三只松鼠上半年净利下滑三成 新开投食店38家,联盟小店209家

本文将从收入构成、成长能力、门店拓展等对三只松鼠2020半年报进行全面解构。
核心数据:
  • 营业收入52.52亿元,同比增长16.42%;

  • 净利润1.88亿元,同比下滑29.51%;

  • 坚果收入同比增长11.38%;

  • 新开投食店38家,联盟小店209家。

收入构成
坚果收入同比增长11.38%
三只松鼠是一家以休闲食品为核心的制造型自有品牌多业态零售商,同时也是中国休闲食品领域最快实现从创业到突破百亿营收的企业,目前构建起以坚果、果干、烘焙、肉制品为核心品类的休闲食品产品体系,精选来自全球5大洲20个国家的原料,向消费者提供超600款美味产品。
上半年实现营业收入52.52亿元,同比增长16.42%;归属于上市公司股东的净利润1.88亿元,同比下滑29.51%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.53亿元,同比下滑41.37%。
▲三只松鼠分产品收入构成 制表:数说商业
分产品来看,坚果为公司主要收入来源,上半年收入同比增长11.38%,收入占比从上年同期的48.66%提升至53.56%。
烘焙、肉制品以及果干等三大产品收入占比也均在10%以上,其中肉制品上半年收入同比增长高达39.20%。而果干为唯一下滑的产品。
▲三只松鼠分渠道收入构成 制表:数说商业
分渠道来看,报告期内,第三方电商平台营业收入44.4亿元,占营业收入的84.54%;自营APP的营业收入为0.25亿元,占营业收入的0.48%。
 
投食店实现营收3.1亿元,同比增长45%,占营业收入的5.90%;联盟小店实现营收1.57亿元,同比增长166.1%,占营业收入的2.99%。
成长能力
扣非净利连续两年下滑
 
企业成长能力是指企业未来发展趋势与发展速度,包括企业规模的扩大,利润和所有者权益的增加。企业成长能力是随着市场环境的变化,企业资产规模、盈利能力、市场占有率持续增长的能力,反映了企业未来的发展前景。
 
▲三只松鼠近五年营收 制表:数说商业
2015年营收为20.43亿元,2019年首次突破100亿元,年复合增长为49.38%。最近五年营收增速均在25%以上,其中2015年和2016年增长分别达到121.00%和116.47%。
▲三只松鼠近五年净利润 制表:数说商业
2016年净利润首次突破2亿元,2018年达到3.04亿元,为近五年最高,年复合增长达到127.01%。2015年和2016年净利润增长分别高达169.75%和2535.44%,2019年下滑达到21.43%,为近五年来首次下滑。
过去五年扣非净利润最高为2017年的2.78亿元,最低为2015年的284.51万元,年复合增长高达187.51%。2015年和2016年扣非净利润增长分别高达111.92%和8585.59%,2018年和2019年连续两年下滑。
门店拓展
新开投食店38家,联盟小店209家
三只松鼠构建了覆盖线上线下的全渠道销售模式。线上以天猫、京东平台为主,通过在线B2C开设品牌旗舰店和统一入仓模式进行“三只松鼠”产品销售。
线下渠道主要包括投食店和松鼠联盟小店,其中,投食店为直营模式,开在高线城市及核心商圈,店铺面积为200-300平米;联盟小店为加盟模式,多以社区店铺为选址主力,平均店铺面积50-80平米。此外,还通过零售通、积极探索松鼠智供等ToB分销共同构建全渠道销售网络。
截至期末,投食店累计达到139家,其中安徽、广东、江苏、山东、浙江等地区门店数量均在两位数以上。报告期内新开38家,关闭7家。
联盟小店累计达到478家,其中江苏门店突破100家,安徽、浙江、山东、河北、河南、湖北、湖南、黑龙江、江西等地区门店数量均在两位数以上。报告期内新开209家,关闭9家。
根据规划,2020年公司将尝试发展四大新品牌:铁功基、小鹿蓝蓝、养了个毛孩、喜小雀。其中铁功基定位新一代互联网方便速食品牌;小鹿蓝蓝定位互联网婴童食品专业品牌;养了个毛孩定位新一代互联网国货宠粮;喜小雀定位新一代互联网喜礼品牌。
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