姚振华兄弟分家，200亿债务，门店无车可卖，宝能汽车何以至此？
宝能收购观致、长安PSA，在广州、西安多地建工厂，规划产能超过290万辆，如今却闹出欠薪、拖欠供应商货款的风波。姚氏兄弟分家，宝能融资不顺，尚有逾200亿元的债务待补。
▲ 图源IC
文| 张洋 邱瑶
编辑 | 施智梁
2020年刘源被挖到宝能，工资涨了30%，做智能汽车的研发。他对传统车企有点腻了，宝能还不成熟，他相信“以姚老板的实力，肯定可以大干一场”。
一年过去，年终奖没发，工资相当于没涨。2021年1月开始，社保公积金断交，他和同事变得无所事事，“基本处于边划水边找工作的状态”，办公室的空位越来越多，他也决定离开宝能。
当初大干一场的愿望，变成尽快离开宝能。
公司内部风雨飘摇，没有管理层出面作出解释，宝能却积极在外面为新车造势，发起了全球寻“BAO”的活动，为宝能新品牌征集slogan，刘源觉得“好讽刺”。
刘源信任的姚老板即宝能集团董事长姚振华，他凭借“宝万之争”一战成名，得到“野蛮人”的称号。2017年，姚振华入主万科不成，转身扎进造车的大潮之中，成立宝能汽车。
从那之后，宝能汽车收购观致、长安PSA，汽车基地在广州、昆山、贵阳、西安、昆明落地，汽车研究院相继成立，招揽大批汽车工程师和工人。
姚振华自辩不是“野蛮人”，誓言要助力民族汽车工业崛起，然而4年来，宝能汽车始终“难产”，还闹出欠薪、拖欠供应商货款的风波。宝能汽车通过信托、担保借款、抵押融资等方式，已经有逾200亿元的负债，而且出现过一笔16亿元的借款逾期，以及需要频繁跟银行做展期，才能缓解资金压力。
《财经》获得宝能汽车的财务数据 显示，2020 年公司业收入为19.99 亿元， 截至2020年末， 公司总资产为295.78 亿元，净资产为33.02亿元，负债约为 262.76 亿元。
近日出行一客（ID:carcaijing）就目前宝能暴露出来的一系列问题跟宝能集团沟通，但并未得到实质性回复。接近宝能的人士透露，公司正在想办法解决问题，一切业务在正常开展，目前出现的问题，只是短暂性的。
高调造车的姚老板，为何会造成如今的局面？
欠工资，人心散
▲ 宝能汽车西安工厂二期部分区域 邱瑶/摄
刘源感觉公司出现异样，是在2021年春节前后。
他在宝能深圳研究院，有供应商上门讨债，据说是在广州研究院要不到钱，才到总部来闹。宝能的首款车型GX16（内部代号）是由宝能广州研究院研发，来讨债的供应商，主要是为样车供应的零部件的工厂。
那时刘源没怎么在意，“我以为很快就会解决”。春节过后有同事发现，公积金和社保公司没有正常缴纳，但是个人缴纳的部分在发工资的时被公司代扣，这导致不少员工买房供房受到影响。
有人在中心大群（微信群）里要说法，没有得到领导的回应，问了人多了，群就被解散了，公司内部沟通的渠道变成企业微信。
刘源就欠缴公积金社保的事，多次找过部门领导，得到的回应总是很模糊，他告诉出行一客（ID:carcaijing），“公司高层始终没有正面回应，假装不知道，没有说明会，也没有内部信。”
欠缴社保公积金的同时，宝能的招聘工作基本冻结。林枫2020年1月通过面试，HR让他等通知，但一直等到3月还没收到，出行一客（ID:carcaijing）在一个20多人的面试群里了解到，群内只有1人被录用，但入职不久就离职了。
林枫跟一批没有收到offer的人只能再找新工作，有人去了蔚来、有人去了比亚迪，社交媒体上，开始出现一些劝大家不要去宝能的帖子。
3月之后，刘源一直处在没有事干的状态，工作基本停滞，他告诉出行一客（ID:carcaijing）：“大家发现苗头不对，都在偷偷找工作，面试的时候经常碰到同事”。
他发现离职的同事越来越多，办公室的逐渐变空。刚开始的时候，提交离职可以很快走人，“可能公司也想省钱”，刘源猜测。
离职的情绪在公司蔓延开来，有的部门走的只剩中层领导，等刘源准备离职的时候，HR 开始卡人，必须提交离职申请，必须待满一个月才能走，离职流程变慢。
为了稳定人心，公司5月份给部分员工涨了工资，但讽刺的是，宝能汽车等多个板块的员工，在6月12日的发薪日并没有收到5月的工资。
出行一客（ID:carcaijing）从多位宝能在职员工处获悉，5月的工资截至发稿时仍未发放，接近宝能集团的人士，称公司内部正在努力，让工资发放正常。
首款车型项目延迟
相比员工，宝能的供应商更惨一点。
宝能首款正向研发的GX16还在研发中，不少给GX16样车供应零部件的厂商，在年前就没有收到宝能的应付款，目前已经有供应商开始对宝能提起诉讼。
精进电动科技股份有限公司（以下简称“精进电动”）在招股书中披露，宝能（西安）汽车研究院有限公司还欠公司货款321.2万元，模具款733.2万元，开发费816.6万元，累计欠款1871万元。精进电动主要业务是电驱动核心零部件、总成和系统。
此外，天眼查显示，宝能的供应商青岛宙庆工业设计有限公司、天津市特变电工变压器有限公司、广州今宏信息科技有限公司已经对宝能汽车集团提起诉讼。
失信于供应商，已经让宝能汽车的开发进展受到影响。广州汽车研究院的员工林海透露，因为欠款，供应商不愿意过来做设备调试，开发进程受到影响，零部件缺失导致GX16基本停滞。
GX16是宝能推出的首款量产车，定义为B级纯电动SUV，目标指向中高端纯电动市场，由宝能汽车广州研究院主导设计开发，计划在今年10月量产上市。
林海告诉出行一客（ID:carcaijing），“GX16在前期的开发做的很好，已经非常成型，如果继续投入，10月量产是没有问题的，但现在供应商不供货就很难完成测试”。
他介绍，一款车量产前，需要经历冬季测试和夏季测试。如果想要在今年量产，正常情况下，去年冬天应该至少要有几十台车去东北测试，但去年只去了几辆车，验证不是很充分，需要在今年冬天再次测试。
夏季测试需要的样车更多，一般在50辆左右，要去新疆做高原和高温测试，但公司还没有动静，如果样车不到位，就完不成夏季测试，那年底交付就不可能。
不过宝能官方宣布，GX16已经完成冬季测试，目前正在进行高原和夏季测试。
造车受阻，导致宝能提前布局的直营店无车可卖。目前，宝能汽车直营店已经有800多家，而按照计划，宝能汽车直营店将发展至1000家，覆盖中国240多个城市。
目前，宝能可供销售的车只有观致，而观致汽车卖出去700辆。一位宝能直营店的店员吐槽，好多车都是店内自己消化的，或者找亲戚来买，而多名员工向出行一客（ID:carcaijing）透露，观致的大部分车辆，都销售给了宝能旗下的另一家公司联动云，该公司主要做分时租赁业务。
直营店员工反映，宝能拖欠直营店房租、装修费用，出行一客（ID:carcaijing）在重庆、宿迁、安顺等地，已经有承租方对宝能汽车销售有限公司提起诉讼。
工厂“无米下锅”
宝能唯一建成投产的工厂在西安，距离西安咸阳国际机场不到5公里。
6月26日，出行一客（ID:carcaijing）探访该工厂，傍晚时分，站在厂房顶楼向周围眺望，周围一片静寂，只剩下时不时传来的飞机轰鸣声，回荡在整个园区。
在西边侧门位置有一条车身二路，将整个园区一分为二。左侧是工厂一期，大部分区域是已经建成的办公楼和生产车间。焊装车间外，几辆做碰撞试验的观致车型停放在屋檐下，白色的蛛网牵连在车身之间。
总装车间内，操作机器屏幕闪烁，几个白车身摆放在内饰生产线上。右侧是工厂二期，除了一块据工作人员透露的巨型停车场规划用地，其余几块是用围墙圈起来的大面积空地，里面堆砌了一些铁丝网、围栏等物料，部分区域黄土裸露，部分野草已经长至半人高。
工作日下午六点左右，很多工厂最热闹的下班时段，园区内人迹寥寥。五点多下班时间一到，车间零零散散走出一些穿蓝色工服或者浅色衬衫式样员工，三两成群，或前往饭堂、或走向正门，很快消失在道路当中，园区很快恢复寂静。
“现在这个园区没多少人，工厂还没大规模投产，没有活干。”据了解，宝能汽车西安基地还未大规模招工，甚至附近很多居民表示不知道工厂存在。据一位本地员工透露，他所在的电池生产车间，半年多总共只装载几十台车，工厂处于“没事干”的状况，根本不需要大量员工。
宝能汽车西安基地始建于2018年，是宝能第四个新能源汽车基地。据陕西日报报道，该项目总占地1960亩，是西咸新区首个建成投产的大型高端制造项目，设计总产能50万辆/年，其中一期设计产能30万辆/年，原计划今年6月实现量产。2021年以来，宝能汽车频频出现欠薪、资金短缺、基地延期投产等新闻。
针对西安基地生产基地的建设和生产情况，出行一客（ID:carcaijing）采访相关负责人，但是对方没有做实质性回复：“一期已经建设完成，二期要根据一期销量情况安排。因为目前我们处于一个试生产阶段，还没有进入爬坡阶段，暂时不想对外回应任何问题。”
针对园区建设和投产情况，出行一客（ID:carcaijing）多位宝能员工，据一位技术方面的工作人员表示，宝能一期已经竣工，机器设备已经装备好，但是并没有实际进展，当前工厂就像“就像是一个厨房，里面抽油烟机、锅灶，天然气都装好了，但是没有米没有菜，也不见油盐酱醋”。
“我们每天就是上午搞一下子，然后搁那坐着玩手机，然后下午学几个小时技术，然后没事干又继续玩手机，要么就是听个讲座啥的，反正坐那没事干。”另一位宝能车间操作员工告诉出行一客（ID:carcaijing），他们每天的工作日常也是“没事干”。
兄弟分道分家
▲ 姚振华 图源于网络
欠薪、研发受阻、工厂停滞，纠其根本就是缺钱。
作为险资大佬，姚振华资本势力雄厚，但他的进入新行业的野心更大。2020年11月，西安基地建成投产发布会上姚振华表示，“力争用10年到15年时间成为全球一流的汽车制造商、移动出行服务商、综合服务提供商，成为重量级的汽车企业集团。”
为了实现目标，宝能广州、昆山、昆明、贵阳、西安、常熟六大汽车基本同时开工，规划产能达到290万辆，投入资金超过千亿规模，而且在车尚未造出的情况下，计划在全国开1000家4S店。
造车毫无疑问是“吞金兽”，钱大量从宝能流出，但造车又是一个回报周期长的行业，钱大量流出，却很难在短时间内回流，宝能依靠地产板块的优质地块质押来获得融资。
例如，宝能通过中粮信托发行的中粮信托-宝能汽车项目集合资金信托计划，其底层质押资产正是绍兴镜湖新区蛟里1号地块的土地使用权。
集团内部的腾挪让宝能不至于出现资金危机，不过，2020年社区团购火热的时候，姚振华大笔一挥，开始做宝能生鲜，要新开5000家社区生鲜门店，而社区团购还在烧钱阶段，又大一笔资金泼出去。
姚振华在陌生行业大规模投入，他的弟弟姚建辉看不下去。2021年初，姚建辉在集团内部公开宣称，他将彻底退出宝能集团，原因是与姚振华“经营理念不和”。
姚氏兄弟靠卖菜起家，然后进入物流、保险、地产等领域，两人一向配合紧密，“万宝之争”时，姚建辉鼎力支持。兄弟俩，姚振华更为高调，在宝能内部，员工工私下里称姚振华为“大老板”，姚建辉为“二老板”。
扬言分家后，姚建辉要带走的是宝能控股，其业务范围涵盖住宅、商业地产、旅游地产等，是宝能集团最赚钱的业务之一，也是宝能的优质资产。
兄弟分家后，以地产为硬通货的融资方式，逐渐变得困难。宝能参与融资的员工杨元告诉出行一客（ID:carcaijing），“我们现在去找宝能控股，想要拿他们手里的资产去融资，会很难，他们不太愿意，但以前不是这样的”。
正是在这个时间节点上，宝能开始出现断交社保、拖欠供应商货款等问题。姚氏兄弟关系不睦，成为引爆宝能现金流问题的导火索。
融资越来越难
除了分家的内部问题，外部环境也开始发生变化。2020年11月，国家发改委发了一份通知，要求各地发改委上报各地新能源汽车的投资情况，点名要详细报告宝能的造车情况。
发改委明确要求要报告，2017年以来在当地投资和拟投资建设的汽车整车及零部件项目（含已核准和备案、未开工建设的项目）情况，包括土地占用、建设内容、项目进展、完成投资等情况，宝能正是2017开始进入造车行业。
这让宝能的融资环境变得恶劣。杨元有很明显的感受，“去年我们合作的对象还是银行、信托、知名资产管理公司，但现在银行的风控会直接提示风险，基本没有合作可能。”
这半年来，杨元所在的投融资部门，只融了几千万元，业绩远远不如去年好。他现在的工作，大部分都是求着银行做展期，而公司的贷款利息付息情况最近比较紧张。杨元透露，公司跟华融的一笔贷款利息出现延期。
宝能集团做投融资的团队有8个，杨元只是其中一个，他跟其他团队的人聊，大家的情况都不太好。
杨元发现，上会的资产越来越差，合作的资产管理机构，也越来越不知名，甚至找到了做供应链的资产管理公司，而上会只是融资意向，能不能放款还不一定。
另一个让杨元担忧的现象是，集团2020年下半年发过一份文件，宝能旗下的资产管理公司，发行的理财产品，理财经理不准到各个子公司宣传，就算卖出去也不算业绩。大家都在猜测，是不是集团怕坑了自己人，到时候不好收场。
实际上，宝能汽车通过发行信托、债券，已经有大量的外债。据出行一客（ID:carcaijing）不完全统计，通过中粮信托、中航信托、中融国际信托、中铁信托、华澳信托等6家金融机构发行的信托计划，融资金额超155亿元。
此外，宝能汽车通过钜盛华和深圳物流作为担保，向银行借款达到123.9亿元。中登网显示，深圳宝能汽车有限公司还在进行资产抵押融资，抵押伺服压力机、自动机械手等300多件试验设备，获得3亿元的融资。
据长城资本透露出的消息，2020年，宝能子公司前海锐致在实施产业并购过程中出现了暂时的流动性问题，导致一笔16亿元的借款出现逾期，宝能的现金流已经出现困难。
唯一的好消息是，6月15日，宝能集团与广州开发区今日达成战略合作协议。根据该协议，宝能集团旗下宝能新能源汽车集团有限公司（下称“宝能新能源”）总部将落户广州开发区，广州开发区国企将向宝能新能源汽车集团战略投资120亿元。
宝能庞大的融资规模砸进造车领域，依然没有量产，还未面世的宝能汽车已经要背负巨额债务，而造车又充满不确定性，蔚来、特斯拉都曾经历过至暗时刻，一个车型布局错误，或者资金不到位就会陷入困境。
宝能经历能否熬过至暗时刻，还要看姚老板有多大能量。
（应受访者要求，文中刘源、林枫、杨元均为化名）
本文原载于《财经》杂志2021年7月5日“汽车与出行”栏目