购买狂热将大幅推高银价

　　就像目前的市场狂热，将比特币推向历史新高一样，同样的购买狂热也将把白银推向新高。尽管白银价格和贵金属人气大幅下滑，但市场并不知道真正的金属价格已被如何低估。

　　很少有投资者知道，1981年的道琼斯/银比率为50/1。这意味着，46年前，50盎司的白银就能买入道琼斯指数。今天，道琼斯/银交易价格高达惊人的1,200 / 1以上。因此，今天买入道琼斯指数需要1200盎司的白银，因为今天该值比1981年高出近25倍。

　　当然，20世纪70年代银价涨幅的很大一部分是由于亨特兄弟在十年间买入了大量的金属。然而，在20世纪70年代后期，许多机构紧跟亨特，也买了银。最后，典型的“大脑进水”的公众也涌进来，并在顶部购买。不幸的是，公众不了解长期投资或财富保值。相反，他们今天用信用卡买了很多东西，然后担心明天要付款。

　　据消息，在无情的日本购买狂潮下，比特币飙升超过1,600美元：

　　四天前，我们报告说，比特币飙升至1400美元以上，创下历史新高，同时在某些中国交易所上涨到超过1,500美元。此后，比特币最新的指数性上涨还在加速，就在刚才，Coinbase交易所的加密货币价格激增至高达1,600美元，在令人震惊的Bitfinex交易所上涨至1,655美元。

　　我们星期一总结了持续的比特币狂潮：“正当中国比特币的泡沫狂潮退去之时，它可能会被一个新的一代替代，数千名日本的贸易商将注意力从外汇市场转向数字货币“，并补充说：”如果过渡是无缝的，那么就无法预测这个泡沫可以走多远。

　　比特币的价格相比白银价格上涨这么多的原因是相当简单的。当更多的购买和金钱进入比特币时，价格上涨得更高，因为比特币的数量有限。然而，当大量购买进入白银市场时，诸如摩根大通等金条银行可能增加更多的合约。所以，进入比特币的巨大压力在更高的价位被释放，而银交易市场的压力是通过在交易所增加越来越多的合约来释放的。所以，这就掩盖了白银的价格和动力。

　　话虽如此，与目前的道琼斯指数相比，白银相当低估。这是由于大量的货币发行和债务进入更广泛的市场。不幸的是，这种高度杠杆化的债务型市场不会持续很长时间。

　　为什么？因为油价下跌把整个系统掏空。今天油价已经下跌了2.30美元至45美元一桶。我可以告诉你，很少有石油公司在这个价位赚钱。没有廉价和不断上涨的石油生产，股票、债券和房地产市场将垮掉。

　　道琼斯/银指数将回升至50/1

　　当世界在1970年代出现严重的通货膨胀时，道琼斯/银指数低于50/1：

1980-2017年道琼斯指数/银价走势

　　如果我们看看图表的左下角，可以看到这一点。后面20年里，道琼斯/银指数在2001年飙升至2,500 / 1的高点。而当2011年银价回升至50美元时，道琼斯/银指数下降至300/1。目前，交易价在1200/1以上。

　　另一方面，七十年代银价上涨的原因是由于石油价格的大幅上涨影响了所有商品和贵金属的价格。我们必须记住，当油价在1980年达到35美元的高点时，银达到了近50美元的顶峰。然而，当2011年5月银价为49美元时，油价是其两倍高的100美元。

　　现在，正如我已经说过的，石油价格今后将继续走低。这是由于净能源的下降及其价格对经济的影响。那么，为什么我预测如果石油价格下跌，白银价格会上涨许多？这是由于两个原因：

　　1.世界上巨额的债务支撑了大多数股票、债券和房地产。债务只有在有着大量便宜能源的时候才能保持高位。随着美国和全球石油工业开始瓦解，债务将会爆炸......大多数股票、债券和房地产的价值也将会下降。投资寻求保护财富，将以历史上从未见过的方式进入黄金和白银。

　　2.投资能源回报（EROI）的回落意味着目前大多数采矿业提取白银的方式将不再具有商业上的可行性。因为大部分高品位银矿都采完了，试图以老方式，或者以较少的能源和技术开采白银意味着白银供应将会大跌。世界上可用于投资的白银很少，这将导致更大的压力推高价格。

　　虽然我了解低白银价格令许多投资者感到沮丧，但他们需要明白，目前的银市场不会再持续很久。使用大量的债务和货币发行来保持永远不是一个长期的解决方案。现在石油市场正在被低油价所压制，这有助于加快金融体系和经济市场的崩溃。

　　我们会看到在中国和美国市场出现更多的波动。这将导致货物和服务的需求下降，从而影响对石油和贱金属的需求。我看到随着市场的发展，铜、锌和铅的价格继续下跌。而铜、锌和铅价格下跌。这对基础金属采矿业有利，全球白银产量的56％来自这个行业（13％来自黄金开采，30％来自原生银矿）。

　　当机构、对冲基金、零散和实物投资者的购买狂热进入市场时，道琼斯 - 白银比率将回落至50/1，银价将创下历史新高。(覃维桓  译)