盈利10年来最低 王府井：免税业务尚未实质性开展
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成交量：10.5万手
成交额：3.45亿
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市盈率：66.12
总市值：256亿
2020年取得免税品经营资质的王府井4月23日晚发布的年报恐怕要让投资者失望了。2020年，王府井营业收入和净利润同比均遭“腰斩”，创十年来新低。王府井称，免税品经营将成为公司主要业务之一，但目前还未实质性开展。
新收入准则影响大
年报显示，2020年王府井实现营业收入82.23亿元，同比下降69.30%；实现归母净利润3.87亿元，同比下降59.77%。数据显示，这是王府井近10年来录得最低营业收入和归母净利润，也是业绩增速最低的一年。
截至2020年末，王府井共运营55家连锁门店。线上业务方面，公司实现线上销售额5.7亿元(含税)，约占总销售比重的2%。公司私域流量激增，门店建立的各类微信群近2130个。52家门店累计直播3000余场，观看人次近2900万，线上业务规模实现突破。
对于业绩下降的原因，王府井表示，疫情导致收入下降。疫情期间，公司对中小商户减租让利。后疫情阶段，增加促销力度，导致主业毛利率下降。
另外，新收入准则实施影响了公司业绩。2020年1月1日起执行新收入准则后，王府井联营收入由“总额法”变更为“净额法”核算。同时，与联营代理收入对应的成本进行重新分类，导致营业收入、营业成本、毛利率、销售费用较同期均发生重大变化。
业内人士表示，联营是零售百货行业普遍采用的业务模式。百货商场按照商品的销售金额向客户开具销售凭证，但在确认收入的时候，应当按照收入准则中有关主要责任人和代理人的原则判断收入确认金额。也就是说，百货商场并未取得商品的控制权，确认收入时，只能按照代理人的角色，将联营扣点的部分计入收入，而不是整个商品销售的收入。
目前，近25家百货公司披露了2020年业绩，营业收入同比下降幅度超过60%的企业有王府井、徐家汇、中兴商业、丽尚国潮、北京城乡、大商股份、友好集团、文峰股份。
推进免税项目落地
受免税概念股刺激，王府井在二级市场的表现引人注目。2020年4月底以来，公司股价从11.2元/股一路上行，最高冲至79.19元/股，涨幅近5倍。随后股价下跌至近“腰斩”。
王府井表示，2020年公司已取得免税品经营资质。免税品经营将成为公司主要业务之一，但目前还未实质性开展。
年报显示，2020年6月初，公司取得免税品经营资质。随后，成立了免税品经营公司，开始组建团队、寻找商业项目、搭建供应链体系、搭建仓储物流体系、构建免税业务信息系统等相关工作。目前正在全力推进口岸免税、市内免税、离岛免税和岛内免税项目落地。未来，公司将根据具体项目审批许可进展，积极开展相关免税业务。
“受消费回流、海南自贸港政策出台等因素影响，免税业务未来会有良好的发展空间。”王府井称，未来将进一步提升综合竞争能力，将公司打造成为具有国际水准国内一流的商业集团。
对于2021年的经营计划，公司表示，借助海南自贸港战略契机，积极布局离岛免税、岛内免税、岛内日用品免税等业务，立足北京积极发展机场免税与市内业务，同时在国内重点城市进行业务拓展。
（文章来源：中国证券报）
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