解读《穷查理宝典》系列：芒格眼中的护城河 本篇来聊一聊大师芒格眼中的护城河。 关于护城河在巴芒眼中的...
本篇来聊一聊大师芒格眼中的护城河。
关于护城河在巴芒眼中的作用不言而喻，它是巴芒衡量伟大企业的一个重要标准，老巴在公开场合也经常提及护城河，很多价投人士也就此凝练出自己所理解的护城河，无疑，这些不是翻版，就是不够正宗地道，包括我个人之前也凝练过护城河的几大分类，这些都是“护城河信仰者”的解释。
要知道，即便自认为理解很透彻的人士，所凝练出来的认知，也不可能完全还原巴芒眼中的护城河，况且咱们很多人再从这些“二手营养”中，再过一遍，由此，其原意精髓可能会再次被曲解，这些被曲解的理念更为害人，所以，我觉得我们很有必要学习正宗理念，本篇咱们就聊一聊芒格眼中的护城河。
咱们可以从芒格的演讲及言论中，提炼出他关于护城河的一些看法，《穷查理宝典》中有这样一句话：
规模优势理论的本质是，你生产的商品越多，你就能更好地生产这种商品。那是个巨大的优势。它跟商业的成败有很大的关系。
之后芒格关于规模优势进行了一系列的论述，可以非常肯定的是，这是芒格所看重的一种护城河类型。
由此，咱们要谈的芒格眼中的第一种护城河类型就是供给侧规模优势。
在1994年，芒格在南加州大学说过这样一段话：
谈及规模经济问题，我发现连锁店很有意思。仔细想想，连锁经营的概念是一个让人着迷的发明。你拥有了巨大的购买力，这意味着你的商品成本更低。你拥有了一连串的小型实验室，可以在它们那里做实验。你还会变得专业化。如果一家小企业在流动推销员的鼓动下，想要购买27种不同的商品，它会做很多愚蠢的决定。但如果你在总店为众多分店采购商品，你就会雇用头脑灵活而且很了解冰箱等商品的人去做采购。小商店的情况正相反，那里是一个人做所有的采购。所以连锁店有巨大的采购优势。
某些供给侧优势可以用简单的几何图形来说明。如果你正在造一个大圆罐，显然，罐子越大，表面用钢量会随着面积的增大而增多，容积会随着体积的增大而增大。诸如此类的事情各式各样，简单的几何图形会带给你规模优势，简单的现实亦是如此。
从电视广告的角度，也能理解什么是规模优势。在电视广告出现的早期，有声的彩色图片首先进入了我们的客厅，它的力量大到令人难以置信。那个时候，三家电视网拥有大约90%的观众。如果你是宝洁公司，你就有经济实力用这种新方式做广告。你负担得起昂贵的网络电视费用，因为你卖的瓶瓶罐罐实在太多了。有些小企业就没有这个能力，又不可能部分购买。因此，小企业没法使用这种广告方式。实际上，如果你的“体积”不够大，就不能使用网络电视广告，但它是最有效的广告方式。所以，当电视兴起时，已经发展壮大的品牌公司就搭上了这班顺风车。
以上是芒格关于规模优势的观点，咱们也可以理解他的意思，那就是规模优势下，那些大公司就可以拥有更低的成本，包括在打广告推广方面，也同样有优势，而且它们有实力变得越来越专业，这就是小公司无法去做到的，这就是一种护城河，这种护城河来自供给侧的规模优势，而连锁店无疑就是这种类型的最佳典型，芒格也高度评价了沃尔玛所拥有的这种优势。
当然，关于连锁店规模优势，是咱们很多人都熟知的，但芒格将其做到了通透，我们也可以沿着这个“网状优势”，去嫁接到其他领域，比如曾经的铁路，要知道巴芒早期曾投资过北伯灵顿公司，对此，芒格是这样说的：
你知道今天想要取代北伯灵顿铁路公司需要付出多大的代价吗？我们不打算再建一条横贯大陆的铁路。这些资产很宝贵，也很实用。现在他们想提高卡车柴油价格……我们终于意识到铁路现在拥有巨大的竞争优势：它有双层货运车厢，由电脑操控，运输越来越多的来自中国的产品，等等。它们在很多业务范围中比卡车运输企业的优势更大。
我们不知道怎样根据度量标准去买股票……但我们知道，北伯灵顿铁路公司在几年内就会拥有竞争优势……我们不知道苹果公司到底有什么……你确实有必要了解目标公司及其竞争地位……这是数学所揭示不了的。
从芒格的话中，咱们不难理解，强大的铁路网已经让他具备了相对其他运输途径的强大优势，这种铁路网一旦形成，哪怕后期公路再通过其他手段来竞争，也是很难的，想想，这是不是另一种供给侧规模经济呢？
当然如果咱们读过铁路史的朋友对此会理解的更加深刻，有一本书叫做《铁路改变世界》，有闲的老铁可以看下，关于铁路的变革、辉煌与衰落，都尽在本书中。
通常而言，咱们只会想到第一种--零售规模优势，但却很少人能够延伸到这一种，但凡能想到这一步的，对供给侧规模优势的理解也就足够通透了，而且芒格也强调，我们很有必要了解这些竞争地位，这些都是数学所揭示不了的，言外之意，护城河层面的东西，我们只能通过这种商业思维和智慧的加持才可以，这些是会计数字、定量分析所做不到的。
这里，咱们也要注意到芒格所说的那句“我们相信它在未来几年之内就会拥有竞争优势”，这句话里也藏着一个重要的思维角度，我将其称之为“护城河趋势”，老巴也说过类似的一句话，他说我关注的是企业未来的日子会不会更好过，这取决于它的护城河有没有变得更加固。
二老的话异曲同工，无疑，它们都立足于一个角度，那就是企业未来的日子，会不会更加好过，这种思维很接地气，也更容易激发我们底层的商业思考，无疑，护城河会越来越宽，日子就会越来越好过，即便当下财务数字不是特别漂亮，只要它的护城河在变宽，那就可以买入等待反转，应该说，这种思维对我的启发是巨大的。
同时，芒格也这样说：
在某些行业，天时地利会很自然地涌向一家具有压倒性竞争优势的公司，往往形成赢者通吃的局面。而且这种规模优势非常巨大，比如当杰克·韦尔奇来到通用电气后，他只是说：“见鬼！在涉足的每个领域，我们都要做到数一数二，否则，我们就会出局。”那是需要非常坚定的意志力才能做到的事情，但我认为，如果你想让股东利益最大化的话，这是一个十分正确的决定。
从芒格的这段话中，咱们能感受出什么来呢，这段话对咱们的启发意义简直太大了，有没有感觉到，这种赢家通吃的模式，事实上是供给侧规模优势的极致版，芒格提醒了我们一个很重要的点：
1.有些行业注定是赢家通吃的行业，而不是“共同繁荣”，所以一旦押错，满盘皆输，在这样的行业里，我们只能选未来的老大。
对此，芒格关于沃尔玛的竞争模式，说过这样一段话：
这里的竞争模式一直让我们很困惑。也许那些做的不够好的能够更好地解决它。但许多市场最终会变成两三个——或者五六个——大型竞争对手的天下。在一些那样的市场里面，没有哪家公司能赚到钱。但在其他市场中，每家公司都做得很好。
这就是芒格关于竞争模式的言论，意思很明了，有些市场可以共赢，而有些市场只会残杀出少数胜者。
2.告诉了我们选择可能性老大的思维，那就是将供给侧优势作为一个重要的标准。
3.战利品思维，以上芒格用到了一个词，就是压倒性优势，这个词的言外之意就是我们是可以明显感受到这种优势，在这种情况下，事实上现实已经给我们暗示了一点，那就是这类企业的供给侧优势，可能已经做到了极致，这类企业就获得了供给侧优势护城河，通常短期很难被打破，既然胜负已定，决定性大仗已经打完，那咱们选择胜利者捡战利品就可以，我之前也谈过这个问题，所以我们不要轻易跟其作对，而选择龙头的底层逻辑也正是源于此。
这就是芒格所谈及的第一种护城河类型：供给侧规模优势，这里咱们也不要生搬硬套，不是看到供给侧在增加，就是具备供给侧优势，它需要满足一定条件，那就是随着供给端的这种增加，它会产生生产成本的降低、专业化增加、营销推广、品牌联动等跟其他供给侧较弱企业拉开差距的优势，优势一旦拉开的过程，就是护城河越来越牢固的过程，也是企业日子越来越好过的过程
而有些特殊行业，他们随着供给侧的增多，反而会增加其成本，像手工高端马鞭、手工奢侈品行业等，因为市场中的高端人工是很少的，供给端越多，它就得花更多的银子去培训和招聘。
类似的还有幼儿园，单园很难实现规模效应，它并不能随着老师的增多，而引来更多生源，它只能去不断开分园，由此，你就得需要招老师，增加培训提升教育质量……
还有德国的啤酒产业，咱们看过《枪炮、病菌与钢铁》的朋友，应该会知道，在德国，啤酒供给侧的增多，并不会降低其成本，因为它们的地方保护和垄断政策，使得它们难以大规模扩张，这跟美国截然不同。
理解了这一点只是基础，咱们可以基于此发散我们的思维，来训练强化我们的这种思维，独立去思考哪些企业是供给侧优势的受益者，我们可以想到几个呢？
比如楼宇传媒，楼宇资源越多，那相对供给侧较少的竞争者拉开的网状优势就会越大，议价权越来越大，利润越来越多，随即可以展开更多对楼宇资源的占有，看一看分众的发展史，想想是不是这样的呢？
沃尔玛，讲的老掉牙了，也不难理解，当然，最好也读一下山姆沃尔顿自传会更理解的更“正宗”。
好市多，本身它的净利率已经低到极致，而如何才可以让企业在这种荒谬变量下盈利呢？很简单，店越多越好，由此，它的供给或采购成本就会下降，自营产品才会更吃香，时间一长，对手就是脱了裤子也难撵上。
星巴克、麦当劳、海底捞、火锅店、太二 酸菜鱼，鸭脖等这些餐饮类自然也是受益者，尤其是口味类可以以密集网状优势，形成口味上的持续回勾，更容易培育口味。
吉列刀片、华盛顿邮报、北伯明翰铁路、可口可乐等，这些也都是具备供给侧优势的公司，可想而知，吉列刀片可以卖的又好用又便宜，得益于它庞大规模优势下的低成本，还有报纸、铁路网、可乐等，都是其受益者。
在《可口可乐帝国：一部资源掠夺史》中，咱们也可以看到可乐原材料的一个规模优势。对于报纸业的规模化优势，咱们可以阅读《美国报纸社会史》，这本书阐述了报纸的规模化生产对于整个行业产业链所造成的影响。
还有一些重资产同质化企业，比如牧原，随着他养猪越来越多，这种供给侧规模优势下的成本优势开始体现出来，成本优势使得它在周期底部时拥有绝对的生存竞争力，随着利润赚的越多，其用来扩张的能力也越来越强，成长性越来越强，同时继续带动成本优势越来越低，良性循环，久而久之，跟对手的差距也会越来越大，咱们看看它的发展史，到底是不是这样的呢？
除此之外，还有汽车、手机的量产等，像汽车你批量达不到10万以上，通常很难赚钱，读过美国钢铁史的朋友，也应该知道，钢铁托拉斯就是通过规模优势，将整个生产销售产业链都拿下，由此，这个大托拉斯就控制了美国一半以上的钢铁业务，咱们也可以去看下这部分发展史。
之前个人在智库精品中，就绝味相对周黑鸭所具备的规模模式优势也做过详细的阐述，论述了绝味的加盟模式为何更能够平抑风险，形成口味化和规模化供给优势。
当然，咱们对于自己所投资的企业，是否具备供给侧规模优势，以及这些优势分别表现在哪些方面，会有自己的判断，看完本篇，咱们也算是又多了一把锤子，一节只掰碎一个点，能做到彻底吸收，也挺好
关于本篇的辅助深入理解书籍，也可以参考以下几点：
1.《资本论》中，一般利润率的形成和商品价值转化为生产价格一章，里面也有一些繁杂的数学计算，咱们只需要知道一点，这是马克思通过数学的方式来验证规模经济，无疑，没有比这种方式更有说服力的了，据说资本论中的有些数学公式，很多教授都看不懂，咱们只要理解它在数学上是可以得到被验证的就可以，点到为止。
2.《棉花帝国：一部资本主义全球史》棉花帝国，在这本书中，咱们也可以感受到奴隶制生产棉花的规模效应，据说在非洲棉花地里读，更有感觉。
3.《维基经济学：大规模协作如何改变一切》，这本书读起来，可谓是畅快淋漓，很过瘾，对于咱们理解规模经济有很大的帮助，这本书更适合在沃尔玛这样的大型超市里面读，感受会不一样。
4.《枪炮、病菌与钢铁》，这本书中有很多零散的案例，尤其很多也是直接以触及本质的表达，指出问题所在，也是芒格爱看的一本书，这本书在疫情期间，读起来会更有感触。
5.《剑桥中国史》《哈佛中国史》，书中对于农业集约化下的成本下降也做出了很有力的解释，也是非常值得一看的一本书，这本书适合在历史博物馆读
6.《好战略、坏战略》，从这本书中，咱们也可以从历史的触角下，感受规模那些曾享受于规模经济下的企业。当咱们读完以上这几本书，相信咱们对于规模经济的理解会更上一层楼，零售创业者读起来会更入味，咱们本篇更多是一种启迪，功夫都在诗外。
最后也要强调一个认知点，那就是供给侧规模优势，不仅仅是单纯的供给侧的增多，它更是一种跟内部经营分不开的能力，关于沃尔玛，芒格说过这样一段话：
沃尔玛的竞争对手希尔斯虽然拥有很大的规模优势，但那种人浮于事的官僚作风却给它造成了可怕的损失。西尔斯有许许多多的冗员。它的官僚习气非常严重。它的思维很慢，而且它思考问题的方式很僵化。如果你的头脑出现了新的想法，这种系统会反对你。它拥有一切你能想像得到的大型官僚机构的弊端。
平心而论，西尔斯也有大量的优点。但是它不如山姆·沃尔顿那么精简、苛刻、精明和有效率。所以没隔多久，西尔斯所有的规模优势就都抵挡不住沃尔玛和其他零售商同行的猛烈进攻了。
由此，规模化不是简单的供给侧的增加，我们还要考虑公司内部的运营能力和效率，这是一种立体的思维方式，本篇的核心目的，在于真正了解正宗护城河理念，理解接近芒格眼中的第一大护城河类型，关于芒格眼中的护城河类型后续还有，咱们下篇在谈。