2020年，民航业的冰与火

展望2020年的民航又将呈现什么样的特征呢？

一、民航将进入中速增长阶段

随着民航持续十年的高速增长，2019年民航增速明显放缓。

其中民航旅客运输量增速在8%，2013年以来首次低于10%，也是2009年以来最低增速。

进入2020年，21世纪20年代的第一年，预计增速仍将维持在10%以下。

不过2020年将实现质量的突破，预计我国民航人均乘机比将首次突破0.5，也就是说平均下来能两个人坐一次飞机。

这也是高质量发展的一个量化指标了。

二、油价汇率冲击力将减少

从油价来看，由于全球经济增长前景仍不明朗，中国经济下行压力大，美国经济在持续强劲增长之后已经呈现乏力的景象。从需求来看，并不存在支持油价上涨的基础，主要是供给端，地缘政治的不稳定可能会阶段性影响油价。

随着民航局加大力度推进蓝天保卫战，加上新飞机的持续引进，在此情况下，航空公司单位耗油应该会有所下降。

因此，2020年度，油价上涨空间不大，可能会宽幅震荡。

从人民币汇率来看，连续两年大幅贬值之后，人民币存在稳一稳的需求，此外从中央经济工作会的表述来看，金融风险已在掌控之中，以后主要是稳住，此外随着中美贸易摩擦的缓和，2020年又是全球大选年，各方都希望稳住关系，不想增添过多变数。因此，2020年，人民币即使贬值，幅度也不会有前两年那么大。

因此，2020年，油价汇率对航空公司影响中性偏好。

三、国际航线经营将遭遇挑战

2019年，各航空公司加大国际市场的运力投放，从全行业来看，国际航线运输量增速是国内航线的一倍。

1-10月份，国内、国际旅客运输量增速分别为7.3%、16.9%。

到了11月份，国内、国际旅客运输量增速4.7%、17.3%。

在国际市场运力猛增的背后，绝大多数航空公司国际航线经营情况不容乐观。

国际长航线总体上仍亏损严重，东南亚线仍持续低端价格战。

日韩线作为国际线中的盈利航线，随着日韩市场运力大幅增投，2020年也将面临着较大的经营压力。

四、地区线将持续低迷

台湾、香港航线自8月份以来已持续低迷，各航空公司运力投入和客座率均大幅下挫。

从短期来看，地区航线仍将受到地缘政治的冲击，外部势力与内部趋独分子相互勾结，不断操纵统独话题。

2020年来看，港台航线复苏仍将是长期过程。

五、大兴机场的挑战真正到来

2019年9月底，北京大兴机场正式投入运营，按照民航局的转场方案，今年将是各航空公司全面转场的一年，按照局方的转场计划，预计2020年大兴机场旅客吞吐量将达到2860万人次。

虽然北京市场整体的量与2018、2019年相差不大，但如何将首都机场的旅客引流到大兴机场来，仍是一个长期工程。

初期会不会是通过降低价格的方式实现引流，实现市场化的选择。

2019年大兴机场仅运营3个月，且量不大，因此2020年对各公司将是真正挑战的一年。

大兴机场的需求怎么样，航线收益品质怎么样，现在来看，仍存在着许多不确定性因素。

六、三大航的日子将比今年好

由于三大航整体市场地位较为稳固，市场收益品质也许会出现转机。

虽然增量市场的价格下滑对其有一定影响，但影响程度将没有想象的大。

过去两年最大的不利因素，人民币汇率在2020年损失基本不会超过过去两年。

不确定性油价因素预计也不会带来太大的冲击。

不过降税减费的影响在2020年确实全面性的，增值税税率下调、民航建设基金减半、起降费暂缓上涨将带来实质性好处。

可以肯定的是，2020年，航空公司的单位总成本将呈现下降态势。

问题的只要收益品质提升，或者收益品质下降的幅度比成本下降的幅度小，航空公司就能确保利润上升。

七、海航将迎来最关键的一年

海航这几年的经历可谓跌宕起伏。

• 2017年，海航并购被叫停。
• 2018年，海航危机出现，开始卖出资产。
• 2019年，海航陷入困境，流动性极度困难。

2020年，对海航来说，将是最为关键的一年。

要么是天使降临实现涅槃重生，要么是被无情肢解七零八落。

八、小型航空公司日子将比今年难

与三大航不同的是，小型航空公司的日子将会更加难过。

一是规模在短期内很难上来，规模效应很难实现。

二是增量时刻资源的品质很难保证，收益下滑压力仍很大。

三是信贷成本仍然很高，资金压力仍很大。

九、大型机场的利润水平将持续上升

对于大型机场来说，黄金时代刚刚开始。

只要不扩建，不新建，对于绝大部分大型机场来说，就是躺着数钱的日子。

固定投资增加较少，财务费用越来越少，人员增加缓慢。

而收入却在稳定上升。

大型机场没有大型投资的日子就是赚钱的时候。

十、警惕跑得快死得快

在民航市场整体增速放缓的时期，切勿逆市场而动。

小航空公司如果引进飞机速度过快，新开航线需要培养周期，飞机的资金需求非常大，很有可能加速失血死亡，最终的可能性就是再找一个下家。

问题是，企业经不起折腾，尤其是初创型公司如果反复折腾，很容易就被折腾死，这种公司想铸就辉煌，成长起来太难了。

大航空公司如果引进飞机速度过快，会影响整体收益水平，且自身战略即枢纽网络型航空公司的打造将会受到影响。

2020年，将注定是冰与火并存的一年。

• 民航增速持续放缓，但突破性的一年即将到来。
• 大型航司日子开始好转，小型航司仍在艰难中前行。
• 大型航司经营压力相对较大，大型机场的黄金时代已经开启。
• 大兴机场迅速上量，首都机场则减量提质。
• 跑得快的失血加速，慢步走的稳健行远。
• 海航则不知是浴火重生，还是冰冻三尺。

那么您呢？2020年将遭遇火热还是严冬？

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