下跌的时候你不在，那么涨的时候也没有你 文/证券之星 有很多读者朋友说最近的回调较多，需不需要止损？...

文/证券之星

有很多读者朋友说最近的回调较多，需不需要止损？急需心理按摩。在这里先送大家一句话：

闪电打下来的时候，你必须在场

一旦你理解了这句话，那就意味着投资境界又提高了一个段位。

这句话出自《投资艺术》，书中表达了以下主旨：

该书统计了从1926年到1996年，在这段漫长的70年里，股票所有的报酬率几乎都是在表现最好的60个月内缔造的，这60个月只占全部862个月的7%而已。

如果你能知道那几个月会获利丰厚，你的获利一定会很丰厚。但是我们做不到！以后也不可能做到！

我们的确知道一个简单而珍贵的事实，就是如果我们错过了这些表现绝佳但只占7%的岁月，我们就会错失掉整整60年才能积累到的，那几乎等于所有投资报酬率的上涨！

其中的教训很清楚：

闪电打下来时，你必须在场

林园也有一句很经典的大白话：

下跌的时候你不在，那么涨的时候也没有你

这句话成立的原因在于，就算对于市场上最优秀的基金经理，来回换之类操作，失败的情形远比成功的次数大多了。那些频繁调仓的基金经理长期往往跑不过不频繁调仓坚定满仓的基金经理。最终他们发现唯一健全的投资方式就是：

在行情艰难的时候继续投资

那些期待能判断下跌，逃顶抄底的投资者都是菜鸟。能做到精准抄底逃顶的只有神和骗子。几乎所有公私募顶级投资人都会承认自己预测不了市场。而一旦你开始预测市场，你的仓位就很容易长期不满。这就造成一个结果，前者在优秀公司上常年半仓而后者在优秀公司上永远满仓，而优秀公司往往出现超预期的发展，最终收益率天差地别。

从我们过来者宝贵的经验来看，只要有持有优秀公司的经验，你才会发现不卖出才是一种优秀的品质。

就像巴菲特说的那样：“真正的好项目，就是买入之后永远不要卖出。”

所以长期来看，过分在意短期波动的人，往往赚不过那些不在意的。这是价值投资者收益率进阶的必修课。

那么今天我们从证券之星研究员的亲身经历来回顾一下，作为价值投资者，应该如何来看待当前的市场。

下图是茅台的2018年的走势图，从最高点760.94到最低点约有37%的回撤，证星研究院有研究员在2018年的700+相对高点卖出茅台，本以为会有一个当初禁酒令类的跌幅，然后在底部抄底，后面的事情大家应该都可以想象到了。

结果茅台一飞冲天。后面还好在一个远高于之前成本价的价格接回，且一直持有。不然就错过了后来3倍涨幅。

其实700元该不该卖和800元该不该卖，投资者面临的逻辑问题都类似，这里回过头我们发现一旦你对优秀公司产生怀疑，700元的时候你不在，我敢确定地说1000元的时候你也不会在。

下图是睿远基金净值成立以来的走势，在2020初，007119在当时打出了一个20%+的跌幅。在此时，研究员便吸取之前犯错误的经验，坚定持有不赎回。优秀的基金经理是和优秀公司一样值得长期陪伴的优质资产。

现在回过头来看，当时的跌幅虽然不能说可以忽略，但是相对后面的涨幅来说也是不值得在乎的一个低谷。

我们不能为了那小小的30%级别调整而错过了1万倍的利润。