躺着也能把钱赚

文/辰哥

作为企业家我们一直在思考如何能够使得企业长治久安，不需要大量的投入也能躺在功劳簿里赚钱的生意。

作为投资者我们想要挖掘的是能够持续产生现金流，企业每年的业绩都有一个正向增长从而不断拉升股价的标的。

那世界上存在这样的企业吗？什么样的生意才算是能够长治久安的呢？

其实这类生意还真的不算少，最典型的就是在医药行业里。

在国内疫情最严重的时期，大家都认识了一家公司叫做吉利德科技，它研发了一种叫做瑞德西韦的药，一度成为全球人民的希望，虽然说从现在来看这款药可能不太好用，但这家公司的故事可不仅仅止于此。

吉利德可以算得上医药界的一个传奇，它最知名的产品有两类，一类是治疗肝病的，比如乙肝、丙肝；还有一类，就是治疗艾滋病的。

要知道在肝炎引发的死亡中，超过95%的死亡是由慢性乙肝和丙肝引起，中国乙肝病毒感染者约7000万，而丙肝病毒（HCV）感染者约560万，再加上高危人群和高发地区的感染者，估计中国有丙肝患者1000万。

在这样庞大的需求下，2013年底吉利德开发了一款叫'索华迪'的药，专门用来治丙肝的。由于药效特别好，一经推出就受到广大患者的认可，第二年就卖了超过一百亿美金，创了当时全世界新药销售记录，之后的版本也同样广受好评，仅仅过了两年吉利德的丙肝药就卖了超过两百亿美金，占了其当年营业收入的六成；而当时它家的抗艾滋药物，全年销售额大概是一百亿美金，占比只有30%。

复盘吉利德近几年的财报，你会发现这样一个很有意思的事实：丙肝药物的销售额在2015年达到了巅峰，此后逐年下降，在公司整体营收中的占比不断萎缩，从当年接近60%，滑落到现在的13%，与之形成鲜明对比的是抗艾滋药物，最近几年销售额稳步攀升，占比也从当时的不到三分之一，提升到现在的74.3%，接近四分之三的水平，成为公司营收的绝对大头。

明明乙肝丙肝治疗市场很大，为什么疗效广受好评的药物占公司营收却越来越少呢？

这个原因比较梦幻，主要是吉利德开发的药物疗效实在是太好了，之前别的企业抗丙肝病毒药物治愈率一般只有50%，好一点的能到 80%就很不错了，可是吉利德的药一出来，立马就把治愈率拉到了接近百分之百。

就这样用了三四年的时间，丙肝这种困扰人类很长时间的传染病，基本就被消灭了，患者数量急剧的减少，大家都没病了，自然就不用再去买药，于是吉利德好不容易研发出来的特效药，也就失去了市场空间。

而艾滋病可就不太一样了，艾滋病毒本身并不会致人死亡，它主要是通过破坏人体内的免疫系统，逐渐让身体的防线彻底打开，这样一旦有个小病小灾，哪怕是一场感冒，都有可能要命。

目前艾滋病根本没有彻底治愈的方法，所有的药物都只能降低病毒的浓度，用这种方式来暂时抑制病情，让患者通过坚持服药，免疫系统能够正常工作，这样就能活到正常人的寿命。

对抗艾滋，只吃一种药的话病毒很容易就会变异，表现出耐药性，所以医学界提出了对应的'鸡尾酒疗法'，就像鸡尾酒是用几种不同的酒调出来的，治疗艾滋病也需要几种药混着吃，这样才能有相对不错的效果。

自从2004年吉利德推出第一款抗艾滋药物后，他们公司在售的抗艾滋药物已经有十几种，光是销量超过十亿美元的，就不下五种，垄断了美国80%这个领域的市场。

对了，艾滋病的服药进程是全生命周期到死为止的……

就这样能被治好的病种对于医药公司来讲它所占据的营收地位会不断下降，而那种无法被彻底治愈需要不停服药的病种就像一头奶牛通过榨干自己不断为企业提供源源不断的利润。

从治病的角度，吉利德开发的这两种药，确实是好药。由于丙肝药物能彻底治愈患者，让他们完全康复，在患者和医学效果上来讲都是最好的结果；不过，如果我们从企业经营，做生意的角度来看，只有抗艾滋病药这种“不能停”的，持续为企业提供源源不断现金流的，才是企业与投资者最喜欢的产品。

这就是现代社会中资本、医药代表与患者之间的矛盾。

患者想要的是肯定是最快速度把病给彻底治好；

医药公司和医药代表从道德伦理来讲也希望能够用自己的药给患者带来好结果，但是病人好了她们就没了饭碗，没了收入，增量的规模肯定是不如存量的，也没有存量那么容易榨取牛奶，从个人利益和企业长远发展来讲又不希望让病彻底好，最好是有实效需长期服用的那种；

资本看重的更是企业持久创造盈利的能力，创造不了持续增量现金流的企业在市场上的表现往往并不太好，大股东不满意，股民更不会满意。

在医药圈子里一直有这么一个观点，最完美的药应该具备两种属性，第一种是吃不死，副作用很低或者是没有；另外一种则是不能彻底治好，让你长期使用下去。

站的角度不同，看的方向不同，大家的诉求和利益不同，自然就会出现自相矛盾的结果。

正因如此，才会出现像是《我不是药神》那种创新药与仿制药的惨剧。

我们能做的就是在有限的资源下，各方不同利益诉求中寻找能够覆盖尽可能多的最优解。

不能一口气将所有的医药公司全部打杀，毕竟先有创新药才有可能出现仿制药，而创新药的诞生需要大量的时间和金钱，人家承担了这么大的风险和成本终于研制出了一款“有用”的药，你给打杀了不让赚钱，那以后医药界是不是就不用进步了。

不能让一家企业在一件事儿上无止境地赚钱，加上时间期限，引入同业竞争，鼓励不断创新研制出能够彻底治愈的好药，给予一定政策扶持并在资本市场中做正确引导。

很显然，这是需要政府引导下的长期过程。

最后我们再说回投资，类似于吉利德这样的企业其实在生活的方方面面都有很多，这种业务模式的本质就是通过把“可选消费”变为“必选消费”，不管是处于产业链哪个环节中，它一定是必须要用到的、不可或缺的，并且在市场上已经有了很大的先发优势和市占率不易被替代的。

作为投资者，能够找到这类源源不断产生现金流的企业，它不一定是一家“好”企业，但是对于投资来讲它会是让你感觉“安全”的企业。

（PS：我之前分享过一家公司就是典型这类企业，生活中还有很多很多，合规原则我就不多说了，你可以自己思考一下，想到了哪家企业和大家一起交流~~）