那就是专利药的估值

昨天跟一个医药研究员学到了一招，那就是专利药的估值分处1，2，3期，报产，上市这5个阶段，大概对应的估值是峰值销售额的1，2，3，4，5倍PS。我用这个模型大概估算了一些几个企业，恒瑞信达这些可能就这么估值的管线，比我过去自己估值的高很多。这个模型的核心在于峰值销售额的预计千差万别。

2021年信立泰报产的恩那司它峰值30亿，这个120亿估值。

2021年S086进入3期临床，峰值30亿，这个90亿估值。

2021年2个沙坦复方和复格列汀分别都在3期临床大概峰值都是10亿，这部分90亿。

pcsk9在2期，峰值算5亿，这个10亿。

JK07在1期，中国算30亿，美国算120亿（授权出去我们占4成，美国看到300亿），这部分150亿。

另外3个小分子，1个美国大分子进入1期，这部分算少一点平均一个30亿，总和120亿。

这么算起来，信立泰的管线估值都吓人了，估值580亿。

恒瑞50个临床项目，3期9个，2期6个，35个1期，3期平均峰值20亿这部分540亿，2期平均算20亿这部分240亿，1期平均也算20个这部分700亿，它管线1460亿，存量7个专利药100亿营收算1500-2000亿，仿制药600-1000亿，它最大估值4460亿，虽然现在还高一些，但是也是我首次把它的估值算进4000亿以上。

信达2个3期后，都不大这部分一个峰值10亿，3期后部分60亿，2期4个平均10亿这部分80亿，1期大概12个平均10亿这部分120亿，信达管线能看到260亿，存量24亿营收算300-400亿，它的估值最高660亿。也是我首次把它的估值算进600亿以上。

现在看药一定要大，只要药大进入1期临床机构都会给估值，小药上市估值都不高，一个峰值销售额30亿的大药进入1期估值30亿，一个峰值销售额5亿的小药上市估值25亿，这个可能是很多人没想到的吧。

你们会不会对今年要临床的抗血凝，抗抑郁，降血糖，骨关节炎的4个FIC小分子有所期待了，也对美国的JK08有所期待了，对JK07能顺利进入2期也有所期待了。