价值投资公式 转载

一、格雷厄姆价值公式是什么？

格雷厄姆认为正确地评估公司的内涵实际价值是建立投资安全边际的关键因素。投资方法论的根本目的就是寻找股票价格等于或小于内在价值的健全企业。

每股内在价值＝每股收益×（2×预估收益增长率+8.5）×4.4/目前AAA级公司债利息率

二、改进版格雷厄姆公式:

如果用E代表企业的每股收益，r代表预期增长率，Y代表目前AAA级公司债的利率，8.5为增长率为0时的市盈率，则公式为：

每股内在价值P=E（2×r+8.5）×4.4/Y

E:过去三年平均每股收益

r:未来三年平均预期增长率

Y:五年期国债收益率：2.95

三、如何计算E和r

利用股票分析软件F10，盈利预测栏目查阅未来三年机构做出的预期增长率，求和除以3得出平均值，财务概况栏里面查阅过去三年每股收益和除以3，得出平均值。

四、举例：

1、查阅同花顺F10得出未来三年预期增长率，r=(12.21+18.82+17.35)/3=16.13

2、查阅同花顺F10得出过去三年平均每股收益，E=（21.56+28.02+32.8）/3=27.52

则每股内在价值P=27.52*(2*16.13+8.5)*4.4/2.95=1673.08

数据是利用2020年、2021年、2022年三年预期成长率，因此从时间匹配来说应该适用于2020年贵州茅台价格，贵州茅台2020年最低价为960附近，距离股价1673仍然有较大获利空间，而最终收盘价为1998元，基本和实际吻合。