蚂蚁上市火爆，先看看支付宝怎么赚钱？
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我们今天接着聊支付宝上市(《蚂蚁长大了，盛宴开始！》)，计划在上证（A股）科创版与港股（H股）按一比一发行不超过16.71亿股，A股每股68.8元人民币，H股每股80港元，这样两地合计总融资额为2300亿元人民币（350亿美元）。
IPO就把公司的所有都折算一下，看值多少钱，要发行多股，一股合多少钱。经审计、评估、询价等等一系列的手续，再经过股票交易所和证券监管部门审核，同意把公司的每一股放到股票市场去卖的过程。
下一步就是上市卖了，抢的人多，股价就会涨，没有买就会跌。
现在蚂蚁的身价被评估为两万多亿，也就是在发行价的基础上涨个七倍、八倍的都没有问题。
那么，有人买吗？
我说的人不是个人、小散户，而是大的投资机构，比如银行、券商等等。当然有人买，怕的是买不着。
到昨天（10月29日）上午10点，蚂蚁集团港股首发已经完成，融资了约3802.8亿港元，相当于蚂蚁集团H股公开发售额是计划认购额的113.8%。
昨天晚间，蚂蚁集团发布公告显示， A股认购发行最终中签率为0.12670497%。按68.8元的发行价估算，蚂蚁的认购金额超过19.05万亿，刷新A股纪录。
想买的人太多，股票太少。
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那么，大家为什么这么看中这只股票呢？都是为了炒作，一开市就来几个涨停吗？
当然，这样的个人和投资机构存在，但更多的投资机构还是看好这家公司。就白点，就是它能挣钱，卖了股票等着分红和升值，叫价值投资。
今年全球的市场表现都不好，也就是人们对未来不抱信心，看不到希望。如果这话放到日常里说，大家会说你负能量。但资本的市场表现就是这样，这是事实，无论原因是什么。
原来是想让阿里巴巴从美股退市，回到A股和香港，但是阿里巴巴不像360，盘子太大，要退市就要回购美国人手里的股票，你一买他说涨价，到最后就是漫天要价，回归成本太高。简单说，赔不起，因为赔的不是人民币，是外汇储备，是美元。
但是，我们还是想提震一下中国市场的气氛，特别是日益走下坡路的港股，香港投资市场的地位不想丢，哪怕体现个说法也好，以此证明一下我们在处理重大事件上的能力。
想想支付宝是阿里巴巴的命根子，又是中国特产（虽然刚开始是仿了人家）。也可以说是现在全球最大的、最好用的支付工具，并在此基础上发展出了很多新功能，比如征信管理、资本管理、风险管理、市场分析等等，据蚂蚁招股书说，这部分的收入占了总收入的一半还多，是为金融服务的科技公司。这不是挺好的一家公司吗？上市！
另一面，社会财富总得有个分配方法，大部分人靠拼死拼活生存，而一小部分人靠不同的方法生活，那就是琢磨怎么分配社会财富。这是一个难题，怎么分都有人不满意，当然，大部分人是连不满意的资格都没有。前一波人分多了，后一波人分少，后一波人就想着往回找补。
支付宝——蚂蚁金服是块不错的蛋糕。
那就想办法下刀吧！上市IPO。
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那么，原来的支付宝、蚂蚁金服，现在的蚂蚁集团是怎么挣钱的呢？有多挣钱呢？
这还得分成两部分来说。
当然，收商家的支付费、广告费这些我们都知道。
在2017年之前，网联清算有限公司还没有成立的时候，支付宝有巨大的资金池。
就是我们把买东西的钱都放它那儿了，这笔钱最少在它那放三天以上，平均七天，它手里流动的钱大把，并随着网购的全方位普及，这部分钱越来越多。
也就是说，支付宝有一大笔死钱在手里。能让它死吗？当然不能。
最简单的是拿出去投资，只要能投，不管好坏，有机会就投。投资有的时候也是概率问题，投多了，成功的机率也就高了。把互联网投遍了之后就投去实体、投基础设施，投银行，最后是借钱给银行，并且是高利贷——隔夜拆借。
商业银行接了个大单客户，要贷款100个亿，开发房地产。信用、抵押全都有、项目也不错，还有国企，国家兜底。可是商业银行没钱，没钱就要向央行申请，申请就要交准备金。100亿就要交18亿（2010年的时候）的准备金。把18亿交了，央行就可以给商业银行100亿，一个晚上的事。可商业银行18亿也没有，怎么办？借！
向谁借？支付宝。支付宝那堆了大把钱。
这种借款的利息很高，要不然人家不借。有多高呢？最高的时候达到20%。也就是你借18亿向央行过一桥用一夜，或者是几天，就要给人家3.6个亿。不过3.6个亿对于100亿来说也不算啥，100亿商业贷款一年的利息八、九个亿，去掉3.6个亿也有赚。
所以，马云这里投几个亿，那里投几个亿，从不眨眼，一个晚上的事儿。
这种好日子过到了2017年，网联起立之后，第一大股东是央行清结总中心，第二大股东是是国家外汇管理局全额出资的子公司梧桐树投资平台有限责任公司。阿里的支付宝、腾讯的财付通都只占9.61%的股份。并且，资金池账户要放到央行清结中心，不许乱动，管起来了！
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虽然没有了资金池，但也不怕，因为到了2017年，支付宝已有了能融资的余额宝和花呗、借呗这样的借贷工具，彻底变成了不是银行的银行，并且还是最大的信用卡公司，合法的高利贷公司，通过资产证券化把风险降低到了0。
借呗我们就不用说了，日息万3的年利率是14.6%，万5是18.25%，是彻彻底底的高利贷。
我们再看花呗。
花呗对商家的收费是从0.6%到1%。对于买家来言，是白花钱，支付宝替你把钱付给了卖家，白花的时间一个月多一点，从付款到下月还款。这确实是笔很好的生意，感觉是买卖双方都得利。一个把东西卖给了没钱的人收到钱，另一个把东西买到了手，可没花钱。
但谁都知道羊毛出在羊身上，没有免费的午餐。
我们可以算一算0.6%到1%的收费，等于是一个月0.6%到1%月息，不计复利年息就是7.2%到12%。这个收益率在投资界也是相当可观的，银行也没有这么低风险高收益的产品。房贷算好的了，也就7%左右，还得天天往房地产里注水，请水军写手在网上发假房地产新闻，以防房价掉下来，大家断供。
这样的情况下，支付宝就可以把你花呗的账单进行打包，变成优良的资产打包卖给银行或其他投资机构，比如，支付宝只收益4%，其他的都让给银行，银行也乐不得。这样你花的钱就等于银行出了，支付宝一分钱的风险也没有。银行或其他投资机构又可以把这包账单进行包装做成另一个资产包，当成证券发放出去，进行融资。比如你卖的银行理财产品，里面就有可能有个份账单的资产包。支付宝只收益4%之后银行这边综合起来剩下了5.6%，可以放出去4%做理财产品，把账单卖掉，自己也是白赚1.6%，也不错。这时候你花呗的账单就等于是买理财产品的人帮你先垫付了，而支付宝和银行都是不担风险干赚钱，而这份利润就来自你的负债。
这是一个比较有意思的现象，不过能很好地解释另一句话：穷人的负债就是富人的财富。而现在，这个过程是通过资产证券化完成的，而不是黄世仁那样的直接讨债。
如果花呗分期，利息在15%左右，这样就有账算了。更重要的是，把这些债券卖出去以后，又能从市场上融到资，又可以把钱借给更多的“剁手党”，然后可以继续做资产证券化，赚更多的钱。
从2016年到2017年，花呗做了1600亿的资产证券化产品，你算一下，中间有10%左右的利率差，支付宝大概在这个业务中赚了160亿左右。这个模式其实就是国际通行的“信用卡贷款资产证券化”模式。
国外的信用卡经济相当成熟，但竞争也相当激烈，风险也不小。但在中国，现在最大信用卡商就是支付宝。
国外也是不允许高利贷的，但信用卡就是合法的高利贷，我们是没有把支付宝当成合法的高利贷公司，但它本质上是。
这样的公司，这么大的客户群，这么成熟的产品，哪个投资商不投呢？谁都知道100%赚钱，只要有大把的穷人存在。