贝拉米股价暴跌，面对中国监管变化，婴儿奶粉商该如何抉择？

贝拉米澳大利亚在宣布其在中国市场劣势的一个小时内就被抹去了$5亿元的价值。今早十点，在贝拉米向澳洲证券交易所ASX发布更新，表示由于关键市场的监管变化导致其在中国的“临时销量紊乱”后，贝拉米澳大利亚的股价下跌超过40%。

贝拉米袒露它在上个月中国最大网购日“双十一”的销量完全未达到预期。

首席执行官Laura McBain说：“与去年双十一相比，我们在所有电子商务平台上的收入增长翻了一倍以上，但是，增长率低于我们的预期”。

这家位于塔斯马尼亚的公司表示，由于监管变化，中国也出现了“临时销量紊乱”。注册产品的新要求使得品牌难以获得批准以折扣价格抛掉他们的股票，而这会伤害市场上所有的品牌。

贝拉米还表示，其税前利润率将“适度低于20％”，去年是22.2％。

这意味着贝拉米在2016-17年的收入可能约为2.4亿美元，低于去年的2.446亿美元。分析师预计本财政年度的收入约为3.68亿元。

截止到上午11时20分，贝拉米的股票下跌42.6%，$5.17，到$6.96。这意味着公司的市值减少了4.998亿美元，达到6.72亿美元。

股票在中午之前收回了5％，至7.86美元。

Wilson资产经理Martin Hickson表示，最主要的变化是现在新实施的“准许进口的货物清单”。清单上面列出了一系列可以向中国进口的原料和产品。

遗憾的是，澳洲著名保健品牌Blackmores的一些产品并没有在这份清单上。但是婴儿配方奶粉在这份清单上，这对a2和贝拉米来说是影响非常积极的。

我们看到了这两支股票的股价，受到由于害怕之后的更多监管带来的一些压力。其中最大的担心是中文标签问题。

中国政府提出婴儿奶粉需要使用中文标签，要求贝拉米和a2在他们的奶粉包装上使用中文，而这直接导致了产品需求在中国的下降。

我们现在不是中国股票的买家，这其中的原因是我们认为中国的监管环境将会持续变化，而这会引起市场周围更多的噪声，从而使得股价下跌。

“所以现在，我们决定先稳住，现在一旁仔细观察。”

Bega Cheese的执行主席BarryIrvin在年度股东大会上说，市场正在发生重大变化。“其中一些是短期的，我们将继续观察市场，等变化的实施。”最大的变化是中国政府为关闭“灰色”市场所施加的规定。

中国对婴儿奶粉的需求非常强劲。代购的兴起和个人在澳洲药房、超市购买婴儿奶粉并邮寄给中国的现象非常普遍。为了关闭这一灰市，中国政府强制实行了一系列监管，并随着市场变化而改变。

对于a2公司婴儿奶粉，中国对a2婴儿奶粉的需求仍是其主要收入来源，最近双十一数据显示，2017财政年头四个月的收入增长了96%。

相比去年同期$7600万澳元收入，截止到10月底，a2收入跃升到$1.485亿。

虽然这个$270亿的市场仍占全球婴儿奶粉销量的一半，但是据花旗经纪人表示，市场前景并不清晰。

分析师Sam teeger表示，中国监管的变化将直接影a2和其竞争对手贝拉米的销量。

Teeger先生说，市场信息显示，在未来12个月，婴儿奶粉将会受到挑战，并警告可能还会存在地缘政治风险。

a2声称已经聘请中国咨询公司，对潜在影响和预期监管的变化进行深入了解，以确保对于任何变化做出最佳反应。

a2 首席执行官Geoff Babidge先生表示，在中国食品药品管理局注册截止日期前（2018年1月份），a2都会处在“它最好的位置”去满足中国的监管变化。

“我们采取灵活敏捷的方法，选择适当的分配渠道”，Babidge说，“我们目前有一个多渠道，多品牌的方法，并且我们继续希望通过中国的咨询集团获得更多的市场信息”。