信立泰医疗准备上市，好事坏事？

12月11日晚，信立泰发了几个公告，公告主要内容如下：

1、拟分拆子公司生物医疗至境内证券交易所上市。

2、并计提2.83亿元器械部分资产减值准备。

我对这个公告有2个理解：

1、信立泰的器械板块，也就是信立泰医疗准备1年后在科创板上市。

2、为了能分拆信立泰医疗在科创板上市，需要把之前买入的器械资产产生的2.8亿商誉进行减值。

我查询了一下上市条件，科创板上市条件现在比较宽松，只要独立完成1年经营，有30亿市值以上的企业都可以上市，可以没利润，甚至可以没营收都没问题。

商誉减值的概念也跟大家普及一下，商誉减值大概的意思是说我买了一个资产，本来预计每年赚多少钱，结果没有按照预期赚到，那就是我买这个资产买亏了，因此我需要把这部分资产从利润中减值，这个减值对净资产有影响，也就是你的净资产会少了这些钱，对利润影响一次，属于非经常性损益，也就是说它会对今年的利润表产生1次影响，但是明年就没这个影响了。

器械的商誉减值在信立泰支架丢标之后就有预期，其实如果支架中标也会减值，只是可能减值会少一点或者会逐年减值不会一次性，中标按照保证2万套就算最后能卖多一点算5万套，一套赚100元预计，全年利润不到500万元，那么2.8亿的商誉是怎么都要减的，可能中标减2.5亿，不中标就减2.8亿，这是区别。但是如果为了信立泰医疗科创板上市，支架中标也会一次性减值，因为分批次减值信立泰医疗可能会不符合科创板上市条件，这个区别就不大了。

信立泰医疗部分现在估值是0甚至是负数，明年经营1年之后，后年科创板申请上市，这一年的经营信立泰会把所有购买的资产全都装进去，这里面有全资的桓晨，雅伦，科奕顿等几个在销售和临床的器械，也有一些有部分股权但是有独家权益在临床的比如微针，雷帕霉素球囊等，还有一些有股权的代理产品比如心脏瓣膜等产品装进去，这些器械资产我印象信立泰一共花了14亿左右买的，现在准备上市，那说明信立泰器械部分自认为符合上市条件，也就是1年后估值不低于30亿。

我印象2019年股东大会上叶总说过，准备在2年内把信立泰医疗国内科创板上市，信立泰美国在美国上市，现在看信立泰医疗的上市开始执行了，不知道信立泰美国的上市什么时候开始，信立泰美国的估值会贵很多，JK07顺利做完1期临床，JK08等1-2个产品能进入临床就会符合美国的上市条件，信立泰美国的资产上市不会低于10亿美金（JK07成药后的估值会很大），甚至有可能到20亿美金左右。这部分信立泰美国的资产现在也是估值为0，希望加快进展，年底或者明年初能分拆信立泰美国，然后准备在美国上市这部分资产。

信立泰医疗和信立泰美国如果都能如愿上市，最大的好处是估值非常简单，信立泰总公司三块资产，信立泰医疗，信立泰美国和信立泰医药（国内），2块资产都上市了都有定价，剩下信立泰国内的药品业务大概多少钱，便宜还是贵，那就很清晰！

连续3个月下跌，包括今天收盘跌了6个多点，我看很多仿制药企都在下跌，我认为可能是仿制药估值又下滑了1倍PS导致，现在看有这个因素存在，也有可能有这个商誉减值的因素存在。

我查看了一下2019年人福的公告，2019年1月29日，人福公告了2018年商誉减值30亿的公告，这个公告出来之前，人福股价也持续跌了3个月大概下跌了约30%，第二天低开高走创造了当年最低的股价，并且随后10几个交易日涨了30%多，全年最低点算起到年底涨了50%，2020年人福又涨了130%多。

2019年的人福商誉减值是为了减少财务风险，信立泰的商誉减值除了减少财务风险，它还有1个目的是为了信立泰医疗符合科创板上市条件。那么，到底是好事还是坏事？

差不多了！