华宝油气暂停申购，谈谈南方原油套利的机会与风险 200217

华宝油气从2020年2月14日起暂停申购。从现有的8只原油相关QDII类基金来看，除华宝油气外，场内交易量最大的就是南方原油了。

目前还未限制申购，那么是否能用南方原油来代替华宝油气做套利？今天讲的不是理论分析，纯粹是最近一些天实践的总结。

一，从操作方面来讲，有什么区别？

1，因为同属QDII类的基金，所以申购方法是完全一样的，都是在场内基金里申购

2，但是501018是上海市场的基金，转入到股票账户里来的时候，成本价是不准的

3，仔细看图中标记出来的，这几个绿色方块里的价格，1.03，1.04, 1.05, 1.06，再看卖出的价格，也在这个区间1.03，1.04, 1.05, 1.06。表面上大概一看，这几笔交易都赚不到钱

4，事实上并非如此，第1笔申购是2月10号到账的，往前推三天，应该是2月5号（不算周末）申购。显示的成本价是1.059，实际上当时油价在51美元左右，申购价格应该是1.02。这个1.059是当天的收盘价

5，就是这样，所以在申购南方原油的时候，股份到账的那一天，需要自己记录一下成本价，或者手动在交易软件里修改，改成真实的成本。否则根本不知道什么价格能卖出，到底是亏还是赚。

6，其他方面，就和华宝油气没有区别了。

二，南方原油净值的估算方法

1，毕竟我们华宝油气交易的多，仍然拿两者作对比。南方原油净值的估算难度是非常大的，我也看过其他渠道的一些估值方法，经过对比之后，差距仍然较大，无法作为套利参考依据

2，一个主要的原因是，原油每天交易时间超过20个小时，盘中盘后，南方原油的净值都是在不停变化的

3，我自己采用的是一个比较笨的方法，一般就是下午收盘前看一下原油的价格，如果跌的比较多，感觉当天就可能有套利机会

4，实际上这种方法也不好，因为最后两次到账的成本，和当时市场价已经一样了，根本就没有溢价

5，表面上看做了这么多笔，现在账面显示收益率也就5%左右

6，我做申购套利的时候也和一些朋友说了，但他们现在收益情况我也不清楚

三，南方原油套利的机会与风险

1，还是先说机会，一般来说，原油跌幅超过2%的时候，更容易产生溢价。这个长期来看，还是要赚概率的钱。

2，不管怎么说，原油价格50美元，投资南方原油应该是不会亏钱的。即使申购过来没有差价，拿在手里等一等，或者改成网格操作也可以获利

3，风险：因为不像华宝油气一样限制1000元申购，所以一旦有溢价，就会有很多大资金冲进来，三天之后，抹平溢价的概率比较高，这就是风险。

4，大户们做套利都有风险对冲机制，像我们这样的普通散户，只能凭感觉了。

四，总结

1，南方原油套利的风险要大很多，不建议普通人参与

2，南方原油没有限制申购，所以产生溢价的机会要少很多，也请大家注意

3，净值的估算没有一个非常准确的方法，总体来说就是蒙，赚的是概率的钱

   还有另一只类似的原油基金，也有类似的套利方法，我最近也在做，过几天做总结。