一笔交易，这个市场唯有价值可掌握

文：  男终身黑白    语音：女终身黑白

终身黑白第428篇原创文章

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实盘：定投实盘丨股票实盘

先说交易，今天收盘21.51元买入1%瀚蓝环境，目前瀚蓝环境持仓8%左右。

说完交易简单说说两个提问。

问题一

答：首先我不会把所有企业都设置统一的PE卖出，因为不同行业不同企业的生意模式是不一样的，虽然不同企业赚到的钱价值是一样的，但不同企业赚钱的难度和承担的风险是不一样的，这就造成了市场不可能给所有商业模式都一样的定价估值。

而且卖出不仅仅是看当前PE也要考虑企业的增长，比如一个50%增长的企业50PE也算不上特别贵，但一个10%增长的企业50PE可就贵上天了。

总的来说我的卖出原则是如果股价基本上透支了未来两三年的业绩我就会逐步减仓，然后把钱用于购买其他更低估的企业。

举个例子，一家企业，当前利润100亿，每年增长20%，三年后净利润是172亿，如果对应30PE的估值就是5160亿市值。如果当前市值已经4800亿，4900亿，显然继续持有，按三年的周期看已经占不到多少价值的便宜，我就会逐步减仓。

这个地方可能会有人问那个20%的业绩增长是怎么得来的？这个没有任何一个地方给你标准答案，任何企业的业绩增长，只能通过你自己参考过去，然后加上对商业模式的判断，去估计未来。

那30PE是怎么来的？我个人会参考无风险收益率，业绩增长和历史估值。

并且我卖出，也不会是在某一个点卖出，因为我认为便宜和贵不是一个点，而是一个区间，换句话说，如果某家企业你觉得他5000亿市值是贵，难道4900亿就是便宜？或者说你觉得他50PE是贵，难道49PE就是绝对的便宜？其实都不是，便宜和贵都是逐步形成的，所以我的卖出也是逐步的，总结一句话就是高概率高仓位，低概率低仓位。

对于买其实也是一样的道理，为什么我认为宋城10元左右是明显低估，可是15元就下手了，打个比方10元的宋城，是一家优秀的企业打了3~4折，那么打5折，6折的便宜是否要捡一点呢？

我认为应该捡一些，为什么？因为没人能保证一定会出现3~4折的极端便宜，可能我们非要去等个3~4折，结果5~6折的便宜也没捡上。总结一句话就是，有多大便宜，买多大仓位，永远不靠猜去决策。

问题二：

很多人说今年大水漫灌资产要涨，于是入市了，但是兜兜转转没赚到钱怎么办。

答:

1.谨慎接受别人的建议，如果一个人既不告诉你他买了啥，也不告诉你能买啥，更不问问你有没有对应的知识，就是让你往里冲，面对这样的情况你有理由怀疑他的动机。

之前我说过，这个市场有人靠流量赚钱，有人靠销售提成赚钱，有人靠佣金赚钱。今天大跌，你看朋友圈是不是推荐基金的工作人员少了，有一天你亏钱了，别人顶多不发朋友圈了，但亏钱的是你自己。

这个行业所有人都希望你往里冲，他们说的天花乱坠，但我们要独立思考，自己能赚哪份钱。

有大水漫灌的时候，就有潮水退去的时候，不能光想着潮涨的时候，还要考虑潮落的时候。

对我来说虽然现在市场活跃度比较高，但我觉得风险和难度远远大于去年和前年，不仅可供选择的空间很小，并且大部分资产定价都不便宜。

2.不要有侥幸心理

后台有个读者分享经历，去年7月股市上涨的时候被吸引入市，买了券商和地产，刚开始赚了几天钱，上涨后觉得这赚的也太少了，早知道股市赚钱这么容易就多买点了，于是加大了仓位。

仓位加大后持仓股票却一直跌，虽然有点慌但又不甘心，于是装死等着，结果半年过去了发现回本无望，于是前段日子东拼西凑了一些钱补了仓，期待反弹一波不亏钱就卖，没想到的是这个周又下跌了。

股市有个奇怪的现象，我们总考虑自己成功的情况，却很少考虑自己失败的情况。

刚开始不懂还有些谨慎，一旦赚到了第一笔钱，就觉得不甘心，于是加大仓位下注，但我们从来不去考虑也有下跌的可能。

然后亏损了，首先想到的不是审视自己当初的买入决策是否正确，而是在侥幸心理的驱使下，决定加点仓摊薄成本，只想他万一他反弹了呢？却不想万一继续跌呢？

于是一次次下跌，一次次加仓，从小亏变中亏，从中亏变大亏。最终亏到自己无法承受，把责任推给股市、政策，管理层，然后离开股市。

不是所有越跌越买最后都是赚钱，越跌越买的前提是真的了解并认可这家企业的商业模式。而不是抱着万一反弹的侥幸心态。

如果是每期都听的朋友，应该有个感觉，今年我提示风险比较多，后台简单截了个图，可以看到今年的文章有一半都是劝大家谨慎的。

这到不是因为我觉得股市一定短期会下跌，而是因为去年的顺风顺水，让大家觉得赚钱是一件很容易的事，因为去年的顺风顺水大部分自媒体都在说机会，我觉得这个时候反而是要让大家保持理性的时候，这个世界没有毫无门槛就能赚大钱的机会，如果有，也不会轮到你我这样的普通人。

现在有持续上涨，将来就会有连续下跌，我们享受上涨的时候，也要考虑未来下跌风险。

我们不预测市场，也别有侥幸心理，就踏踏实实赚价值的钱，有便宜的企业就买，没便宜的企业就离开市场等待下一次。别靠猜短期谁会涨然后我去买，因为没人能靠猜获胜。

就像今天的下跌，没有人知道行情就此结束，还是只是调整，大家都去猜未来的走势，总有一半人能猜对，但是猜错了付出的代价是真金白银。并且任何事情靠猜，对一次容易，一直对也很难。

但如果你拿的都是低估且有价值的企业，调整一两天，一个周，甚至一个月又有什么可怕的呢？上轮牛市最高点5178点，现在上证指数只有3508，但大把优秀的企业，价格早已是上轮牛市高点的好几倍，虽然他们也会因为牛市结束泥沙俱下短暂下跌，但短暂的下跌掩盖不了他们价值的锋芒，最终他们依然会连创新高。

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