13.52%，阶段性“去库存”进程加快。
但新粮上市以来，由于临储小麦性价比低于新麦，制粉企业生产多以新麦为主，参与拍卖的积极性不高，国家临储小麦拍卖成交又重新滑落至较低水平。初步统计，2017年6—9月，国家临储小麦累计投放4747.7万吨，实际成交34.49万吨，成交率为0.72%，整体处于谷底位置。
后市麦价难现上年大涨行情
当前夏粮集中收购已经结束，今年第四季度的小麦市场又如何演绎？笔者认为，今年后期的小麦市场与上年情况有所不同，受市场供需同比宽松、政策预期支撑减弱等因素的影响，上年第四进度小麦价格大涨行情或难以再现。
第一、中长期市场供需并不缺粮。国家粮油信息中心9月份预计，2017年全国小麦产量为13020万吨，较上年增加135万吨，增幅1.04％；2017/18年度国内小麦消费总量为10370万吨，较上年度减少401万吨，减幅3.7％；小麦进口量为300万吨，比上年度减少125万吨。预计2017/18年度全国小麦供求结余量较上年度增加410.3万吨，增幅16.2％，国内小麦市场整体供需相对宽松。
据了解，当前国家临储小麦剩余库存数量依然较高，再加上今年的收购量，可以说国家对小麦市场的调控，既不缺粮源，也不缺手段。
第二、市场余粮状况好于上年同期。截至9月25日，主产区小麦累计收购7054万吨，同比减少227万吨。这意味着在总产量增加而收购量减少的情况下，小麦市场的余粮要比上年同期高出330多万吨。
而从市场粮源分布结构看，2016年夏粮小麦收购，市场化收购积极性不高，国家最低收购价小麦收购基本是“一头独大”。而今年各市场收购主体汲取上年教训，入市收购均较积极，市场化收购程度较高。市场预计，今年中储粮系统收购托市小麦大约2380万吨左右，占总收购量的33.75%，较上年同期占比下降了3.48个百分点，绝大部分为市场化收购。
第三、政策对市场的支撑预计减弱。近来有关专家认为，稻谷、小麦收储制度改革势在必行，建议做好2018年调整最低收购价的准备，下调明年小麦最低收购价政策信号释放明显，预计下降幅度为每斤下调3分钱。虽然小麦最低收购价预计下调的幅度不大，但也往往会改变市场的心态，中长期来看政策对市场的支撑将呈现减弱的态势。
另外，随着小麦最低收购价的下调，国家临储小麦拍卖底价会不会也相应下调。如果拍卖底价也随之下调的话，那么对当前乃至后期市场的影响要比下调最低收购价大得多。
第四、制粉企业难以承受过高麦价。受产能过剩、市场竞争激烈的制约，我国小麦面粉市场“麦强面弱”的矛盾相当突出。尤其是随着近期小麦价格的不断走高，制粉企业的经营压力有增无减。
近段时间以来，受双节市场的拉动制粉企业尽管部分上调面粉出厂价格，但由于市场竞争较为激烈，面粉提价的幅度远远低于小麦价格上涨的幅度。据制粉企业反映，受小麦价格上涨的影响，近来企业的生产成本不断增加，企业的运营压力加大。如果后期小麦价格继续持续上涨，那么制粉企业加工成本将无法有效转移，企业难以承受过高的小麦价格，这或会在一定程度上会抑制小麦价格的上涨空间。
第五、国际麦价对国内市场影响利空。据联合国粮农组织（FAO）发布的9月份谷物供需简报显示，预计2017年全球小麦产量为7.488亿吨，比7月份高出890万吨，全球小麦供应依然充裕。
由于国际市场小麦价格处于相对低位，国内外小麦差价始终较大，利润的驱使使得小麦进口增加。海关数据显示，1-8月我国小麦进口量314.07万吨，较去年同期增加29.31%。小麦进口数量的增加，虽对我国小麦市场整体供需影响不大，但也不可避免地会挤占市场对国产小麦的需求份额，这对国内小麦市场尤其优麦市场体现利空。