估值与趋势，预期差

来自行中衡的雪球专栏

极限位的估值才有意义，中间过程的估值不用太关注。

极限位也很难定义。

PE5以下的地产股、银行股，我觉得是极限位。

PE10的京东方A、TCL科技等科技股，我觉得是极限位。

稳定增长，PE30的消费股，我觉得是极限位。

这段话的意思，就是熊市来了，极限估值就是如此。即使不涨，下跌也有限了。

反过来看赛道股，不管成长如何，未来有多好，熊市来时，这些估值可以作为参考标准。你能否忍受达到极限估值时股价下跌的幅度？

中间过程就看趋势，不要看估值。

博弈过程就要看预期差，这个需要长期跟踪。

尽量不要在趋势过程中去分析估值，多低估，多高估。趋势走坏就卖出，风格过去就卖出。

现在的光伏、新能源汽车、半导体等板块，不要看估值，要看趋势。

科技股在PE30以上，我觉得PE50，100，200没太大区别。对于未来的想象力与确定性决定其估值，和个人能力有关，和市场风格有关，和行业空间有关。

回头看，多数公司是泡沫，少数公司成为幸存者。你有慧眼识珠的能力？

小时候，我们认为自己很独特，必将在某一方面很出色。

40岁后，发现自己是芸芸众生中的一员，这才是普通人。

投资也一样，大家以为自己对某个行业与公司理解超群，股价表现出色。回头看，只是因为身在时代大潮中漂流而已，和自己能力毫无关系