汽车大观|恒大汽车：先融资 后“登科” 但是车呢？

现在的恒大汽车，名字已经改了，杀进A股还远吗？

近日，恒大汽车发布公告称，公司董事会决议拟发行人民币股份及于上海证券交易所科创板上市。虽然，内部人士透露，登陆科创板还未有实质性进展。但从目前汽车企业纷纷筹备科创板的大趋势来看，恒大汽车的“登科”筹谋或许已经不远。

恒大最近的融资动作的确非常频繁。本月15日，恒大汽车就宣布了一项新增融资，规模为40亿港元，投资方包括腾讯、红杉资本、云锋基金及滴滴出行等多个知名机构。

但对于想要“两年赶上特斯拉”的恒大汽车而言，雄厚的集团实力以及强势的投资方阵容还是不够的。恒大汽车想要在新能源领域中的众多造车新势力中脱颖而出，打开融资渠道是必经之路。

必须要“自力更生”？

恒大汽车在造车新势力圈里，一直以一种“不差钱”的印象示众。背靠恒大集团这样一个房地产巨头，恒大汽车以买买买的方式迅速支起了新能源汽车业务的骨架。

不过，许家印自己也坦言“房地产是夕阳产业，总归要萎缩的。”这一点在今年表现的十分明显，受国内房地产限购政策影响，恒大如今面临着较大的降杠杆压力。而过去对汽车板块的投资以及土地购置已经令恒大集团的债务超载。从今年恒大汽车频繁引入外部投资者的操作来看，恒大集团的房地产板块对于新能源业务的“喂奶”式滋育似乎要走向一个节点。

但是汽车是典型的长周期、高壁垒行业，从“研发、生产、销售”每个步骤都需要投入大量的人力、资金。蔚来汽车的创始人李斌曾坦言“没有200亿元人民币不要谈造车”。而从如今的头部造车新势力的经验来看，200亿的人民币甚至远不够。因此，恒大汽车的“烧钱”之路显然不能半途而废。

从目前汽车圈的融资经验来看，通过证券市场争取融资已经不足为奇。

前有蔚来、理想和小鹏赴美IPO，后有吉利汽车、东风集团等传统汽车企业蓄势国内科创板上市。据不完全统计，科创板创立后，超过十家汽车企业曾表示或传言要在科创板IPO。

科创板之所以受到热捧，得益证监会有意调低门槛。今年4月，中国证监会下调了红筹企业境内上市的市值门槛，在原有的“不低于2000亿元人民币”标准上新增一条，将市值200亿元人民币以上，且拥有自主研发、国际领先技术，科技创新能力较强，同行业竞争中处于相对优势地位的公司囊括其中。截至2020年7月，科创板上市公司数量已经达到140家，合计融资超过2100亿元

松绑消息刚刚发布，车企的A股“回归潮”便一触即发。其中，吉利汽车进展最快，近日已经完成了科创板IPO的首轮问询，并将于28日首发上会。如果恒大汽车能够进展顺利，则有望成为第一家登陆科创板的新能源汽车企业。

值得一提的是，对于恒大集团来讲，拓展融资渠道在降低集团债务同时，也为恒大集团房地产板块的融资瓶颈的纾解带来了一定的优势。

上市前景几何？

虽然，登陆科创板的设想令人振奋。但是考虑到恒大汽车所面临的处境，恒大汽车的“登科”之路未必令人看好。

从上半年的财务报告来看，恒大汽车实现的营业收入45.10亿元，同比增长70.3%。期内亏损24.57亿元，同比扩大23.82%。

虽然，现阶段新能源产业处于亏损是常态。但是与蔚来、小鹏和理想不同的是，恒大汽车到目前还没有任何一辆汽车实现量产和上市。所以，有人说恒大汽车的汽车还未上市，但公司准备上市。这虽然是一句调侃，但却是实情。

虽然八月初，恒大汽车一口气发布了6辆恒驰系列的新能源车，覆盖了轿车、跑车、SUV、MPV等等。但业内人士也指出，此次恒大汽车高调“催熟”六款车型，除了发布外观，对于产品内饰及产品参数均未公布；车企品牌和文化底蕴，也都是软肋。因此，在看到量产车之前，恒大的新能源汽车的前途并不明朗。

此外，从恒大汽车宣布准备登陆科创板当天（9月18日）的港股市场表现来看，恒大汽车“登科”决心似乎并不能十分地打动市场。9月18日当天，恒大汽车的股价早盘曾短暂小幅上涨，但随后便很快下跌，最终以24港元／股的价格收盘，下降4％。这也能看出，资本永远是最理性的，虽然有马云、马化腾等大佬的站台，但缺乏实打实的业绩和产品的恒大汽车，依然要面对业界的质疑。究竟是拯救新能源造车？还是融资圈钱？仁者见仁。

试想，如果没有雄厚的集团实力为恒大汽车撑腰，恒大汽车或许难免成为造车新势力里“失声的大多数”？

恒大汽车的成长必须面对的便是脱离集团的襁褓，而这，对于恒大汽车来讲或许是一个不成功则成仁的过程。