钢坯已止跌反弹,12月钢市严冬或许并不太冷?

尽管唐山钢坯从最低1540元反弹了20元至1560元,但周二下午又回落至1550元/吨,显示反弹的脆弱性。线材螺纹则继续承弱,进入11月中旬,京津市场、石家庄、邢台、邯郸、武汉、沈阳等市场继续回落,其中石家庄、邯郸一带市场跌幅达到40元。北京螺纹跌至1820元/吨,上海也重新回到1900元/吨以下。其它地区下跌的区域也在扩大,之前相对稳定的成都,重庆等地也有明显的跌势。随着价格的下跌,成交清淡,商家更趋悲观,后市看空较为普遍,这种市场境况,较月初又明显逊色。

板材市场表现略好,天津热卷和广州中板小幅上涨了10元,部分商家报价接近1900元,市场成交也略有起色,上海市场以盘整为主,乐从市场弱势趋稳。尽管如此,持续下跌的区域仍然不少,热卷和中板市场总体较月初仍下滑了20-30元不等。由于热卷和中板部分钢厂适当控制产量,减少市场投放,对市场起到了一定止跌作用。本身两个品种亏损比较大,下行空间一再被挤压,如果成本没有明显大幅下降的话,下探空间也会有限。冷板则加速下滑,华东1.0冷板主流基本报价2200-2450元/吨不等,南方市场仍面临资源增加压力,进一步下滑趋势仍有可能。

铁矿石、钢坯联袂下跌 钢市复苏难

10月份以来,铁矿石、钢坯联袂下跌,成本不断下移对市场打压不小。而且铁矿石价格加速下滑,幅度远大于钢材价格,部分港口进口铁矿石价格甚至跌幅超过10%,62%普氏矿石已经到了47.8美元,钢坯上周内更是以每天10元的跌幅创下1550元/吨新低。不可否认,铁矿石、钢坯价格下跌可以促使钢材成本下移,但对钢价同样会产生抑制力。理论上,钢厂采购铁矿石和焦炭价格的下降,吨钢成本较10月底已经下降了30-50元。如果单从进口矿来看,10月底较10月初已经降了70-90元/吨成本下移,这必然会对钢价产生不利影响,打压钢价因低库存甚至短货带来的上涨动力。

矿石价格这使得钢厂3季度以来大幅亏损的压力稍有所改善,导致减产动力更为不积极。因此,供大于求仍难以调节。尽管以市场机制为主导的化解产能过剩压力更为明显,但仍没有达到钢厂的减产临界点,多数钢企仍在现金流越绷越紧的情况下坚守,如果资金链断裂引发大规模停产、减产,将对原料造成大幅冲击,进而影响钢材价格,形成原料到钢材,钢材到原料的恶性因果循环。目前看由钢材下游需求缩减造成一些列压力逐步传导到上游,而随着钢厂减产压力的增加必然导致铁矿石及其它原料需求的递减,矿价下跌过程还可能持续。

低库存折射钢市新变化

目前对市场有利因素是库存,但低库存不能成为拉动钢价的有效条件。虽然市场都在炒低库存,且低库存造成的货源短缺也提供了拉涨条件,但较为有限。最新数据显示,全国钢材社会总库存已降至937.58万吨,环比下降25.76万吨,降幅 2.67%,已经处于7年来最低的社会库存水平。钢材市场库存自今年3月份以来一直持下降状态走势,而近两周以来,市场去库存速度有所加快。全国29个重点城市中,建筑钢材社会库存量达到了386.68万吨,比上月同期降14.81%,热轧板卷总库存下降2.14%,中厚板库存下降4.03%。

钢材社会库存不断走低,是钢贸商大量退市的表现。使钢材市场中间蓄水池功能基本萎缩,市场交易量和活跃度大幅下降,市场定价能力和影响力也减小。钢厂库存增加,加大了钢厂销售压力,并加大了直供比例。

低库存恰恰体现了市场低迷特征,钢材资源进出频率会加快。低迷的钢价和需求、掣肘的资金,使钢材交易“多批次、小批量”的特点变的更加突出。 对资源进出库、物流速度和资金周转速度要求更高。从近5年来钢材社会库存变化看,低库存多数是伴随钢价下跌而存在的。决定钢价波动的根本因素是供需关系在新的形势下发生了明显改变,钢材市场中间环节及功能不断弱化,对价格主导力也在逐步下降。

今日10月CPI同比1.3%,低于预期的1.5%,PPI同比下降5.9%,环比下降0.4%。两个指标都比较低,表明经济下行压力持续增加,尤其是PPI指数进一步走低,是工业商品材料价格进一步低迷的表现,由于经济的疲弱状态还会将延续至更长时期,对大宗商品价格也相应的会产生长久打压。但也为继续降息、降准释放了条件,货币进一步宽松预期增强,不过钢市面临出口下滑及淡季需求减弱,低迷现状难改。

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