片仔癀、云南白药火爆2021，资本市场“捧出来”的生物医药行业还能走多远？

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带你“透过表象看真相”

今年的片仔癀风光无限。

6月下旬，片仔癀被炒上热搜，一粒近千元。其在资本市场的表现也堪称典范。股价由今年年初240元左右强力反弹，最高涨至465元，接近翻倍，总市值达到2800多亿，被市场称为 " 药中茅台 " 。

片仔癀火热从侧面反应了生物医药市场的潜力。

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市场空间巨大

从国际来看，2016-2020年全球医药产品市场规模逐年增长，2020年全球医药产品市场规模达1.39万亿美元。

国内生物医药行业表现也十分突出。2016-2020年中国生物药品持续高速发展，2020年市场规模达3333亿元人民币，复合增长率为18.1%。

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资本市场受热捧

如此巨大的空间也引发资本市场的追逐。

在港交所、科创板或纳斯达克上市的中国生物科技公司总市值从2016年的10亿美元，飙升到2021年5月的1800亿美元。

中国生物医药企业的进步十分耀眼。在全球制药企业TOP50榜单里，中国药企第一次入围是2019年，当年入围的企业有：以31.42亿美元收入排名第42的中国生物制药，和以25.70亿美元收入排名第47的恒瑞医药。到2021年，已经有5家中国药企入选，分别是以47.41亿美元排名第37的云南白药、以42.03亿美元排名第38的恒瑞医药、以38.93亿美元排名第40的中国生物制药、以35.85亿美元排名第42的上海医药和以32.42亿美元排名第44的石药集团。

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区域密集度高

从全国医药行业分布来看，生物医药企业主要聚集在以下区域：

环渤海地区：生物医药人力资源储备最强，拥有丰富的临床资源和教育资源。各省市在医药产业链方面具有较强的互补性，围绕北京形成了创新能力较强的产业集群。

环渤海包含了北京、天津、河北和山东等地，其中北京以其高度集中的科研人才成为生物医药的研发中心，初步形成以生命所、芯片中心和蛋白质组中心为主体的研发创新体系；天津以出口为导向是关键技术的转化基地；河北和山东拥有较好的医药基础和丰富的生物资源，是环渤海地区最重要的生物医药制造业大省，其中，山东省行业产值、利税多年来位居全国前列。

长三角地区：生物医药产业创新能力和国际交流水平较高，拥有最多的跨国生物医药企业，在研发与产业化、外包服务、国际交流等方面具有较大优势，形成了以上海为核心，江苏、浙江为两翼的生物医药产业园区。

其中，上海聚集了世界前十强药企，研发密集、融资条件较好，是我国研发和成果转化中心；江苏是生物医药产业成长性最好最活跃的地区，生物医药产值位居全国之首；浙江杭州经济技术开发区是国家生物高技术产业基地，生物医药产业作为开发区的优势主导产业，拥有辉瑞、礼来、默沙东等300余家优质企业，同时杭州东部医药港小镇主要引进生物技术制药、生物医学工程等高端研发及生产项目，并形成了一个500亿级的生物医药产业集群。

珠三角地区：市场经济体系成熟，市场潜力巨大。珠三角地区医药流通体系发达，毗邻港澳，对外辐射能力强，民营资本比较活跃。围绕广州、深圳等重点城市形成了商业网络发达的生物医药产业集群。

深圳生物医疗设备、生物制药企业规模全国领先，以创新药物研发和产业化、药品制剂出口和生物医药研发外包为核心的产业体系发展较快；广州生物医药产业集群已形成了“两中心多区域”的产业布局，聚集了150多家生物企业和一批国家级生物科研机构，形成了从生物技术研究、中试到产业化的完整产业链条。

其他地区：大大小小的生物医药产业群落逐步成型。成渝经济圈在生物医学工程领域创新活跃，是西部地区重要的生物医药成果转化基地；以长春市为核心的长吉图地区是亚洲规模较大的疫苗生产基地；长株潭地区拥有长沙高新区、浏阳生物医药园等多个生物医药产业基地，产业基础雄厚；武汉城市群聚集了各类研发机构及知名企业300余家，已形成支撑创新、产业化发展，较为完善的平台和环境。

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行业的窘境

就目前来看，中国生物医药行业正面临几大尴尬：

钱很多，但大多是赚快钱而非看重价值；药企估值很高，但后续的融资难度更大；政策变化快，盈利空间不断压缩；业绩偏虚，后续发展乏力；知识产权权重很大，但实际保护力度仍然不够。

未来，行业要想快速发展，以上问题的突破尤为重要。