金价将周期性地下降到春季末

　　上周的交易中，黄金在周初创下新高，在周一黄金价格最高为1330.90美元。随后，出现了大幅下跌，金价一路下跌至周五的低点1291.30美元，之后反弹离开该低点结束。

　　黄金的短期周期在当时指向更高的水平，这一反弹应达到我们的最低要求20天移动平均线。这是我们的短期图表，显示了10天的周期：

黄金日线连续合约图

　　就上述模式而言，假设短期反弹将以相反的趋势结束，这是由于154天周期更大，阻力被认为是在1314-1334美元区域。

　　就近期而言，进入新一周的关键数字是1287美元低点（2019年6月期金）。基本上，如果将其拉低，将有可能在未来几天出现大幅下跌。就时间而言，黄金的下一个短期反转日期范围设定为4月3日至5日，正负一天。基本上那个日期发生的一切都可能被逆转，至少是短期的。

　　黄金市场下一个重要的高峰预计来自154天的时间周期，这在下图中再次显示：

　　在价格方面，提到了对4月期金这一波上升阶段的阻力在1355美元附近。就时间而言，在我们的黄金波交易商报告中，我们注意到2月15日至22日的区域是中期的关键反转区时间。实际高点出现在2月20日的1349.80美元，正好进入关键时期。

　　随着上述情况的进一步发展，随后从1349.80美元波动顶部的反转证实了154天周期的下降阶段将重新生效，同样理想的情况是4月至5月向下推进。就价格而言，我们的总体预期是，154天移动均线或更低的移动均线将出现回落，移动均线目前为1269美元（2019年6月期金）。

　　从更大的角度来看，如上所述，下一个中期低点应该来自154天时间周期的谷底——理想情况下是4月至5月的时间段，尽管我们已经缩小了更理想（更精确）的反转区域，以便发生这种情况。下一个154天的波谷也有望成为我们主导的每周周期的底部，如下图所示：

　　除上述注释外，黄金市场的主要周周期在预测中期转向方面做得很好，尽管可能是早或晚。即便如此，这张图表也表明，4-5月是下一个重要底部尝试形成的时间。

　　这些模式确实有利于当前154天周期（和主要的周周期）的下行阶段，最终成为一个反趋势下跌-保持在2018年8月价格低谷（1186美元）之上，这是该部分的先前底部。如果正确，那么下一个154天周期向上阶段将把黄金带回到2月底高点以上的概率是80%或更高，最有可能是今年的夏季。

　　对冲基金的净空头头寸被视为黄金市场的看跌技术指标，尽管如此，在2017年9月和2018年1月的价格峰值附近，商业性客户并没有持有更大的空头头寸。这些顶部都看到对冲基金持有超过20万份的看空合约，这在当时是一个更明显的看跌迹象。现在，他们至少有点看跌，认为这确实支持了今年春天晚些时候降价的想法。

　　当前分析：如上所述，商业头寸被视为黄金市场的一个看跌技术指标，尤其是最近几周出现的做空增加。这再一次支持了目前正处于中期下跌阶段的想法，同时也支持了未来几周内，在达到下一个重要的价格低谷之前，出现更低价格的想法。

　　黄金目前被认为处于中期下行阶段，这是154天时间周期起作用的结果。在价格方面，理想的路径是在4月至5月期间进一步走弱，达到这波浪潮的最低点，这是一个有利于作为反趋势结束的走势，与2018年8月的最低点相比。如果正确的话，在接下来的几个月里，波的下一个上升阶段应该会在夏季看到一个急剧的反弹，然后再回到下一个低点。

（作者：吉姆·加里     覃维桓 译）