为什么越是保护投资者，股价越跌的厉害？

A股市场最近一次高喊保护投资者，是2018年4月，当时股市马上要跌破3000点，监管层希望股市不要过快下跌，要维持稳定。结果股市还是没能守住3000点大关，大量股民被套在了3000点附近。于是，那些受到伤害的投资者表示，再也不愿意相信投资者的利益会受到保护。

事实上，欧美等发达国家的资本市场，从来没有要保护投资者的说法，因为这些国家的成熟资本市场，对保护投资者主要落实在制度之上，只有从制度上保障上市公司的高质量和不弄虚造假，不敢对投资者有任何欺骗行为，才能使投资者的利益得到根本保障。欧美国家是从制度的源头上已经保护了投资者的利益，

而在中国，监管层越是喊要保护投资者，股价越是会跌得历害，主要有以下几个原因：首先，每次到了股市岌岌可危的时候，管理层才会出来喊话。此时，市场信心正在接受考验，处于极度脆弱当中。此时，监管层的表态不仅不能起到提振信心的作用，反而使一些坚定做多的投资者理解为风险信号的提示。于是，广大投资者反而会选择清仓离场。

再者，投资者也不是傻子，如果监管层仅是喊出一句“保护投资者”口号，那是远远不够的，大家还要看口号喊出之后，监管当局具体还做了些什么。而从历次监管层喊出“保护投资者”口号之后，并没有从源头上去打击那些造假或欺骗投资者的上市公司，股市还没有真正的得到优胜劣汰，整体质量还是得不到一个全面提升。即使监管层喊出“保护投资者”，恐怕广大投资者也不会买账。

最后，在所有熊市之中，经过了长期下跌，市场有一种逆反的心理。就是监管层越说保护投资者利益，投资者越是有抵触情绪。可能在熊市刚开始下跌时，监管部门说要保护投资者的利益，股市还有反弹予以回应，但越到熊市底部时，监管者越是喊话，主力机构越是砸盘。砸盘的潜台词是，你看监管者如此呵护市场，股市要跌还不是照样可以跌，散户们还不割肉，等待何时？

作为监管层来说，只要给股市营造一个公平公正，信息公开的环境，不让造假、欺骗投资者的行为有可滋生的土壤，就是对投资者利益的最大保护。而如果“保护投资”者的话用在熊市下跌过程中，反而会造成适得其反的效果，这不仅可能打击了做多者持股的信心，造成股市的继续下跌，而且还会让主力机构成为持续打压股市，让散户投资者绝望而在底部割肉的利用工具。