蔚来交付连增四个月,但华尔街最想看到的不是这个?

蔚来汽车 周四公布了11月的交付数据,显示当月交付量达2528辆,其中ES6为2067辆,ES8为461辆。这是蔚来连续第四个月交付增长,创年内新高。不过环比来看,11月较10月的2526辆几乎没有增长。

ES6交付受产能限制?

年内达不到目标已是板上钉钉

具体来看,11月ES8的销量有所反弹,环比增长50%,在一定程度上表明ES6交付量环比下滑7%也是受产能的限制。毕竟从性价比和销量来看,ES6才更受用户欢迎。据腾讯汽车报道,蔚来花了两个月的时间来消化库存,目前其在多地的门店展车已经售罄,订车须等6-8周。
自9月份公布财报以来,蔚来股价反弹了11.5%,回到了2美元上方。股价反弹部分是因为10月份披露的三季度交付数据超出了蔚来指引区间的高端。不过,此前华盛证券曾指出,三季度交付的反转或与之前ES8电池召回产生的订单积压有关。此外9月份还推出了三年免息分期、上涨五年零首付等促销活动。
蔚来股价走势,来源:英为财情Investing.com
因此,目前还需要看12月的数据来验证蔚来ES6交付低于销量的假设。
但有一点可以肯定的是,蔚来将无法完成公司年初定下的4-5万辆交付目标。截至11月份,蔚来年来累计仅交付了17395台,而距离2019年结束也只剩下一个月之际。由此可以看出,今年以来车市遇冷、补贴减少、竞争加剧对蔚来汽车产生的“杀伤力”确实不小。11月份,蔚来的交付量同比亦下滑了18%。

对于蔚来,华尔街更想看到的是什么?

即便交付量进一步好转,但对于市场人士来说可能还不足够。华尔街更关注的还是蔚来的毛利率以及资产负债表能否好转。
此前的二季度,蔚来汽车的销售毛利率仅为-10.9%,与特斯拉 (NASDAQ:TSLA)的14.5%相比可谓天壤之别。虽然特斯拉烧钱厉害是众所周知,但蔚来也不遑多让。去年秋季IPO所募资的10亿美元已经烧光,并且自上市以来已经出售了8.5亿美元的可转换债券。
过去九个季度,蔚来汽车平均每个季度净亏损人民币23亿元,一年就要烧掉92亿元。分析师预计,蔚来的亏损还要持续至2021年以后。
数据显示,蔚来汽车的资产负债率已经从2018年的56.74%飙升至今年上半年的97.49%。相比之下特斯拉的资产负债率维持在80%以下。
蔚来的股价虽然已经复苏,但投资者最好还是保持谨慎态度。在造车新势力这个“泥泞”的赛道,蔚来的竞争压力还不少。特斯拉在上海建厂,大众也在押注国内的电动汽车市场,未来不排除福特、通用等大型汽车制造商也会采取类似的行动。
公布了11月交付数据之后,蔚来汽车周四盘前上涨逾4%。接下来预计其股价还会有一个催化剂,即本月即将发布的第三款SUV。据悉,这款新车将在本月NIO DAY上亮相,定位更年轻化、更运动的豪华中型SUV市场,投资者可以持续关注。
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