《香帅的北大金融学课》投资者偏误：行为偏误
161.羊群效应：模仿跟风是理性行为？
（1）信息瀑布：机制与结果
根据信息瀑布理论，羊群行为很多时候都是理性驱动的，不一定会形成资产泡沫，甚至有可能会促进市场的价格变得更加有效。（瀑布越往下，水量越大，冲击力越大，信息传递也是越往后，第一个动作所传达的信息会逐渐加强形成信息瀑布）
信息瀑布导致的羊群行为可能有两个结果：
如果初始的行动方向是对的，整个市场的有效性会提高；
如果初始的行为方向是错的，那么很容易演变成一个群体性的错误，造成破坏。
（2）羊群行为会造成资产泡沫吗？
一般情况下羊群行为不会造成资产泡沫（因为如果羊群行为的导致的上行是脆弱的话，一个足够强的反向信号就会将信息瀑布打断），但当市场的环境变得非常不确定，信息不对称加大的时候，大家的这种动物精神（非理性的羊群效应）会变得很强，这时候市场崩盘的可能性就变大了。如高科技公司的价格向上向下偏离基本面。
所以根据羊群理论，可以跟随多家基金加仓相同的股票，减少多加基金都踢出的股票。（缺点是基金的报告一般是按季度发的，有滞后）。A股市场可以跟随大单或者跟庄。（也有跟在高位的风险）
162.内行陷阱：偏见无处不在
（1）家乡偏见home bias和内行偏见
人们都会倾向于投资那些自己觉得有情感联系的资产，如本国，本地，校友或者自认为熟悉的资产。这种弱情感的联系其实很少带来实质上的深入理解，反而会经常让我们造成投资决策的失误。
【类似本公司的人会对公司的股票自认为了解，认为不错，而买入不少】
【就像我们也喜欢听熟悉的歌也是这个道理？】
（2）要克服这种心理倾向，我们需要投资纪律来约束自己：
杜绝“弱关联”的投资决策，如同乡校友等社交网络的投资建议。
淡化行内意见产生的先入为主的引导，任何内行意见只作为决策参考，尽量保证自己的决策在一个相对独立的状态下进行。【听大多数人的话，参考少数人的意见，最终自己做决定。】
163.框架效应：麦考伊系统之罪
（1）我们人类在决策的时候总会在一个框架下思考问题，而且总是会选择那个更小的框架进行更直观的思考，这叫窄框架（narrow frame）【有点像偏面思考，在窄范围内寻求安慰，如股票总体亏钱了的，但只看到之前买的股票赚了钱，现在亏的钱只是暂时的，还会赚回来的。】很多行为偏误与此有关，如过度自信，处置效应，心理账户。
（2）框架效应：来自人类的生物本性。人的大脑进化过程中就倾向于简单直觉式的窄框架（快思考）。这是我们的默认系统，这样更高效，更简便，更容易。正如本杰明·格雷厄姆所说的：投资者最大的敌人就是自己。我们要在决策中拓宽框架，多激发头脑胡总的理性逻辑思考。
（3）如何激发逻辑支配自己决策，让宽框架的思维方式发挥作用：
多元思考：如查理芒格的多元思维，从不同角度分析同一个问题。让自己的视野在一个更宽的维度和更复杂的情形下进行分析和推理
慢思考：要抑制住自己瞬间决策的冲动。在多元化宽框架下进行慢思考，这是克服我们内心心魔的秘诀。