重磅|| 宏观因素推动商品反弹

布瑞克农业数据

作者：布瑞克咨询—林国发

中国国家统计局4月11日公布的数据显示，中国3月CPI同比+2.3%， CPI升至5个月高位，猪肉涨28.4%，鲜菜涨35.8%。中国3月PPI同比-4.3%，预期-4.6%，前值-4.9%。全国人大会议将今年CPI目标设为3%。货币政策方面国家加快项目审批，货币政策偏于宽松。

商品大周期从2011年末出现回落，其中部分商品在2013-2014年出现反弹甚至继续上涨，但不改商品整体走低趋势。全球商品指数从2011年中370最低下滑至2016年1月的150，下跌超过50%，其中国际原油跌幅较大，特别在2014年下半年至2015年期间，跌幅达到70%。基础能源及国际运费价格持续下跌，经济低迷市场对商品一片悲观。2016年2月份后国际及国内商品快速反弹，国际原油价格从27美元/桶反弹至目前43.5美元/桶，涨幅达到60%，国内螺纹钢指数从1620反弹至目前的2400，涨幅达到了50%，国内动力煤价格也反弹了30%，大宗商品价格反弹有利于带动物价回升，改善当前全球经济低迷局面，但我们需要注意到本次商品反弹更多是通过各国不断释放流动性来完成，目前需求并未出现明显好转，表面需求增加主要是贸易环节中备货增加。

4月份国内金属品种价格继续上涨，整个商品基本呈现上涨趋势。目前国内股票整体较为低迷，方向不明朗，债券刚性兑付也难于保证，一线地区房价已经狂飙，三四线需求低水平，价格仍走弱，资产荒出现，而大宗商品存在明显的稳定性需求，估价可以使用成本角度评估，不排除部分原先的证券资产或者游资开始介入商品部分价格低估品种，低估商品逐步反弹，并且得到部分认可。大趋势商品将逐步上升，但我们需要注意到目前商品反弹过快，另外价格反弹需要一个不断确认过程，快速反弹后，容易形成超买指标，最终形成短期性风险累计，下游需求启动和信心恢复需要一段时间，行情大幅波动，包括短期的快速跳水，近期交易更多需要把控好风险。

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